隨著注冊批文的獲得，近日，納米材料助劑供應(yīng)商廣州凌瑋科技股份有限公司(下稱“凌瑋科技”)也正式進(jìn)入詢價發(fā)行階段中。

        這家成立于2007年的公司，曾于2016年掛牌新三板，2020年申報創(chuàng)業(yè)板IPO，歷時近兩年后，終于在今年拿到了創(chuàng)業(yè)板上市的“通行證”。按計劃，公司擬使用募集資金4.81億元，分別用于年產(chǎn)2萬噸超細(xì)二氧化硅氣凝膠系列產(chǎn)品項目、總部和研發(fā)中心建設(shè)項目。

        招股書顯示，凌瑋科技賴以起家的代理業(yè)務(wù)風(fēng)險暗藏，且公司研發(fā)費用率較低，曾經(jīng)熱衷購買理財產(chǎn)品并一度“踩雷”。如此局面下，公司此次發(fā)行能否獲得市場充分認(rèn)可，尚有待觀察。

        招股書顯示，凌瑋科技的主營業(yè)務(wù)是納米二氧化硅新材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，涂層助劑及其他材料的銷售。公司2007年成立時，主要從事化工產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)，2009年開始代理銷售全球領(lǐng)先的特種化學(xué)品供應(yīng)商BYK(畢克化學(xué))的產(chǎn)品。

        借助BYK產(chǎn)品的代理業(yè)務(wù)，凌瑋科技在發(fā)展早期實現(xiàn)了資本積累，并通過收購開啟了自研產(chǎn)品的生產(chǎn)之路，從一家單純的代理商轉(zhuǎn)變?yōu)樽援a(chǎn)為主、代理為輔的新材料制造商。

        從業(yè)績表現(xiàn)來看，凌瑋科技近幾年增長比較穩(wěn)定。報告期內(nèi)(2019年—2021年及2022年上半年)，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.33億元、3.50億元、4.09億元和1.92億元，歸母凈利潤分別為6534.67萬元、7960.92萬元、6754.42萬元和4463.06萬元。

        分產(chǎn)品來看，凌瑋科技主營業(yè)務(wù)收入主要來源于納米新材料和涂層助劑，其中納米新材料的銷售金額分別為2.33億元、2.46億元、3.05億元和1.61億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為69.99%、70.34%、74.69%和84.33%，占比逐期增加。

        涂層助劑收入主要是代理銷售BYK產(chǎn)品的營業(yè)收入，報告期內(nèi)分別為9070.75萬元、9246.98萬元、9608.89萬元和2671.70萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.27%、26.43%、23.51%和13.96%;占比呈不斷下滑趨勢，但仍是公司收入的重要來源之一。對應(yīng)的毛利分別為2085.46萬元、1587.26萬元、2006.75萬元和712.00萬元，占毛利的比重分別為14.28%、12.18%、13.97%和9.90%;測算出BYK產(chǎn)品貢獻(xiàn)的凈利潤分別為566.51萬元、547.47萬元、850.12萬元和346.45萬元，占凈利潤的比例分別為8.60%、6.82%、12.50%和7.76%。

        招股書顯示，2014年，BYK在中國注冊成立新公司畢克助劑(上海)有限公司，在上海籌建生產(chǎn)基地并作為中國新總部，擴大中國本土助劑供應(yīng)能力，并逐步擴大產(chǎn)品在中國的直銷比例。隨著助劑行業(yè)市場競爭加劇和BYK在中國直銷比例的提升，凌瑋科技代理銷售BYK產(chǎn)品的銷售毛利率和毛利存在持續(xù)下降的風(fēng)險，盈利空間受到一定沖擊。

        另外，報告期內(nèi)，凌瑋科技向BYK下達(dá)訂單，采購BYK產(chǎn)品并對外銷售，銷售客戶包含重慶、四川、貴州、云南和西藏之外客戶，公司超出代理區(qū)域銷售BYK產(chǎn)品存在潛在糾紛的風(fēng)險。

        凌瑋科技指出，如果BYK嚴(yán)格執(zhí)行代理協(xié)議、中止或終止與公司的合作關(guān)系，或在與公司合作過程中發(fā)生糾紛、訴訟或索賠，或BYK代理業(yè)務(wù)被替代，公司可能減少或停止銷售BYK產(chǎn)品，產(chǎn)生糾紛、訴訟或索賠風(fēng)險，生產(chǎn)經(jīng)營可能受到不利影響。

研發(fā)費用率較低

        依靠代理起家的凌瑋科技，自2013年收購冷水江三A新材料科技有限公司(下稱“冷水江三A”)后擁有了自產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)能力，戰(zhàn)略重心逐步轉(zhuǎn)向自產(chǎn)產(chǎn)品，以發(fā)展具有自主核心技術(shù)的納米新材料為主。

        報告期內(nèi)，公司保持對自產(chǎn)產(chǎn)品研發(fā)的持續(xù)投入，研發(fā)費用分別為1018.22萬元、996.43萬元、1373.34萬元和706.10萬元，研發(fā)費用率分別為3.06%、2.85%、3.36%和3.68%。

        對于研發(fā)費用率較低的原因，凌瑋科技表示，主要系營業(yè)收入存在部分非自產(chǎn)產(chǎn)品收入。扣除非自產(chǎn)產(chǎn)品收入后，公司研發(fā)費用占自產(chǎn)產(chǎn)品收入的比例分別為4.37%、4.05%、4.50%和4.37%，研發(fā)費用率整體保持平穩(wěn)。

        招股書顯示，凌瑋科技共取得18項發(fā)明專利，與同行業(yè)可比公司相比偏少。另外，公司的研發(fā)人員數(shù)量也相對偏少。截至2022年6月30日，凌瑋科技共有361名員工，其中研發(fā)人員為31人，占員工總數(shù)的比例為8.59%。同行業(yè)可比公司基本都在10%至20%不等。不僅如此，按學(xué)歷結(jié)構(gòu)統(tǒng)計，凌瑋科技本科及以上員工占比僅13.86%，其中碩士及以上的員工共計只有5人。

        雖然凌瑋科技在申報材料中一直強調(diào)公司重視研發(fā)投入，但公司主要產(chǎn)品的市場占有率相對較低，銷售規(guī)模距細(xì)分市場總需求尚有較大差距。

        招股書顯示，報告期內(nèi)，凌瑋科技市場占有率最高的產(chǎn)品為消光劑產(chǎn)品，在亞太地區(qū)的市場占有率分別為10.95%、11.14%、12.81%和11.45%，占有一定的市場份額。

        其他一些主要產(chǎn)品占比較小。比如，吸附劑產(chǎn)品在全球的市場占有率分別為0.19%、0.16%、0.20%和0.19%，開口劑產(chǎn)品在亞太地區(qū)的市場占有率分別為0.14%、0.21%、0.29%和0.50%，防銹顏料產(chǎn)品在亞太地區(qū)的市場占有率分別為0.10%、0.20%、0.23%和0.69%，都具有較大的提升空間。

理財發(fā)生逾期兌付

        招股書顯示，凌瑋科技的實控人為胡穎妮和胡湘仲，胡湘仲系胡穎妮的父親。在兩人共同執(zhí)掌公司期間，凌瑋科技曾頻繁使用閑置資金進(jìn)行投資理財，其中包括風(fēng)險相對較高的私募基金產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等。

        從2017年1月1日至2022年10月18日，凌瑋科技購買的私募基金產(chǎn)品、信托產(chǎn)品合計金額高達(dá)5.94億元，一度發(fā)生逾期兌付事件。

        招股書顯示，凌瑋科技于2021年初購買的7500萬元民生財富私募基金產(chǎn)品發(fā)生了逾期兌付事件。公司于對外轉(zhuǎn)讓前對此私募基金產(chǎn)品進(jìn)行了估值，影響公司2021年利潤總額為-2150萬元，占當(dāng)年利潤總額的比例為-26.45%。

        據(jù)透露，這7500萬元民生財富私募基金產(chǎn)品目前已回款954.31萬元，占本金的比例為12.72%，占估值報告預(yù)計截至2022年6月30日兌付金額的比例為34.20%。如果將截至2022年10月18日尚未收回的本金全部確認(rèn)為損失，則凌瑋科技2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者歸屬于母公司所有者的凈利潤為3457.65萬元，比目前的6754.42萬元減少48.81%。

        2021年8，凌瑋科技分別召開董事會、臨時股東大會，審議通過將上述持有的民生財富系列理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給胡穎妮，轉(zhuǎn)讓價格參照凌瑋科技認(rèn)購份額的本金以及預(yù)計收益并扣除公司已收到的款項，即共計7818.37萬元。

        招股書顯示，為解決此次逾期兌付事件，凌瑋科技實際控制人胡穎妮通過借款及自有資金回籠，受讓了上述理財產(chǎn)品。

        截至2022年6月30日，胡穎妮尚未歸還的借款金額合計0.32億元，主要來自于其朋友、親屬或親屬所控制的公司;自有資金回籠主要來源于胡穎妮及其配偶前期購買的私募基金、信托產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品及股票的資金回籠。

        就尚未歸還的借款，胡穎妮及其配偶截至2022年6月30日尚未贖回的主要金融資產(chǎn)合計1.37億元，其中0.73億元(包括2021年8月受讓公司的原始投資金額為0.75億元民生財富理財產(chǎn)品)存在逾期情況，其余0.63億元尚未到期;且胡穎妮亦在廣州、上海、長沙、東莞、佛山等地?fù)碛蟹慨a(chǎn)。

        “胡穎妮未來可以通過上述金融資產(chǎn)的資金回籠或房產(chǎn)出售進(jìn)行償還，不存在無法償還大額到期債務(wù)的情形，實際控制人未將公司的股權(quán)用于質(zhì)押融資，未直接或間接占有公司資金，不存在影響公司實際控制權(quán)的情形。”凌瑋科技在招股書中稱，自發(fā)生民生財富私募基金產(chǎn)品風(fēng)險事件之后，公司進(jìn)行了自查和整改，對外轉(zhuǎn)讓了持有的所有私募基金產(chǎn)品和信托產(chǎn)品，并全部收回了相應(yīng)的轉(zhuǎn)讓款，后續(xù)購買理財產(chǎn)品僅限安全性高、流動性好、低風(fēng)險的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品。

《電鰻快報》