????????1月3日，國內大宗商品迎來新年首個交易日。從全天運行情況來看，整體有所分化，金屬和工業品板塊全線走低，農產品和化工板塊則喜迎開門紅。

????????多位分析人士向記者表示，作為新年首個交易日，大宗商品各板塊呈現出不同走勢，究其原因多與周期性規律有關，例如農產品處于消費旺季和冬儲補庫階段，而工業品則處于消費淡季且部分品種處于累庫階段。短期來看，基于庫存和估值等因素考慮，部分化工和農產品投資機會或相對明顯。

????????化工板塊全線翻紅

????????新年首個交易日，分品種來看，龍頭品種原油期貨領漲化工品種，燃料油、瀝青、PTA、PVC、塑料、短纖、甲醇、聚丙烯、苯乙烯、尿素和純堿等品種均呈現不同程度的漲幅。此外，農產品板塊中的蘋果、紅棗和棉花、豆粕漲幅居前。

????????多位分析人士表示，化工和農產品板塊節后首日表現較強，多與周期性因素有關。當前，部分大宗商品品種處于消費旺季，尤其是農產品板塊，冬儲補庫、節假消費和天氣等因素，都是推升期價走高的原因。

????????東證衍生品研究院商品策略首席分析師吳夢吟向記者表示，新年首個交易日，農產品走勢相對強于工業品主要源于季節性規律因素，當前農產品進入冬儲補庫行情中，同時疊加氣溫降低和假日消費因素導致終端開工減弱，農產品期價借勢走高;而工業品在節假日一般進入累庫周期。

????????大有期貨農產品研究員劉彤告訴記者，1月3日油脂油料期價大多呈偏強走勢，主因在于春節臨近，需求有望走強，下游終端有備貨預期，節日需求對油脂油料有較強支撐。工業品方面，受需求淡季影響，一般每年進入12月份后終端需求整體走弱，不少有色加工企業停產放假，開工率僅有60%至70%，尤其是鋼材表觀需求連續回落，這預示著在春節前工業品終端需求都難有提振。

????????從全天運行來看，工業品板塊中的煤炭類品種全線承壓，截至盤終，焦煤和焦炭主力合約期價跌幅均超2.5%，錳硅和硅鐵也有不同程度下跌。此外，鐵礦石、螺紋鋼、工業硅，以及滬銅、滬鋁、滬鋅等有色金屬，同樣全線承壓走低。

????????在銀河期貨黑色事業部分析人士看來，焦煤、焦炭和動力煤等煤炭品種走低，主要在于供需格局逐步寬松所致。其中，動力煤市場目前供需兩端走弱，一方面是停產減產陸續增多，整體供應縮減，疊加多數煤礦長協兌現完成;另一方面則是需求下降，尤其是港口囤貨能力下降，貿易商整體呈觀望態勢。此外，元旦假期焦炭和焦煤市場全面迎來第一輪降價，降幅為100元/噸至110元/噸，隨著價格沖高回落、成本支撐逐漸走低，加之鋼材淡季需求進一步弱化，市場整體交投情緒降低。綜合來看，工業品后期原料價格將呈現偏弱格局，尤其是在煤炭價格下跌后，相關下游品種成本價格還會下移。

????????部分品種存配置機會

????????春節臨近之際，大宗商品多數品種均受周期性因素影響較大，不同板塊呈現出差異化走勢，但從實際供需格局來看，部分品種仍存在短期做多機會。

????????“近期多數大宗商品受需求好轉預期和季節性淡季因素影響，走勢或存在一定分化情況，但基于庫存、驅動及估值等因素考慮，部分品種仍有做多機會。”吳夢吟認為，短期可多配瀝青、空配焦煤。瀝青當前庫存水平較低，即便后期有累庫預期，也需要一定時間補庫;同時，隨著冬儲進入中后期，焦煤價格仍將會出現回落可能，進口增量預期與終端需求好轉或持續博弈，在鋼廠利潤不佳情況下，焦煤補庫力度或受影響。

????????對于農產品板塊后期走勢，劉彤認為，短期棉花期價上行走勢穩健，預期需求回暖邏輯仍然會有延續。棉花期價仍處在強預期與弱現實博弈中，雖然預期持續走強，但缺乏終端下游需求配合，受制于消費弱勢，春節前依然會維持低迷，期價上漲恐有一定壓力。

????????對于工業品板塊表現，大有期貨投研中心經理助理黃科告訴記者，市場對于春節后終端需求表現存在一定分歧，基于相關政策出臺及春節前價格有較強支撐預期，利空因素對盤面期價壓制有限，但在多空基本面交織下黑色系商品短期或呈寬幅震蕩，價格走勢或在春節后才會出現明顯趨勢。

《電鰻快報》