科創板年內出現首個IPO撤單項目。

        近日，哈爾濱市科佳通用機電股份有限公司(下稱“科佳股份”)撤回在科創板IPO申請。值得關注的是，這是該公司在2018年撤回創業板上市申請、2019年終止與安信證券上市輔導，又次終止沖擊資本市場之路。

        軌交領域有著龐大的產業智能化升級置換需求，行業由此迎來新的增長機遇，有業內人士告訴《科創板日報》記者，軌道交通領域仍然是好的投資賽道，將物聯網、云計算、人工智能以及5G通信等前沿技術逐步融入軌交系統設備，是行業未來最大的機會。

        不過盡管行業整體發展受看好，但軌交領域的技術型企業仍會面臨融資、業務、研發投入等諸多不確定性。

        業務可持續性受問詢

        科佳股份主營軌道交通領域運行安全裝備產品及服務，屬于國家專精特新“小巨人”企業。

        報告期內，科佳股份業績規模持續增長。2019年度、2020年度、2021年度營業收入為9647.18萬元、1.18億元、1.93億元，對應歸母凈利潤分別為1559.65萬元、2607.51萬元、6713.13萬元。2022年上半年營收6299.53萬元，同比2021年上半年數據近乎翻倍。

        不過，科佳股份在2017年申報創業板上市的前三年，其業績也經歷了幾乎一模一樣的增長模式。2014年至2016年，科佳股份營業收入分別為3605.03萬元、1.11億元和1.62億元。

        圍繞科佳股份業績如此顯著的波動，上交所從該公司科創屬性、研發能力、主營業務穩定性、 產品銷售、客戶需求等多個角度，在兩輪問詢中進行了是否具備上市能力、業務可持續性等方面的“把關”。

        綜合來看，科佳股份2014年至2017年的高增長主要源自軌交行業政策驅動，而波動則來自集中投資安裝后需求的快速回落。

        2015年，原鐵路總公司為快速提升動車組、客車運行安全保障能力，要求全路加快TEDS和TVDS建設進度。因此各鐵路局短期內明顯加大了對該等設備的投資建設，在2015-2016年期間形成了較大規模的TEDS和TVDS設備初裝。

        但近年TEDS和TVDS設備在市場上尚未完全飽和的情況下，招投標數量卻大幅下滑。

        部分市場化新品“乏人問津”

        為應對這一行業趨勢，科佳股份在原有成熟產品基礎上，2020年開始面向鐵路等下游行業，推出了多款創新性產品，包括TFDS通過作業、EIDS、MIDS、TFDS-3D型、TFDS技術交接、機車信號在車綜合檢測系統等。

        報告期內，科佳股份銷售主要集中于TFDS通過作業、EIDS及原有TFDS產品。其中，TFDS通過作業產品在2022年上半年就創造了3300余萬元的銷售收入。截至2022年6月30日，全路TFDS通過作業已完成安裝的數量為81套。

        不過考慮到前次集中安裝后需求迅速回落的情況，上交所仍然質疑，行業是否會出現像TVDS、TEDS產品集中在2年內安裝的情形，是否存在收入下滑的風險。

        科佳股份方面表示，安裝TFDS通過作業不屬于國鐵集團的集中規劃要求，市場開拓主要依靠公司市場化的產品推廣，因此不會出現類似TVDS、TEDS短期內集中安裝的情況，并預計每年單一TFDS通過作業對應初裝市場空間超過一億元。

        同時值得關注的是，在近年推出的創新性產品中，除TFDS通過作業設備外，MIDS、TFDS-3D型、TBIS市場表現平平。TFDS-3D型產品僅在2021年實現銷售并安裝在幾內亞達圣鐵路，MIDS和TBIS已安裝在個別項目中，不過至今均未實現規模銷售。

        并且，科佳股份產品銷售具有顯著的區域性特征，主營業務收入來源于東北、華北以及西北地區的比例較高，成熟產品及創新性產品的客戶拓展能力受到上交所關注。

        軌交智能化升級仍存機遇

        在軌交領域，隨著“八縱八橫”主通道的逐步完善，以及近年新增里程數逐步放緩，市場見頂成為不少業內龍頭共識。

        不過龐大的產業智能化升級置換需求，也為行業帶來新的增長機遇。

        從新增里程的絕對數量和國家有關規劃來看，“我國對軌道交通的建設仍然在強力推進中，軌道交通領域仍然是好的投資賽道。”鯨平臺智庫專家、方融科技高級工程師周迪向《科創板日報》表示，不過目前其最關鍵的還是技術的重要性和成熟度，以及越來越多企業涌入所產生的同質化競爭。

        另一家業務涉及軌交設備研發銷售的企業的負責人士，在接受采訪《科創板日報》記者采訪時也表示，對于軌交行業裝備升級或改造，抓住更大的商業機會，還有很長的一段路要走。

        “國內高鐵建設進入到下一階段，重點就是要提倡更加智能、安全、可靠地運行，其中包括物聯網、云計算、人工智能以及5G通信，都會逐步融入軌交系統設備當中，這就是未來最大的機會。”

《電鰻快報》