《電鰻財經》 趙超/文

        銀泰黃金(000975.SZ)由民營企業轉向地方國資企業的路程，又近了一步。在簽署股權轉讓協議后，公司實控人沈國軍、控股股東中國銀泰投資有限公司，與山東黃金礦業股份有限公司(山東黃金，600547.SH)簽署補充協議，就股份轉讓價款、具體支付安排等事項達成進一步約定。

        《電鰻財經》注意到，銀泰黃金新東家山東黃金不僅實力雄厚，其控股股東山東黃金集團更是背景強大。2019年、2020年，山東黃金集團的黃金產量連續兩年位列全球黃金企業第10位。

        原股東持續減持

        2022年12月9日，銀泰黃金實際控制人沈國軍、控股股東中國銀泰投資有限公司與山東黃金簽署《 股份轉讓協議》，沈國軍及中國銀泰投資有限公司擬將其合計持有公司20.93%的股份轉讓給山東黃金。

        2023年1月19日，銀泰黃金實際控制人沈國軍、控股股東中國銀泰投資有限公司與山東黃金簽署《股份轉讓協議之補充協議》，就股份轉讓價款、具體支付安排、后續交割、違約責任等事項達成進一步約定。各方經進一步協商，一致同意標的股份的每股轉讓價格約為21.96元/股。

        山東黃金應支付的標的股份轉讓價款總額為127.6億元，其中應支付給中國銀泰投資有限公司的股份轉讓價款為88.05億元，應支付給沈國軍的股份轉讓價款為39.55億元。

        若上述股份轉讓全部順利實施完成，山東黃金將成為銀泰黃金控股股東，公司實際控制人將變更為山東省國資委。

        按照《上市公司行業分類指引》的有關標準，銀泰黃金與山東黃金同屬于有色金屬礦采選業。山東黃金的主要產品為標準金錠和各種規格的投資金條等，合質金(含銀)、含銀鉛精礦和鋅精礦等是銀泰黃金主要產品，銀泰黃金的合質金產品需經進一步提煉方可成為標準金。銀泰黃金的合質金產品本質上屬于山東黃金生產的標準金的上游產品，山東黃金的主要產品與銀泰黃金差異較大。

        上海黃金交易所是山東黃金的主要客戶，下游黃金冶煉廠則是銀泰黃金主要客戶，兩家公司客戶處于不同的產業。

        此外，根據目前所持有的采礦權及探礦權，山東黃金與銀泰黃金的礦權所涉及的區域范圍均為獨立礦山，不存在交叉覆蓋情況。

        《電鰻財經》注意到，在控股權擬變更前，銀泰黃金其他股東就開始減持公司股份。

        2022年8月16日，銀泰黃金發布公告，公司持股5%以上股東程少良，計劃自減持計劃公告之日起15個交易日后6個月內，以集中競價交易方式減持公司股份不超過5553.44萬股，占公司總股本比例為2%。

        2022年9月9日至11月25日，程少良減持銀泰黃金2524.42萬元，減持均價13.64元/股，套現總金額約為3.44億元。減持后，程少良持有公司1.38億股股份，持股比例降至4.98%。

        2022年4月12日至2022年9月8日，公司持股5%以上股東王水通過大宗交易方式，減持公司股份2905.8萬股，占公司股份總數的1 .05%。

        新股東預期注入資產

        行業整頓，是2021年黃金行業的一個特點。2021年年初，山東省煙臺市發生兩起金礦安全事故，為加強安全生產監管，對非煤礦山進行停產安全檢查，黃金主產區招遠、萊州關停并著手整合鄉鎮及民營黃金企業，致使山東省礦產金產量降幅超過50%;河南省黃金主產區靈寶對中小型黃金企業進行整頓，礦產金產量也大幅下降。

        受上述消息措施影響，2021年度，國內原料黃金產量出現下滑。然而，黃金消費卻實現增長。同年全國黃金實際消費量1120.90噸，同比增長36.53%，較疫情前2019年同期增長11.78%。受銷售恢復利好影響，銀泰黃金同期營業收入同比增長14.35%至90.4億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長2.49%至12.73億元。

        根據中國黃金協會數據，銀泰黃金礦產金產量在中國黃金上市企業中排名第五，公司也是黃金礦山中毛利率較高的礦企。2021年，公司共擁有5個礦山企業，分別為玉龍礦業、黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦和華盛金礦。其中，黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦為金礦礦山，玉龍礦業為鉛鋅銀多金屬礦礦山，上述礦山為在產礦山。

        2022年前三季度，銀泰黃金營業收入同比增長9.92%，但凈利潤同比出現下滑。上半年，公司凈利潤同比下滑幅度超過15%。

        銀泰黃金管理層將上半年利潤原因歸結如下：原材料價格上漲，生產成本上升;玉龍礦業受北京冬奧會、冬殘奧會影響，無法采購炸藥，致使生產進度受到影響;吉林板廟子受疫情影響銷量同比下降。

        《電鰻財經》研究發現，山東黃金取得銀泰黃金控制權后，在保持銀泰黃金現有生產經營業務穩定的前提下，山東黃金集團計劃將旗下優質的有色金屬板塊資產在資產質量符合證監會相關規定的情況下注入銀泰黃金，規范與銀泰黃金在有色金屬業務方面存在的同業競爭及潛在同業競爭，為銀泰黃金的發展提供支持。

        山東黃金集團是世界黃金協會正式會員，2019年、2020年，其黃金產量連續兩年位列全球黃金企業第10位，是全球黃金領域具有重要影響力的標志性企業。

        山東黃金集團官網顯示，公司黃金礦山遍布山東、河南、內蒙等8個省(自治區)、18個縣(市)，以及阿根廷、澳大利亞、加納等3個國家20家黃金礦山的大型礦業集團，其中4家礦山位居“中國十大黃金礦山“。2017年至2020年，公司連續四年蟬聯中國第一產金企業。

        有色金屬領域，山東黃金集團的礦山企業主要分布在我國的內蒙古地區，當前擁有赤峰山金紅嶺有色礦業有限責任公司、錫林郭勒盟山金阿爾哈達礦業有限公司、呼倫貝爾山金礦業有限公司、錫林郭勒盟山金白音呼布礦業有限公司四家非金礦山企業及赤峰山金銀鉛有限公司一家有色冶煉企業。

《電鰻快報》