《電鰻財經》文/高偉

        2022年12月6日上午，蘇州光格科技股份有限公司(簡稱“光格科技”)首發過會，本次擬募資6億元。不過，上市委要求公司說明業務拓展過程中代理費的安排是否符合行業慣例;對代理商提供的全流程服務的考核標準;是否存在客戶指定代理商的情形，是否存在通過代理商輸送利益的情形。說明原財務總監于2022年5月辭職的具體原因，是否存在未披露的相關情形。結合公司在產業鏈中所處地位、應收賬款回收期，說明主要客戶信用狀況是否發生了不利變化，相應壞賬準備計提是否充分，并結合現金流狀況，說明公司是否存在現金短缺的風險。

        《電鰻財經》發現，光格科技IPO道阻且長，過半應收賬款逾期，且重銷售輕研發能走多遠?對于本網的求證函，光格科技一直未曾回復。

        重銷售輕研發

        據招股書披露，截至2019年末-2022年6月末，公司銷售費用分別為2,745.74萬元、4,241.97萬元、5,473.37萬元和2,017.38萬元，占營業收入的比例分別為23.88%、21.76%、19.55%和20.14%。銷售費用一路上漲，2021年較2019年翻番。

        對比之下，研發費用卻要遠低于銷售費用，報告期研發費用接近于銷售費用的分別為2,064.21萬元、2,278.35萬元、2,908.42萬元和1,495.40萬元，占營業收入的比例分別為17.95%、11.69%、10.39%和14.93%。研發費用率一路下降，2021年較2019年占比下跌了7.56%。光格科技顯現典型的重銷售輕研發狀態。

        另據披露，各報告期末光格科技員工人數分別為213人、246人、264人和286人，其中研發人員數量分別為59人、84人、83人和88人，占比30%上下。公司還使用少量勞務派遣人員作為公司生產人員的補充，勞務派遣用工均系補充臨時性、輔助性用工。

        重銷售輕研發還體現在理商推廣模式收入占比高。

        光格科技采用內部銷售人員推廣模式和代理商推廣模式并行的方式進行市場推廣、業務拓展，與同行業可比公司的業務推廣模式存在一定差異，報告期各期，公司代理商推廣模式下形成的收入分別為1,995.48萬元、9,015.56萬元、1.41億元和4,650.47萬元，占當期營業收入的比例分別為17.36%、46.25%、50.36%和46.42%，代理商推廣模式下形成的收入占比相對較高;報告期各期，代理費率(代理費占代理商推廣模式下形成的收入的比例)分別為35.94%、20.99%、20.15%和15.33%，代理費率相對較高。

        過半應收賬款逾期

        據招股書，報告期各期末，光格科技應收賬款賬面余額分別為9,618.23萬元、1.234億元、2.025億元和1.893億元，應收賬款余額隨營業收入的增加而不斷增加，占當期營業收入的比例分別為83.66%、63.33%、72.35%和188.95%。壞賬準備金額分別為875.34萬元、1,011.93萬元、1,740.19萬元和1,626.17萬元。其中，應收賬款中逾期款項占比分別為30.11%、56.28%、54.82%和53.12%;另外，在公司信用政策中，存在“背靠背”的結算方式，該結算方式下導致項目回款較慢。

        報告期各期末公司應收賬款逾期金額截至2022年8月31日回款金額分別為2,377.87萬元、5,661.54萬元、5,029.77萬元和919.75萬元，回款比例分別為82.11%、81.49%、45.30%和9.15%。蘭州倚能電力(集團)有限公司、海東天潤實業有限責任公司、君兆建設控股集團有限公司等逾期款項期后回款比例不足30%;報告期各期末銷售合同中存在背靠背結算條款形成的應收賬款金額分別為3,430.33萬元、2,392.76萬元、3,428.25萬元和3,056.22萬元，未在逾期款項統計范圍內，實際回款周期較其他結算方式的回款周期長4-6個月。

        公司應收賬款高企和逾期比例高回款慢，其持續經營的可能性令投資者難以放心。

        《電鰻財經》將繼續跟蹤報道光格科技IPO進展。

《電鰻快報》