《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        翰宇藥業(yè)(300199.SZ)的控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人計(jì)劃未來(lái)六個(gè)月減持1766萬(wàn)股，同時(shí)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓4416萬(wàn)股。近年來(lái)，翰宇藥業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展不暢，流動(dòng)性日漸趨緊。在這種情況下，實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人大幅減持讓人浮想聯(lián)翩。

        控股股東合計(jì)減持超6182萬(wàn)股

        1月13日晚間，翰宇藥業(yè)發(fā)布公告，該公司的控股股東、實(shí)際控制人曾少貴及其一致行動(dòng)人曾少?gòu)?qiáng)先生、曾少彬先生合計(jì)持有本公司股份2.9億股(占本公司總股本比例32.79%)計(jì)劃在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)采用集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份總量不超過(guò)1766萬(wàn)股(占本公司總股本比例2%)。

        同一天，翰宇藥業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人曾少貴及其一致行動(dòng)人曾少?gòu)?qiáng)、曾少彬與李秀蘭女士簽署了《曾少貴、曾少?gòu)?qiáng)、曾少彬與李秀蘭關(guān)于深圳翰宇藥業(yè)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》)，曾少貴、曾少?gòu)?qiáng)、曾少彬擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式共同向李秀蘭轉(zhuǎn)讓其持有的翰宇藥業(yè)股份合計(jì)4416萬(wàn)股，占上市公司總股本5%，其中曾少貴轉(zhuǎn)讓1950萬(wàn)股，曾少?gòu)?qiáng)轉(zhuǎn)讓1841萬(wàn)股，曾少彬轉(zhuǎn)讓625萬(wàn)股。

        截至2022年第三季度末，翰宇藥業(yè)控股股東、實(shí)際控制人曾少貴及其一致行動(dòng)人曾少?gòu)?qiáng)、曾少彬的持股比例分別為16.75%、11.67%和3.16%;上述持股幾乎已全部質(zhì)押。

        在持股幾乎全部質(zhì)押的情況下，翰宇藥業(yè)的控股股東還在大幅減持，這家公司正在發(fā)生著什么?

        年報(bào)顯示，2011年上市的翰宇藥業(yè)主要從事多肽藥物研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前該公司的主營(yíng)產(chǎn)品包括特色原料藥、注射劑、客戶定制肽、固體制劑、藥品組合包裝類產(chǎn)品和醫(yī)療器械產(chǎn)品六大系列。

        2021年，翰宇藥業(yè)有82.56%的收入來(lái)自制劑，7.65%的收入來(lái)自原料藥，0.83%的收入來(lái)自客戶肽，0.69%的收入來(lái)自其他業(yè)務(wù)收入，0.18%的收入來(lái)自器械類，7.93%的收入來(lái)自固體類，0.17%的收入來(lái)自化妝品。

        近年來(lái)，翰宇藥業(yè)的業(yè)績(jī)一直比較低迷。從2019年至2021年，翰宇藥業(yè)的扣非后凈利潤(rùn)分別為-9.21億元、-6.25億元、-4億元和-1.06億元，同期增速分別為-157.15%、32.16%、36.01%和29.96%。

        翰宇藥業(yè)在1月18日發(fā)布的2022年的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損3.3億元-3.8億元，比上年同期減少1171.16%-1333.45%;同期扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損2.8億元-3.3億元，比上年同期減少29.99%-17.49%。

        對(duì)于2022年業(yè)績(jī)大幅下降的原因，翰宇藥業(yè)的解釋，報(bào)告期內(nèi)，公司HY3000鼻噴霧劑等多個(gè)創(chuàng)新藥項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，本期研發(fā)投入較上期有所增加導(dǎo)致公司研發(fā)費(fèi)用上升，對(duì)公司2022年度利潤(rùn)產(chǎn)生影響。此外，2021年度，該公司將持有的健麾信息股權(quán)由長(zhǎng)期股權(quán)投資核算變更為按交易性金融資產(chǎn)核算產(chǎn)生投資收益約3.77億元，此外，報(bào)告期內(nèi)，因健麾信息股權(quán)股價(jià)下跌產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損失約0.7億元。

        由此可見(jiàn)，從2019年到現(xiàn)在，翰宇藥業(yè)的扣非后凈利潤(rùn)一直處于虧損狀態(tài)。從2018年至2021年，該公司的凈利潤(rùn)累計(jì)虧損20億元左右。

        核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力弱

        造成翰宇藥業(yè)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧的原因是該公司的對(duì)外并購(gòu)帶來(lái)的商譽(yù)減值。2015年，翰宇藥業(yè)通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)成紀(jì)藥業(yè)100%股權(quán)，交易價(jià)格為13.2億元，而根據(jù)評(píng)估結(jié)果，成紀(jì)藥業(yè)100%股權(quán)的賬面價(jià)值僅為2.57億元，增值率為415.48%。

        然而，在業(yè)績(jī)承諾期結(jié)束后，成紀(jì)藥業(yè)的業(yè)績(jī)開(kāi)始大幅下滑。從2016年2019年，翰宇藥業(yè)對(duì)成紀(jì)藥業(yè)分別計(jì)提了3984萬(wàn)元、2623萬(wàn)元、5.29億元、3.44億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。至此，成紀(jì)藥業(yè)9.30億元商譽(yù)已被全部計(jì)提。

        截至2022年第三季末，翰宇藥業(yè)的商譽(yù)賬面價(jià)值為280萬(wàn)元，可見(jiàn)，商譽(yù)減值已不再威脅該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。盡管翰宇藥業(yè)對(duì)成紀(jì)藥業(yè)商譽(yù)減值計(jì)提已結(jié)束，但由于其子公司會(huì)計(jì)核算方法和計(jì)提信用損失等原因，翰宇藥業(yè)在2020年再次虧損6.09億元。

        2021年，翰宇藥業(yè)僅有6.38%的收入來(lái)自海外市場(chǎng)，但其海外業(yè)務(wù)卻直接影響了該公司的業(yè)績(jī)狀況。

        2020年，翰宇藥業(yè)計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬損失高達(dá)4.25億元，損失主要就出在其海外客戶上，該公司的三家海外客戶計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額高達(dá)4.06億元，其中2020年計(jì)提了3.51億。翰宇藥業(yè)表示，受新冠疫情影響，其海外經(jīng)營(yíng)情況惡化，不得不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

        業(yè)績(jī)的持續(xù)低迷導(dǎo)致翰宇藥業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在增加。截至2022年第三季度末，翰宇藥業(yè)的貨幣資金賬面價(jià)值為5515萬(wàn)元，交易性金融資產(chǎn)賬面價(jià)值為2.7億元，應(yīng)收賬款余額為3.1億元;同期該公司的流動(dòng)負(fù)債總額為7.8億元，其中，短期借款3.8億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為1.3億元。

        目前商譽(yù)減持已不是懸在翰宇藥業(yè)頭上的“劍”，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入的下降卻是該公司業(yè)績(jī)?nèi)缘兔缘闹饕颉?022年上半年，除來(lái)自原料藥的收入增長(zhǎng)了236.64%外，該公司來(lái)自其他產(chǎn)品的收入，如：原料藥、客戶肽、器械類、固體類和化妝品，分別下降了9.77%、50.64%、98.27%、37.08%和43.82%，各產(chǎn)品收入幾乎全線下降。

        靠金融資產(chǎn)投資不可能持續(xù)翰宇藥業(yè)的業(yè)績(jī)，來(lái)自自身核心業(yè)務(wù)的內(nèi)生增長(zhǎng)才是該公司未來(lái)的業(yè)績(jī)支撐。

        2022年前三季度，翰宇藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用為1.02億元，同比增長(zhǎng)了47.8%。2019年、2020年和2021年，該公司的研發(fā)投入金額分別為2.6億元、1.2億元和1.3億元，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為42.51%、17.22%和18.01%。

        值得注意的是，翰宇藥業(yè)的資本化研發(fā)支出占研發(fā)投入的比例30.94%、37.66%和20.28%，資本化研發(fā)支出占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比重分別為-9.13%、-7.68%和94.55%。

《電鰻快報(bào)》