《電鰻財經》文/李萬鈞

        3月4日，國光電器(002045)披露《2023年度向特定對象發行股票預案》，擬募資13.84億元，瞄準汽車音響、新型音響和VR領域，以多元產品結構拓展主業。

        《電鰻財經》研究發現，國光電器即將結束業績持續下滑態勢，2022年營業收入將創歷史新高，但凈利潤只是在恢復途中。該公司分紅方式特殊，直接分紅并不積極，最近三年中僅在2019年現金分紅3690萬元，但采用股票回購等方式的分紅金額則高達1.7億元。

        擬募資13.84億元多元產品布局壯大主業

        根據發行預案，國光電器擬向特定對象發行股票募集資金總額不超過138409.86萬元，發行股票不超過14051.5173萬股，鎖定期6個月，募集資金扣除發行費用后用于新型音響智能制造升級項目、汽車音響項目和VR整機及聲學模組項目。

        國光電器處于無實際控制人狀態， 但該公司有控股股東。

        公開資料顯示，智度集團及其一致行動人合計持有國光電器29.9978%的股份，為該公司的控股股東。智度集團是間接控股股東，智度集團不存在實際控制人，因此國光電器不存在實際控制人。按照本次發行股份上限，發行完成后，智度集團及其一致行動人對國光電器的控股比例將降低至23.0752%，控股股東地位不變。

        《電鰻財經》注意到，國光電器的分紅方式很有“特色”，2019年至2021年分紅總金額高達2.0689億元，但僅在2019年進行了直接的現金分紅，向全體股東每10股派0.8元，分紅總額3690.57萬元，2020年和2021年均不派發現金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉增股本。同時，該公司3年中均通過股票回購等方式進行了分紅，合計金額1.6999億元。

        2022年業績回升 募投項目需要2年建成

        《電鰻財經》關注到，2019年至2021年，國光電器業績處于持續下滑狀態，利潤萎縮的極為嚴重，其中凈利潤從3.53億元下降至4000余萬元，扣非凈利潤則不足千萬元。

        不過，國光電器在2022年打了個翻身仗。根據該公司披露的業績預告，預計2022年度營業收入創歷史新高，約為58.96億元-61.96億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.60億元-1.93億元，同比增長約300%-380%。

        國光電器是一家專業從事電聲產品的設計研發、生產制造及銷售的高新技術企業，是國內音響電聲行業的龍頭企業。目前，該公司主營業務收入主要由智能音箱、Wi-Fi音箱、soundbar產品、耳機、專業音響等電聲產品銷售產生，汽車音響、VR/AR產品等業務還處于初步發展階段，尚未形成規模效益。

        市場景氣度高、增長快，是國光電器本次募資的大背景。

        在消費音響領域，據Fortune Businessinsights數據顯示，2020年全球智能音箱市場規模為78.2億美元，預計市場規模將從2021年的90.4億美元增長至2028年的342.4億美元。

        在汽車行業，尤其是新能源汽車快速發展，帶動汽車聲學產品需求提升。根據《新能源汽車產業發展規則(2021-2035)》，新能源汽車到2025年要達到汽車新車銷售總量的20%左右，到2035年純電動汽車將成為汽車銷售的主流。

        VR/AR行業快速發展也給電聲行業帶來新機遇。根據IDC相關報告，2021年全球VR/AR產品出貨量突破千萬臺，同比增長92.1%;預計2023年全球VR/AR設備出貨量增長31.5%，到2026年出貨量將達到3510萬臺規模。

        國光電器本次募投的“新型音響智能制造升級項目”，擬使用資金40970.88萬元，建設期為24個月，建成達產后可實現年產364萬件音響類產品。項目稅后內部收益率為21.19%，稅后靜態投資回收期(含建設期)為7.05年。

        第二個募投項目圍繞汽車音響，使用資金規模最大，為63043.34萬元，建設期為24個月，建成達產后可年產3200萬套車載揚聲器、200萬套低音炮、60萬套車載功放以及100萬套AVAS。項目稅后內部收益率為22.84%，稅后靜態投資回收期(含建設期)為6.57年。

        第三個募投項目——VR整機及聲學模組項目使用資金規模34395.64萬元，建設期為24個月，建成達產后年產VR整機100萬套，聲學模組2400萬套。項目稅后內部收益率為23.11%，稅后靜態投資回收期(含建設期)為7.27年。

        《電鰻財經》將繼續關注國光電器業績復蘇及增發進展。

《電鰻快報》