“中字頭”成為近期A股行情中“最美”風景線。

        3月12日，“中字頭”的兩位大哥再次為行情添了一把火!中國電信、中國移動宣布加大派息。值得注意的是，中國電信和中國移動股價紛紛在上周五盤中刷新A股上市以來新高。

        數據顯示，中國衛通、中國電信、中國衛星、中國移動、中國長城、中國交建等“中字頭”企業股價年內表現均超30%，中字頭央企指數今年以來累計漲10.76%。中國特色估值體系、國企估值被低估等話題引發市場普遍關注。

        近期A股市場整體出現調整，中字頭央企指數也出現明顯調整跡象。“中字頭”板塊行情接近尾聲還是繼續一路狂飆?機構又持有怎樣觀點?

        中國電信和中國移動發布經營情況公告

        3月12日晚，中國移動、中國電信公布了2022年及近期經營情況，對移動客戶總數、5G套餐用戶、有線寬帶用戶數等進行了披露。

        具體來看，中國移動在公告中則表示，2022年公司“四大市場”表現優異，新領域、新賽道布局成效初顯，行業領先地位穩固，客戶滿意度不斷提升。

        2022年，中國移動的移動客戶凈增規模創下三年新高;2023年1月，公司加快推進從數量規模領先向質量效益效率領先轉變、從注重當期業績完成向注重長期價值增長轉變，主要經營指標表現良好。

        中國移動公告還披露了股東增持情況，公告顯示，2022年，中國移動集團已累計增持公司2620.8萬股A股股份，累計增持金額約15.09億元。中國移動集團將根據公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢，適時繼續實施增持計劃。

        中國電信公告顯示，截至2022年底，公司移動用戶達到3.91億戶，5G套餐用戶滲透率達到68.5%。此外，公司天翼云市場份額持續提升，進入中國公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS市場前三名。中國電信還表示，2023年，公司堅持穩中求進，以高質量發展為主題，以數字化轉型為主線，以改革開放創新為動力，全面深入實施云改數轉戰略，1-2月，公司經營發展勢頭良好，持續向服務型、科技型、安全型企業邁進，加快建設世界一流企業。

        兩大運營商在強調新領域、新賽道布局的同時，還表示將瘋狂“撒錢”——現金分紅比例提升至70%。

        中國移動表示，預計2022年全年派息率將比上年進一步提升，2023年以現金方式分配的利潤提升至當年公司股東應占利潤的70%以上;中國電信指出，自2022年起宣派中期股息，并將在A股發行上市后三年內，逐步將每年以現金方式分配的利潤提升至當年本公司股東應占利潤的70%以上，不斷為廣大股東創造價值。

        “中字頭”一路狂飆

        數據顯示，2019年至2021年期間，A股連續3年現金分紅比例超過70%的公司僅有64家，其中市值最大的為伊利股份，最新市值1800億元，而中國移動和中國電信最新市值為1.2萬億和5600億，兩大運營商中長期投資價值凸顯。

        近期，“中字頭”企業相關消息不斷。招商證券指出，為推動國有企業到2025年價值創造體系基本完善、價值創造能力達到世界一流水平，本輪對標世界一流企業價值創造行動將在2023年4月正式進入組織落實階段，預計接下來各地方省市也將開展相應工作部署。截至目前，至少已經有33家央國企集團提出對標世界一流。

        中國衛通和中國電信年內分別上漲87%和58%，而中國衛星、中國移動、中國長城、中國交建等“中字頭”企業股價年內表現均超30%，推動中字頭央企指數今年以來累計漲10.76%，是年內表現最好的幾類指數之一。

        在基金經理看來，“中字頭”企業股價表現亮眼，驅動力主要來自于政策優化推動下，央國企經營效益提升帶來的基本面改善和中國特色估值體系下央國企估值修復的“雙擊”。

        雖然上周五“中字頭”股價沖高回落，不過從交易資金動向來看，仍對“中字頭”企業青睞有加。上周五北上資金全天凈賣出52.96億元，創今年以來單日凈賣出額之最，且已連續4天凈賣出，單周累計減倉近106億元，為今年以來第2次周度凈賣出。個股來看，共有4只中字頭個股單日凈買入額超1億元，7只中字頭個股單周獲凈買入額超3億元。

        在中國特色估值體系下，國企價值有望重塑。光大證券指出，2022年前三季度A股中1300多家國企累計歸母凈利潤達2.98萬億元，占A股累計歸母凈利潤的比例為67.7%，但截至2023年3月10日，國企市值占A股市值的比例卻不到50%。此外，國企PE估值水平顯著低于民企估值水平。

        近期通信板塊的一些巨頭，出現了比較持續的表現，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，一方面是國企改革帶來的機會，另外就是信息高速公路建設可能會推動相關運營商的業績表現。國企改革有很多方式，包括股權激勵、兼并重組，以及別的一些提高生產效率、管理效率的措施，都有望提高國企的估值，從而帶來相關板塊的表現。

        低估值或成為價值板塊主線

        機構普遍觀點認為，年內催化因素較多，低估值的央企板塊仍有上漲空間，有望成為價值板塊的主線。

        展望后市，國企共贏ETF基金經理成鈞表示，央國企改革無疑是2023年市場重要的主線之一。首先，央國企作為國家經濟的排頭兵，有望承接更多的國家級項目，在穩增長政策下發揮重要的作用。其次，探索中國特色估值體系已經提上證監會的日程，未來有望降低央國企股權融資成本，驅動央國企“再加杠桿”。最后，在相關政策落地之后，企業盈利與估值或將迎來戴維斯雙擊。

        國企改革是揚起行情的重要支撐，楊德龍表示，根據探索中國特色估值體系，對于低估值的板塊形成有力的推動，低估值藍籌股迎來了比較好的上漲機會，特別是一些中字頭的股票近期出現了持續的表現，中字頭的藍籌股行情可能還會有一定的上漲空間。過去幾年確實很多藍籌股漲幅比較小，沒有一些成長股漲幅大，估值上很多都低于十倍，加上國企改革通過一定的方式來提高國企運營效率，可能會釋放出更多的業績，從而吸引投資者的關注。

        回顧歷史數據，光大證券指出，國企重估時國企整體行情上漲明顯，持續時間相對較長，會誕生部分牛股。

        廣發基金經理霍華明則認為，隨著越來越多投資者關注國資央企，基本面良好的國資央企上市公司將會受到資金的青睞，不排除價值風格能一段時間內跑贏市場，央企低估值也許成為價值板塊中的主線。

        不過，也有機構提示，即便中長期看好“中字頭”板塊投資價值，但是短期內也存在一定調整風險，盲目追高不可取。

《電鰻快報》