2023年3月30日，重慶溯聯塑膠股份有限公司(以下簡稱：溯聯股份)更新了招股說明書注冊稿。據悉，溯聯股份已于2022年8月11日在深交所創業板上會通過，目前已提交注冊。

        此次IPO，溯聯股份擬發行股票數量不超過2501萬股，占發行后公司總股本的25%。預計募集資金3.95億元，其中2.55億元用于汽車用塑料零部件項目、汽車零部件研發中心項目以及補充營運資金。

        需要注意的是，報告期內溯聯股份客戶集中度高，且存在客戶與供應商重合的情況。另外，溯聯股份歷史上多次股權變更，因股份凍結引發監管層問詢。針對上述情況，發現網向溯聯股份公開郵箱發送采訪函請求釋疑，但截止發稿前，公司并未給出合理解釋。

        客戶集中度高，客戶、供應商多重合

        公開資料顯示，溯聯股份主要從事于汽車用流體管路及汽車塑料零部件的設計、研發、生產及銷售，產品覆蓋汽車各類塑料流體管路及相關零部件，包括動力系統的燃油管路總成、蒸發排放管路總成以及真空制動管路總成等管路零部件。

        2020年-2022年，溯聯股份的營業總收入分別為5.85億元、7.26億元和8.49億元，同比增長率分別為58.10%、24.07%和17%;同期歸母凈利潤分別為0.87億元、1.10億元和1.53億元，同比增長率分別為115.20%、26.53%和38.58%。

        圖源：Wind(溯聯股份)

        值得一提的是，溯聯股份的營收超七成來自前五大客戶的銷售收入。2020年-2022年，前五大客戶的銷售收入分別為4.32億元、5.42億元、5.84億元，占營業收入的比例分別為73.79%、74.67%和68.77%。

        圖源：招股書(溯聯股份)

        業內人士表示，溯聯股份客戶集中度較高，且客戶多為長安汽車、上汽通用、比亞迪等著名車企，存在依賴大客戶的情況。若是公司未來不能夠有效開拓新客戶，則公司存在主要客戶受汽車市場景氣度結構變化、產品結構調整、技術轉型等因素影響，發生客戶流失或需求下滑，進而導致對公司的采購量減少，對公司業績造成不利影響。

        需要注意的是，溯聯股份存在客戶與供應商相重疊的情況。據招股書披露，2020年-2022年，公司客戶與供應商相重合的數量分別有9家、13家、13家，其中包括重慶瑞豐精密模具有限公司、重慶鑫茂塑料有限公司以及重慶云勁機電有限公司。

        與上述企業既存在銷售又存在采購的情況，溯聯股份在招股書中表示，主要系受到汽車行業分工協作以及外協供應商因素的影響，并表示報告期內公司存在客戶、供應商重疊的情況符合行業慣例，具備商業合理性，公司不存在通過客戶、供應商輸送利益的情況。

        歷史上存較多股權變動 股份凍結引問詢

        招股書顯示，溯聯股份設立于1999年4月20日，當時為溯聯有限，韓宗俊持股比例為30%，為實際控制人，其余股東有重慶塑料工業公司、謝文強、鄧忠富、周志成以及陳貴明。

        2002年，公司第一次增資，第一次進行股權轉讓，公司注冊資本變更為100萬人民幣，引入黃秉錕、周庭誨等5位股東。

        圖源：招股書(溯聯股份)

        2003年，進行第二次股權轉讓;2005年8月10月分別進行第三次和第四次股權轉讓;2007年進行第五次股權轉讓時，公司股東僅剩下韓宗俊和周庭誨兩位，兩人持股比例分別為95%和5%，其他股東均退出公司。2012年進行第二次增資，韓宗俊和周庭誨兩人各自出資855萬元和45萬元;在2015年第六次股權轉讓時，韓嘯、王海容以及邱力泉等5位股東入股。

        2016年9月，溯聯有限整體變更為股份有限公司。變更之后，截止招股書簽署日，溯聯股份共進行過兩次增資。

        值得注意的是，溯聯股份存在股權代持行為。2002年引入資本時，股東黃秉錕共向溯聯股份出資13.6萬元，持股比例為13.6%，但是均系代唐曉耘代持，兩人為同學關系，唐曉耘時任重慶塑料工業公司經理、重慶恒強塑膠制品有限公司董事長。

        與此同時，溯聯股份2012年8月增資時，韓宗俊出資的855萬元中的646萬元是以債權轉股權方式出資。2017年，會計師建議韓宗俊補繳349.85萬元以夯實出資。該情況引發了監管層的質疑，是否存在權利瑕疵以及債券是否已實際履行。

        同樣引起監管層質疑的還有股權凍結問題。據招股書披露，2019年1月，因股權轉讓糾紛法院裁定凍結韓宗俊持有的7%股份、周庭誨持有的3%股份。2019年6月，法院做出《民事調解書》，并裁定準許解除保全申請人劉紅日的解除保全申請。韓宗俊已向劉紅日支付160萬元。

        深交所要求溯聯股份說明上述股權轉讓是否仍存在糾紛或訴訟風險、韓宗俊及周庭誨持有的公司股份是否仍存在被保全或凍結的風險以及韓宗俊執行裁判結果的資金來源。

《電鰻快報》