新特能源 股份有限公司是國內(nèi)領(lǐng)先的高純多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，形成以風能、光伏電站建設(shè)和運營服務(wù)為核心，該公司目前正在申請在A股上市。

        根據(jù)招股書第33頁披露，新特能源本次在A股上市計劃發(fā)行不超過3億股，借此募集88億元資金投入到“年產(chǎn)20萬噸高端電子級多晶硅 綠色低碳 循環(huán)經(jīng)濟建設(shè)項目”中，以此計算公司的目標IPO價格達30元左右。但是與此同時，新特能源此前早于2015年12月就在香港上市，在今年4月到8月歷經(jīng)了連續(xù)四個月下跌、至目前H股股價僅為16港元左右，在傳出A股IPO獲準上會之前的H股股價更是已經(jīng)跌至不足14港元這也意味著公司預(yù)期A股IPO發(fā)行價格在20元人民幣左右，相當于H股當前價格的2倍。

        另據(jù)公開資料顯示，新特能源的營收和凈利在2020年到2022年表現(xiàn)較好，但是在今年上半年卻不盡人意，營收同比增長19.51%的同時凈利潤卻同比顯著下滑15.28%。而且公司在招股書中預(yù)計今年前三季度歸母凈利潤下限為47.65億元，相較于上半年已實現(xiàn)的47.59億元，很可能意味著公司在今年第三季度無法實現(xiàn)盈利。

        值得關(guān)注的是，在新特能源發(fā)布的2023半年報之后，多家券商下調(diào)了公司目標價，包括 交銀國際 基于8倍2024年預(yù)測市盈率，將公司目標價由19.40港元下調(diào)至18.05港元;還有國元國際也將公司的目標價從去年11月發(fā)布的28港元大幅下調(diào)到今年8月最新發(fā)布的18港元，下調(diào)幅度高達35%。

        新特能源的控股股東為A股上市公司特變電工(14.460,-0.06,-0.41%)，根據(jù)特變電工此前發(fā)布的2023年半年報第272頁披露，根據(jù)中國 有色金屬 工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年上半年我國多晶硅產(chǎn)量約65.17萬噸、同比增加19.1%。由此計算2022年上半年我國多晶硅產(chǎn)量約為52.72萬噸。但與此同時，新特能源在此前于2022年11月發(fā)布的招股書第182頁披露：2022年1-6月，全國多晶硅產(chǎn)量約為36.5萬噸，其中公司產(chǎn)量達到4.62萬噸，占全國產(chǎn)量12.66%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平。對比新特能源和特變電工的信息披露，針對2022年上半年我國多晶硅產(chǎn)量數(shù)據(jù)存在明顯差異，差異產(chǎn)量高達15萬噸以上。

        此外，新特能源本次上市的募投項目為“年產(chǎn)20萬噸高端電子級多晶硅綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟建設(shè)項目”，總投資額高達175.89億元，達產(chǎn)后將形成20萬噸高端電子級多晶硅年產(chǎn)能，折算每噸產(chǎn)能對應(yīng)投資額為9億元左右。

        公開資料顯示，在新特能源的同行業(yè)可比公司中不乏有投資擴建多晶硅產(chǎn)能的公司，例如亞洲硅業(yè)此前于2020年末申請科創(chuàng)板IPO時就提出，總投資25億元建設(shè)“60000t/a電子級多晶硅一期項目”，折算每噸產(chǎn)能對應(yīng)投資額為4億元左右，尚不足新特能源上馬項目每噸產(chǎn)能所需投資額的一半。

        還有大全能源(40.150,0.10,0.25%)在2022年下半年實施定向增發(fā)對應(yīng)的“年產(chǎn)10萬噸高純硅基材料項目”，年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅生產(chǎn)線，還包括冷氫化車間、精餾車間、還原車間、尾氣回收車間、產(chǎn)品整理車間及公用工程車間等其他配套設(shè)施等，總投資額為80億元，折算每噸產(chǎn)能對應(yīng)投資額為8億元，也明顯低于新特能源計劃上馬的項目。

《電鰻快報》