經濟觀察報 記者 洪小棠 “之前為了稅收優惠，滿格‘充值’了1.2萬元的個人養老金，并投資了一只個人養老金基金，但目前，不但已經把稅收優惠虧沒了，而且還在持續虧損中。”一位個人投資者對經濟觀察報記者感嘆，“之前覺得個人養老金是穩健投資，如今處于虧損中，心里難以接受。”

        隨著去年11月個人養老金制度正式開閘，基金公司踴躍個人養老金基金Y份額。Y類份額是針對個人養老金投資基金業務單獨設立的一類基金份額，可以享受規定的申購費率、管理費率和托管費率等優惠。

        如今，首批個人養老金基金即將滿“周歲”。記者發現，截至2023年10月18日，今年以來，九成產品年內出現了不同程度的虧損。與此同時，在有數據顯示的162只個人養老金基金中，平均收益率亦為虧損狀態，為-2.30%。

        一位頭部公司養老金業務部門相關人士表示，年內資本市場波動較大，一定程度上對個人養老金基金收益帶來影響。但拉長期限來看，公司內部測算結果顯示，2018年截取的產品收益為-3.2%。但是在市場有機會的時候，回報率就超過20%。綜合來講，如果適當提高風險承受能力和凈值波動能力，還是更有可能在長期實現更高回報。

        在北京一家公募機構相關人士的眼中，個人養老金基金的業績還需要拉長時間來看，中國個人養老基金的發展前景十分廣闊，個人養老金基金Y份額也將為資本市場帶來更充沛的中長期資金。

        九成虧損

        自個人養老金基金政策落地以來，各基金公司“枕戈待旦”，個人養老金基金得到持續擴容。

        根據Wind數據，截至10月18日，個人養老金基金共計164只，管理規模共計70.61億元，較今年一季度末增長159%。不過，從單只個人養老金規模來看，上述164只產品平均規模僅0.38億元。

        個人養老金基金Y份額設立熱情不減。僅9月，就有景順長城雋豐平衡養老目標三年持有Y、工銀安悅穩健養老目標三年持有Y、招商和享均衡養老三年持有期Y等11只養老FOF增設了Y份額。10月份，截至10月18日，亦有廣發安誠養老目標2040三年持有Y和廣發積極養老目標五年持有Y，2只產品增設了Y份額。

        不過，從業績表現來看，由于今年股債市場行情波動較大，以穩健著稱的養老目標基金整體收益水平也并不樂觀。

        根據Wind數據統計，截至10月18日，除了10月剛剛成立的2只產品外，在162只有數據顯示的個人養老金基金Y份額產品中，只有17只產品年內收益為正，占比僅為10%。也就是說，有九成產品年內出現了不同程度的虧損。

        記者注意到，截至10月18日，在有數據顯示的162只個人養老金基金中，平均收益率為虧損狀態，收益率為-2.30%。

        從單只產品來看，截至10月18日，平安穩健養老一年Y年內收益率為2.93%，暫居個人養老金基金年內收益首位。中歐預見養老2025一年持有(FOF)Y的年內收益率超過2%。此外，還有華夏保守養老Y、興證全球安悅穩健養老一年持有Y、富國鑫匯養老目標日期2025一年持有Y、浦銀安盛頤和穩健養老一年Y、興全安泰穩健養老一年持有Y等5只產品年內回報在1%至2%之間。

        不過，記者發現，年內收益排名前十的個人養老金基金規模較小，截至最新披露的數據顯示，管理規模均沒有超過5000萬元。

        與之相對的國泰君安(14.150,-0.27,-1.87%)善吾養老目標日期2045五年持有Y年內收益率為-12.10%，墊底年內至10月18日個人養老金基金排行榜。中歐預見養老2050五年Y年內收益率在-10%以上，達到了-11.96%。此外還有農銀養老2045五年Y、銀華尊和養老目標日期2045三年持有Y、東方紅頤和積極養老目標五年持有Y等11只產品年內回報在-10%至-8%之間。

        盡管上述 145只基金是在浮虧中，但其中 107只產品虧損幅度在5%以內，成為個人養老金基金集中收益區間。

        即使拉長時間線來看，業績表現也尚未改善。數據顯示，個人養老金基金自成立以來回報為正的產品僅有12只，占比不足10%，為7.4%。即便業績最好的產品，自成立以來的業績也不足3%，且僅有2只產品，平安穩健養老一年Y暫居第一，自2022年11月16日成立以來的累計漲幅為2.83%、中歐預見養老2025一年持有 (FOF)Y成立以來累計漲幅為2.03%。

        而表現最差的中歐預見養老2050五年Y的累計虧損達12.29%。此外還有民生加銀康泰養老目標日期2040三年持有Y、華夏養老2050五年Y等6只產品成立以來累計收益率虧損超10%。簡單計算可得，這類產品的業績首尾差超過了15%。

        規模難題

        事實上，自去年11月個人養老金制度在36個先行城市(地區)正式實施運作以來，個人養老金參加人數不斷增加。據人社部數據，截至今年6月底，全國36個先行城市(地區)開立個人養老金賬戶人數達4030萬人，較2022年底個人養老金參加人數(1954萬人)數量翻倍。但截至2023年3月底，僅有900萬名開戶者完成了資金繳存，約占同期開戶人數的30%。

        也就是說，個人養老金賬戶雖然實現增長，但亦存在大量已開未繳的用戶，可見，居民對于個人養老金的參與還有待提高。

        “能夠實現開戶數量上的持續增長，可能是各個銀行渠道給予用戶不同程度的開戶獎勵，有些銀行甚至推出了開戶有機會領188紅包等激勵制度，但是否繳存及投資個人養老金基金依然看個人意愿。”北京一家股份制銀行理財經理對記者表示。

        而從養老目標基金Y份額的規模情況也能看出這一點。

        記者根據最新數據統計發現，截至10月18日，個人養老金基金Y份額管理規模共計70.61億元，較今年一季度末增長159%。

        但就資產規模而言，不同產品之間相差甚遠。根據Wind數據統計，上述產品中，基金管理規模超過1億元的產品為19只，而基金規模在1000萬元以下有80只。

        單只產品來看，興全安泰積極養老目標五年Y、華夏養老2040三年Y為全市場僅有的2只管理規模超過5億元的基金，規模分別為5.49億元和5.01億元。永贏恒欣穩健養老目標三年持有Y、廣發安誠養老目標2040三年持有Y2只產品規模均超3億元。此外，華夏養老2045三年Y、國富穩健養老目標一年持有Y、易方達匯誠養老2043三年Y等7只產品管理規模均在2億元以上。

        從基金公司而言，頭部基金公司仍具有一定號召力。華夏基金旗下9只Y份額產品合計規模達9.02億元，工銀瑞信基金、廣發基金、易方達基金、興證全球基金的規模均超過5億元，分別為7.47億元、6.34億元、6.34億元、6.22億元。還有超30家基金管理人雖然已有布局個人養老金基金Y份額，但規模不足億元。

        對于個人養老金基金難以快速成長為大規模基金的原因，排排網財富管理合伙人夏盛尹表示，當前社會對養老問題的關注度逐漸提升，但在投資理念上，仍然有很大一部分投資者更偏向于短期收益和高風險的投資品種，而不是長期穩健的養老目標基金。這也導致了投資者對養老目標基金的需求相對較低。此外，個人養老金賬戶目前每年繳納上限為1.2萬元，且提取時要繳納個人所得稅，稅收優惠的吸引力不足。

《電鰻快報》