今年三季度，A股市場呈調(diào)整態(tài)勢，煤炭、金融、房地產(chǎn)等板塊上漲的同時(shí)，傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等板塊出現(xiàn)回撤。最新披露的基金三季報(bào)顯示，相較二季度末，公募權(quán)益?zhèn)}位呈現(xiàn)小幅提升。在行業(yè)配置上，新能源板塊被大幅減持，消費(fèi)醫(yī)藥板塊的配置比例整體提升較多。

        從基金重倉股情況看，貴州茅臺(1664.980,-12.52,-0.75%)連續(xù)六次成為基金頭號重倉股。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，共有1339只基金重倉持有貴州茅臺，持倉市值為884億元。另外，寧德時(shí)代(173.000,-2.98,-1.69%)被994只基金重倉持有，持倉市值為600億元。

        展望四季度，多位基金經(jīng)理表示，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，將積極挖掘包括泛消費(fèi)和順周期板塊在內(nèi)的各類投資機(jī)會。

        平均權(quán)益?zhèn)}位近八成

        天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，可比基金平均倉位為79.7%，較二季度末的79.5%提升0.2個百分點(diǎn)。其中，股票型開放式基金和混合型開放式基金平均倉位分別為88.89%和78.4%，較今年二季度末分別提升0.1個和0.2個百分點(diǎn)。

        具體來看，部分權(quán)益基金在三季度明顯加倉。以匯添富中盤價(jià)值精選混合A為例，截至三季度末，基金權(quán)益?zhèn)}位為90.24%，較二季度末的82.8%加倉7.43個百分點(diǎn);華商盛世成長混合三季度末權(quán)益?zhèn)}位為91.27%，相較于二季度末的75.53%提升16.74個百分點(diǎn)。此外，易方達(dá)科訊混合、交銀穩(wěn)健配置混合、博時(shí)主題行業(yè)混合、中歐新藍(lán)籌混合等基金較二季度末均有不同程度加倉。

        部分基金經(jīng)理在三季報(bào)中表達(dá)了對四季度市場的樂觀態(tài)度。

        “部分股票進(jìn)入了價(jià)值區(qū)間，因此基金的倉位也有所提升。我們不敢斷言當(dāng)前市場處于低位，但從我們對基本面的跟蹤來看，我們相信組合當(dāng)前的持倉是有性價(jià)比的。”景順長城能源基建混合基金經(jīng)理鮑無可稱。

        廣發(fā)安盈靈活配置混合基金經(jīng)理吳敵表示，三季度組合分步回補(bǔ)股票倉位，特別是8月中旬和9月中下旬在市場低位加速回補(bǔ)倉位。

        “我們需要讓市場情緒慢慢恢復(fù)，底部階段更加需要耐心，總之我們認(rèn)為在當(dāng)前階段機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)。”泉果旭源三年持有期混合基金經(jīng)理趙詣稱。

        貴州茅臺蟬聯(lián)基金頭號重倉股

        天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，基金前五十大重倉股主要分布在消費(fèi)品及服務(wù)和信息技術(shù)兩個行業(yè)。

        具體來看，在基金前五十大重倉股中，消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)公司高達(dá)14家，包括貴州茅臺、五糧液(149.930,0.59,0.40%)、瀘州老窖(204.720,-1.33,-0.65%)、古井貢酒(265.010,2.87,1.09%)、山西汾酒(241.150,1.70,0.71%)和洋河股份(119.050,0.35,0.29%)這六大白酒股，以及美的集團(tuán)(52.300,-0.12,-0.23%)、格力電器(33.290,-0.20,-0.60%)、海爾智家(22.220,0.08,0.36%)等家電龍頭股，此外還包括汽車消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的比亞迪(237.300,-0.10,-0.04%)、寧德時(shí)代、賽輪輪胎(11.620,-0.01,-0.09%)、德賽西威(123.440,0.89,0.73%)等。

        截至三季度末，基金重倉的信息技術(shù)公司有13家，包括元器件領(lǐng)域的立訊精密(31.010,-0.15,-0.48%)、海康威視(35.080,-0.19,-0.54%)、北方華創(chuàng)(245.680,-2.33,-0.94%)、圣邦股份(80.750,-1.65,-2.00%)、滬電股份(19.420,0.23,1.20%)、中航光電(40.350,0.28,0.70%)、兆易創(chuàng)新(93.880,-2.57,-2.66%)等，還有通信板塊的中國移動(92.500,0.60,0.65%)、中際旭創(chuàng)(89.590,1.58,1.80%)、中興通訊(25.400,-0.50,-1.93%)等。

        由于今年三季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)欠佳，截至三季度末，在基金前五十大重倉股中，僅剩5只醫(yī)藥股，分別是藥明康德(83.840,0.37,0.44%)、邁瑞醫(yī)療(253.850,-3.85,-1.49%)、愛爾眼科(17.360,0.75,4.52%)、恒瑞醫(yī)藥(44.370,1.20,2.78%)和同仁堂(49.740,-0.06,-0.12%)。化工領(lǐng)域也僅有萬華化學(xué)(86.000,0.04,0.05%)和華魯恒升(30.560,-0.53,-1.70%);有色板塊只剩下紫金礦業(yè)(11.990,-0.09,-0.75%);地產(chǎn)板塊僅有保利發(fā)展(11.170,-0.22,-1.93%)和招商蛇口(11.380,-0.21,-1.81%);銀行板塊僅有招商銀行(31.400,-0.02,-0.06%)和寧波銀行(24.440,0.04,0.16%)。

        值得注意的是，在基金前五十大重倉股中，包括6家港股公司，分別是騰訊控股、美團(tuán)、快手、藥明生物、中國移動和中國海洋石油。其中，持倉騰訊的市值高達(dá)393億元，持倉美團(tuán)的市值也高達(dá)170億元。

        從基金重倉股的持倉市值看，截至三季度末，共有1339只基金重倉持有貴州茅臺，持倉市值高達(dá)884億元;寧德時(shí)代被994只基金重倉持有，持倉市值合計(jì)600億元;持倉瀘州老窖的市值為465億元。

        值得一提的是，貴州茅臺蟬聯(lián)基金頭號重倉股。數(shù)據(jù)顯示，2019年二季度末，貴州茅臺超越中國平安(45.570,0.06,0.13%)，成為公募基金頭號重倉股，此后兩年始終是基金最愛，直到2021年三季度末被寧德時(shí)代取代。2022年二季度末，貴州茅臺重新成為基金頭號重倉股，迄今已經(jīng)連續(xù)六個季度成為基金頭號重倉股。

        新能源板塊被大幅減持

        近年來，市場最大的變化是新能源個股下跌，雖然行業(yè)步入成熟期，但是行業(yè)內(nèi)競爭加劇，相關(guān)公司的估值降低，盡管部分公司業(yè)績增長，但股價(jià)依然震蕩下行。

        從基金重倉股的變動情況看，同一年前相比，最大變化就是新能源相關(guān)標(biāo)的大幅減少。2022年三季度末，在基金前五十大重倉股中，新能源相關(guān)概念股高達(dá)16家，今年僅剩下比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能(42.820,0.42,0.99%)、陽光電源(77.160,-1.99,-2.51%)和晶澳科技(21.400,-0.96,-4.29%)這5家公司。隆基綠能(23.500,-1.15,-4.67%)、通威股份(27.110,-1.85,-6.39%)、TCL中環(huán)(18.050,-0.97,-5.10%)等光伏龍頭股，以及天齊鋰業(yè)(51.580,-1.32,-2.50%)、贛鋒鋰業(yè)(42.720,-1.17,-2.67%)、華友鈷業(yè)(34.670,0.26,0.76%)等新能源上游資源股，都從基金前五十大重倉股名單中消失。

        關(guān)于新能源板塊的后市，泉果基金趙詣表示，以新能源為代表的具有全球競爭力的企業(yè)，今年可能是確定競爭格局的一年，后續(xù)行業(yè)分化會非常明顯，看好具有海外擴(kuò)張能力并已經(jīng)在實(shí)施的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。主要邏輯是這些公司產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，品質(zhì)和價(jià)格優(yōu)勢突出，并且有海外的專利布局，在海外銷售的過程中不受到專利風(fēng)險(xiǎn)的影響。

        前海開源基金崔宸龍依然重倉新能源個股。在他看來，光伏、鋰電等諸多行業(yè)的需求預(yù)計(jì)大概率維持較高水平的增速，海外的需求雖有短期波動，但中長期需求確定性高，無需過度擔(dān)憂全球需求的持續(xù)性問題。市場對于部分細(xì)分環(huán)節(jié)短期產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，大概率將會在未來一段時(shí)間被需求增長所覆蓋。

        關(guān)注復(fù)蘇背景下結(jié)構(gòu)性機(jī)會

        三季度，A股市場依然呈現(xiàn)主題輪動的狀態(tài)，但主題輪動的方向從上半年AI、“中國特色估值體系”等方向轉(zhuǎn)換到部分周期性行業(yè)。其中，受益于政策放松的行業(yè)，煤炭、金融、房地產(chǎn)等板塊整體上漲，而傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)則出現(xiàn)顯著調(diào)整。

        據(jù)興業(yè)證券(6.470,0.00,0.00%)統(tǒng)計(jì)，三季度消費(fèi)醫(yī)藥板塊配置比例整體提升較多，食品飲料倉位提升至14.38%，醫(yī)藥生物倉位提升至13.03%。除了食品飲料和醫(yī)藥外，三季度公募對非銀金融、汽車、有色金屬、基礎(chǔ)化工等行業(yè)的增持幅度也相對居前。另外，TMT倉位整體回落，計(jì)算機(jī)、通信、傳媒倉位分別下降1.78%、0.71%、0.47%，僅電子倉位繼續(xù)抬升0.39%。

        展望四季度，多位基金經(jīng)理表示，將積極挖掘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的各類投資機(jī)會。

        交銀施羅德周期回報(bào)靈活配置基金經(jīng)理王藝偉表示，將重點(diǎn)關(guān)注宏觀基本面的變化和中觀行業(yè)的改善情況，以及海外經(jīng)濟(jì)對進(jìn)出口及匯率的影響，同時(shí)也將緊密關(guān)注技術(shù)變革進(jìn)展。“我們將繼續(xù)積極尋找科技制造方向中存在較大業(yè)績改善空間的優(yōu)質(zhì)個股，以及泛消費(fèi)和周期行業(yè)中相對底部的性價(jià)比公司。”

        博時(shí)主題行業(yè)混合金晟哲表示，看好供給有約束的上游資源品，經(jīng)歷多輪周期檢驗(yàn)、具備明顯超額優(yōu)勢的周期成長股，以及估值處于歷史底部且未來資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)大概率緩解的金融股。

        “展望四季度，我們依舊看好醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)。我們認(rèn)為，短期利空帶來的回調(diào)或許是較好的投資機(jī)會;同時(shí)，AI在經(jīng)歷了大幅度回調(diào)之后也進(jìn)入再次布局的時(shí)間窗口。”富國新動力(2.850,-0.03,-1.04%)靈活配置混合基金經(jīng)理于洋稱。

《電鰻快報(bào)》