市場(chǎng)持續(xù)平淡，投資者對(duì)于基金經(jīng)理的挑選卻似乎越來(lái)越嚴(yán)格。近期業(yè)績(jī)要有亮點(diǎn)，長(zhǎng)期表現(xiàn)也要穩(wěn)健，不僅要有突出的“代表作”，管理的所有產(chǎn)品最好都要“能打”。而正是在這樣近乎苛刻的標(biāo)準(zhǔn)下，一位略顯低調(diào)的基金經(jīng)理，她就是諾安基金的韓冬燕。

        資料顯示，韓冬燕現(xiàn)任公司總經(jīng)理助理、權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理，擁有19年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，基金管理經(jīng)驗(yàn)超過(guò)7年。目前在管時(shí)間1年以上的基金共有3只，分別為諾安中小盤(pán)、諾安行業(yè)輪動(dòng)A和諾安先進(jìn)制造A，任職時(shí)間都在6年以上，且都取得了令人矚目的超額回報(bào)。截至2023年9月30日托管行復(fù)核的數(shù)據(jù)來(lái)看，諾安先進(jìn)制造A韓冬燕任職以來(lái)總回報(bào)為167.93%，對(duì)比同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)10.67%的漲幅，實(shí)現(xiàn)了157.26%的超額收益。此外，諾安行業(yè)輪動(dòng)A和諾安中小盤(pán)的任職以來(lái)收益分別為117.15%和78.89%。同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅為：17.40%和6.03%。

        站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)回望過(guò)去幾年市場(chǎng)變化，韓冬燕感慨到，基金的過(guò)往表現(xiàn)并不能預(yù)測(cè)未來(lái)的投資業(yè)績(jī)。階段性的、快速的成功不難出現(xiàn)，但這背后可能不是實(shí)力，而是偶然、概率或者運(yùn)氣等因素。“一段時(shí)間里行之有效的投資策略，在接下來(lái)的時(shí)間有可能會(huì)徒勞無(wú)益，我們要做的是要努力把短期風(fēng)光轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期出眾。”

        以諾安中小盤(pán)為例，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2016年和2018年該基金年度排名在同類(lèi)前1/4，收獲同類(lèi)排名19/345、39/366的亮眼業(yè)績(jī)排名。(2016年銀河數(shù)據(jù)發(fā)布日期2017.1.1，數(shù)據(jù)截至2016.12.31，2018年銀河數(shù)據(jù)發(fā)布日期2019.1.1，數(shù)據(jù)截至2018.12.31，同類(lèi)為：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類(lèi)))但產(chǎn)品策略并未時(shí)時(shí)適合市場(chǎng)風(fēng)向，2019年后市場(chǎng)切換至成長(zhǎng)風(fēng)格，產(chǎn)品排名有所下滑。這期間她不斷反思，進(jìn)化心性，優(yōu)化策略，與團(tuán)隊(duì)共同成長(zhǎng)。從保守到客觀心性，從懼怕到擁抱波動(dòng)，從穩(wěn)到穩(wěn)中有進(jìn)，這一程艱難的經(jīng)過(guò)對(duì)韓冬燕來(lái)說(shuō)是“修業(yè)”也是“修身”，客觀、平和、自律、耐心，是磨練后的逐漸懂得，她也逐漸確立了力爭(zhēng)在避免永久性損失風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，獲取長(zhǎng)期更優(yōu)秀回報(bào)的投資目標(biāo)。

        2020年，在堅(jiān)持和進(jìn)化后，韓冬燕開(kāi)始奮起直追，并于近年來(lái)逐漸穩(wěn)定將“短期風(fēng)光”真正化為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。據(jù)銀河證券2023年9月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月29日，韓冬燕單獨(dú)在管三只產(chǎn)品諾安先進(jìn)制造A、諾安行業(yè)輪動(dòng)A和諾安中小盤(pán)過(guò)去一年排名分別為2/317、3/1448、7/1448，均為同類(lèi)前10。(排名及評(píng)級(jí)來(lái)源：銀河，截至2023.9.29。諾安先進(jìn)制造股票A同類(lèi)基金：股票基金-標(biāo)準(zhǔn)股票型基金-標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(A類(lèi))行業(yè)輪動(dòng)混合A同類(lèi)、諾安中小盤(pán)精選混合同類(lèi)為：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類(lèi)))

        士人有百折不回之真心，才有萬(wàn)變不窮之妙用。面對(duì)市場(chǎng)的起伏變幻，韓冬燕之所以能夠從容應(yīng)對(duì)，與其堅(jiān)定的內(nèi)心以及科學(xué)的方法論密不可分。韓冬燕將“價(jià)值”和“成長(zhǎng)”這兩者巧妙結(jié)合，形成了尋找風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡的“精進(jìn)均衡派”。

        具體到操作，韓冬燕擅長(zhǎng)在股市的不同階段采取不同的應(yīng)對(duì)策略，提煉出了獨(dú)具特色的“八字箴言”投資邏輯——順守、逆取、證加、溢賣(mài)。即上漲中期投資策略，避免“賣(mài)的過(guò)早”，行情低迷時(shí)敢于逆向布局，上漲初期加倉(cāng)，避免 “買(mǎi)的不夠”。上漲后期投資策略，依據(jù)個(gè)股基本面，ROE，估值，風(fēng)險(xiǎn)收益比，回報(bào)率來(lái)決定是否賣(mài)出。

        當(dāng)然，知易行難，而韓冬燕卻始終優(yōu)化自己的投資框架。以箴言中的“逆取”為例，韓冬燕對(duì)于通訊板塊的關(guān)注從2017年就開(kāi)始，之后基于對(duì)于行業(yè)的全面了解，于2021年三季度開(kāi)始逐步布局 “中特估”，為近年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在看似大膽“逆取”的背后，韓冬燕也十分謹(jǐn)慎，盡量避免左側(cè)時(shí)間成本過(guò)高和價(jià)值陷阱等錯(cuò)誤，因此在組合搭建除了“逆取”的標(biāo)的，也會(huì)有證實(shí)后加倉(cāng)的標(biāo)的和成長(zhǎng)性較好的順勢(shì)的標(biāo)的，這些標(biāo)的之間也會(huì)有動(dòng)態(tài)的轉(zhuǎn)化，需要進(jìn)行跟蹤。

        展望未來(lái)市場(chǎng)變化，韓冬燕指出從國(guó)內(nèi)宏觀來(lái)看，環(huán)比最弱時(shí)候或正在過(guò)去，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)估值總體處于歷史偏低位的區(qū)域能較為充分反應(yīng)盈利預(yù)期的下行，而宏觀政策在逐漸加力、流動(dòng)性較為寬松。從中觀角度來(lái)看，以科技、高端制造為代表的新產(chǎn)業(yè)(60.240,0.38,0.63%)趨勢(shì)向好。從中微觀角度來(lái)看，中報(bào)盈利表現(xiàn)較好的細(xì)分方向和優(yōu)秀公司將逐漸體現(xiàn)盈利驅(qū)動(dòng)的機(jī)會(huì)。從行業(yè)走勢(shì)來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)制造方向，主要包括消費(fèi)制造中的OTC醫(yī)藥、汽車(chē)、家電、輕工及大能源。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫(xiě)或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

        韓冬燕，女，中國(guó)籍，19年證券從業(yè)經(jīng)歷，碩士，具有基金從業(yè)資格。曾任職于華夏基金管理有限公司，先后從事于基金清算、行業(yè)研究工作。2010年1月加入諾安基金管理有限公司，從事行業(yè)研究工作，現(xiàn)任公司總經(jīng)理助理、權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理。2015年11月5日起，擔(dān)任諾安先進(jìn)制造股票型證券投資基金基金經(jīng)理;2016年9月13日起，擔(dān)任諾安中小盤(pán)精選混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2017年6月23日起，擔(dān)任諾安行業(yè)輪動(dòng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2019年4月30日至2023年9月16日，擔(dān)任諾安恒鑫混合型證券投資基金基金經(jīng)理。自2023年2月18日起，擔(dān)任諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。

        【諾安先進(jìn)制造股票基金】本基金成立于2015.8.21。2015.11.5至今，韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理。自2023.9.27起，本基金分設(shè)A、C兩類(lèi)份額。A類(lèi)2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-16.38%、28.81%、46.17%、20.20%、-20.43%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安先進(jìn)制造股票型證券投資基金定期報(bào)告;本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)(3514.1448,9.69,0.28%)+20%×中證全債指數(shù))

        【諾安中小盤(pán)精選混合】本基金成立于2010.4.28，由諾安中小盤(pán)精選股票型證券投資基金更名而來(lái)。2016.9.13至今，韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-15.57%、20.60%、37.48%、13.99%、-19.62%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-25.51%、26.38%、23.08%、9.65%、-16.97%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安中小盤(pán)精選混合型證券投資基金定期報(bào)告;本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證700指數(shù)收益率×80%+中證全債指數(shù)收益率×20%)

        【諾安行業(yè)輪動(dòng)混合基金】本基金成立于2017.6.23，由原諾安保本混合型證券投資基金保本周期到期后轉(zhuǎn)型而來(lái)。2017.6.23-2019.1.11，謝志華擔(dān)任基金經(jīng)理;2017.6.23至今，韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理。自2023.9.27起，本基金分設(shè)A、C兩類(lèi)份額。A類(lèi)2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-11.71%、28.66%、47.24%、19.23%、-20.12%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安行業(yè)輪動(dòng)混合型證券投資基金定期報(bào)告;本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為60%×滬深300指數(shù)收益率+40%×中證全債指數(shù)收益率)

        【諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票】本基金成立于2015.5.12。2015.9.26-2019.1.21，盛震山擔(dān)任基金經(jīng)理;2019.1.22-2023.02.17，蔡宇濱擔(dān)任基金經(jīng)理;2023.02.18至今，韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理;2023.02.25至今，李曉杰擔(dān)任基金經(jīng)理。自2020.10.28起，本基金分設(shè)A、C兩類(lèi)份額。A類(lèi)2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-13.63%、36.14%、34.10%、30.55%、0.35%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-27.89%、19.14%、62.60%、37.76%、-20.25%;C類(lèi)2021-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：30.47%、-0.17%;同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：37.76%、-20.25%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金定期報(bào)告;本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%×中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)(0.0000,0.00,0.00%)收益率+20%×中證全債指數(shù)收益率)

《電鰻快報(bào)》