由于企業數字化轉型和產業互聯網的發展，IT基礎架構越來越復雜，難以可視化管理和運維。這對企業IT管理水平提出了巨大挑戰。以運維和開發為主的IT服務將持續推動IT服務市場增長。個性化、定制化的IT服務成為企業首選。

        IT服務是指在信息技術領域服務商為其用戶提供信息咨詢、軟件升級、硬件維修等全方位的服務。定制化的IT服務產品，既減少二次開發和適配的投入，也與業務結合更加緊密。

        近日，一家專注于IT服務領域的專業服務商——護航科技股份有限公司(下稱“護航科技”)在北交所遞交了招股書。

        本次IPO擬募資1.86億元，主要用于運維服務能力升級和服務平臺建設項目、研發中心升級建設項目以及流動資金的補充。

        值得關注的是，相較于2022年，護航科技2023年半年內凈利潤猛增，但營收卻并無太大變化。此外，公司應收賬款連年增長，急需IPO募資“補血”，但又在2021年又大手筆分紅。

        應收賬攀升

        從財務數據來看，2020年-2022年及2023年6月(下稱“報告期”)，護航科技的營業收入分別為2.30億元、2.79億元、2.86億元和1.37億元;凈利潤分別為0.35億元、0.26億元、0.24億元和0.22億元;毛利率分別為34.42%、29.72%、30.34%和31.29%。

        可以發現，報告期內，2023半年營業收入與2022年全年的相差1.49億元，約為2022年全年一半收入，毛利率也相差不大，但2023年半年凈利潤卻已經接近2022年全年凈利潤。

        從招股書信息來看，報告期內，護航科技的加權平均凈資產收益率分別為25.74%、14.73%、11.27%和9.05%，逐年下降。扣除非經常性損益后的凈資產收益率分別為27.14%、13.50%、9.54%和7.24%，也在不斷下滑。

        業內人士表示，凈資產收益率可以反映公司利用資產凈值產生純利的能力，是衡量企業獲利能力的重要指標。

        換句話來說，護航科技目前自有資本獲得凈收益的能力似乎有所不足，這對企業投資人、債權人的保證程度來說會收到一定的負面影響。

        除此之外，護航科技的應收賬款呈現增長趨勢，報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為0.87億元、1.26億元、0.95億元、0.96億元，占同期營業收入的比例分別為37.92%、45.16%、33.21%、69.81%，金額較大且占比較高。

        如果公司客戶受宏觀經濟波動或者行業周期等因素影響，生產經營狀況發生重大不利變化，公司應收賬款存在規模持續增加，甚至發生實際壞賬損失的風險，將對公司凈利潤、現金流及償債能力產生不利影響。

        董事長北大畢業

        從股權結構來看，截至招股說明書簽署日，成立新直接持有公司27.89%股份，為公司第一大股東。成立新通過與蔡靖、苑月玲簽署《一致行動協議》，能夠控制公司48.37%表決權，且擔任公司董事長，為公司控股股東、實際控制人。

        值得注意的是，招股書提到，護航科技控股股東成立新持股比例為27.89%，成立新及其一致行動人持股比例為48.37%。在公司公開發行股票并上市后，控股股東成立新所持股份比例將下降至22.19%， 成立新及其一致行動人所持股份比例下降至38.49%。

        公司股權結構相對分散，控股股東及其一致行動人持股比例下降可能會導致其對公司的控制力減弱，進而影響公司的治理結構以及給公司經營管理帶來一定影響。

        從招股書信息來看，實控人成立新女士有著亮眼的個人履歷。

        北大計算機碩士出身的成立新畢業之后在北大方正集團做了兩年工程師，之后便來到四大之一的普華永道擔任首席顧問。2003年-2005年，成立新又跳槽到聯想集團擔任運營服務業務總監，之后成立了護航科技直至今日。

        值得注意的是，報告期內，護航科技先后進行了兩次分紅，將公司股本增至1.03億股，并分掉了近700萬元現金。

        2020年8月，護航科技召開的第二屆董事會第五次會議審議通過《關于2020 年半年度權益分派預案的議案》，2020年9月4日，公司召開2020年第二次臨時股東大會，審議通過了上述議案，決議以權益分派實施時股權登記日公司總股本31000000股為基數， 向全體股東每10 股送紅股6股，每10股轉增4股。分紅前本公司總股本為31000000股，分紅后總股本增至 62000000股。

        2021 年半年度股利分配公司于2021年10月28日召開的第二屆董事會第十一次會議審議通過了《關于2021年半年度權益分派預案的議案》;2021年11月12日，公司召開2021 年第四次臨時股東大會，審議通過了上述議案，決議以權益分派實施時股權登記日公司總股本68760000股為基數，向全體股東每10股送紅股5股，每10股派1.00元人民幣現金。分紅前本公司總股本為68760000股，分紅后總股本增至103140000股。

《電鰻快報》