《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李炳瑤

        2022年7月27日，東莞六淳智能科技股份有限公司(以下簡稱六淳科技)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO獲通過。2023年12月31日，六淳科技更新了2023年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但直到目前還未提交注冊(cè)。六淳科技主要從事電子產(chǎn)品精密功能性器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

        在閱讀該公司提供的上市資料時(shí)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，此次IPO，六淳科技計(jì)劃用1.2億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，而過去幾年該公司現(xiàn)金分紅6120萬元，其中5800萬元落入實(shí)控人夫婦的口袋，占比高達(dá)95%。六淳科技的應(yīng)收賬款余額占其流動(dòng)資產(chǎn)的比例已超過50%。此外，研發(fā)投入占比落后同行，發(fā)明專利數(shù)量也少于同行。其重要子公司昆山六淳身陷訴訟卻未做充分披露。

        近6000萬分紅落入實(shí)控人夫婦口袋 還要1.2億募資補(bǔ)流

        此次IPO，六淳科技計(jì)劃募集資金4.74億元，其中2.89億元用于電子產(chǎn)品精密功能性能件生產(chǎn)項(xiàng)目(遷建)，0.65億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        值得注意的是，當(dāng)六淳科技計(jì)劃用1.2億元補(bǔ)充流動(dòng)資金的同時(shí)，該公司在2019年和2020年分別為現(xiàn)金分紅3000萬元和3119萬元，合計(jì)6119萬元。其中唐淑芳、莫舒潤夫婦分得現(xiàn)金分紅5809.6萬元，占總現(xiàn)金分紅的94.9%。

        截至最新招股書簽署日，唐淑芳、莫舒潤夫婦直接或間接合計(jì)持有發(fā)行人72.04%的股份，系發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人。其中，唐淑芳直接持有2061.6107萬股股份，持股比例為50.0376%，莫舒潤直接持有846.0476萬股股份，持股比例為20.5345%，同時(shí)，莫舒潤通過東莞泰富和東莞泰弘間接持有發(fā)行人1.4661%的股份。

        值得注意的是，實(shí)控人唐淑芳在得到巨額分紅的同時(shí)還在公司中拿著百萬年薪。2021年，譚淑芳的年薪為104.29萬元。從2019年至2021年，該公司管理人員的薪酬總額分別為209.7萬元、260.11萬元和359.19萬元，占當(dāng)期利潤總額的3895.7萬元、7520.76萬元和12183.95萬元。

        在實(shí)控人夫婦大比例分紅的同時(shí)，六淳科技的現(xiàn)金流狀況并不樂觀。從2020年至2022年以及2023年1-6月份(以下簡稱報(bào)告期)，該公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4,142.31 萬元、10,801.28 萬元、12,035.51 萬元和-463.00 萬元。

        從2019年至2021年，六淳科技的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為11,709.80萬元、20,665.60萬元和 22,731.50萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別65.58%、55.10%和53.34%，占比已超過流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值的一半。

        研發(fā)投入占比落后 發(fā)明專利數(shù)量少于同行

        此次IPO，六淳科技用6500萬元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。截至報(bào)告期末，該公司擁有已獲授權(quán)的專利共91項(xiàng)，包括發(fā)明專利5項(xiàng)、實(shí)用新型專利86項(xiàng)。其中，分別有10項(xiàng)實(shí)用新型專利、1項(xiàng)發(fā)明專利為受讓取得。4項(xiàng)發(fā)明專利中，1項(xiàng)為2015年通過受讓取得，其余3項(xiàng)專利申請(qǐng)日期均為2018年。

        六淳科技的發(fā)明專利數(shù)量明顯落后于同行公司。同期飛榮達(dá)、制動(dòng)力、安潔科技、恒銘達(dá)、領(lǐng)益智造、博碩科技和達(dá)瑞電子的發(fā)明專利數(shù)量分別為175項(xiàng)、10項(xiàng)、60項(xiàng)、10項(xiàng)、94項(xiàng)、8項(xiàng)和10項(xiàng)。

        報(bào)告期內(nèi)，六淳科技的研發(fā)投入金額分別為1387.52萬元、2500.33萬元、3076.87萬元和1653.1萬元，同期營業(yè)收入分別為40369.04萬元、55693.46萬元、54867.6萬元和20317.85萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為3.44%、4.49%、5.61%和8.14%。

        六淳科技的研發(fā)投入落后于同行可比公司，只是在2023年上半年超過同行可比公司均值。報(bào)告期內(nèi)，同行可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為6.26%、6.14%、6.24%和7.08%。

        截至目前，六淳科技有研發(fā)人員113人，占比12.20%。從學(xué)歷構(gòu)成來看，該公司共有54名本科人員，占比5.83%，其他均為本科以下學(xué)歷。就算將這54名本科人員全部算作研發(fā)人員，也就是說還有超過一半的研發(fā)人員學(xué)歷未達(dá)到本科。

        重要子公司昆山六淳身陷訴訟 卻披露不充分

        招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，六淳科技的營業(yè)收入分別為29668.84萬元、40369.04萬元、55693.46萬元、54867.6萬元和20317.85萬元，同期綜合毛利率分別為33.48%、34.24%、37.11%、32.3%和21.93%。

        作為六淳科技的子公司，報(bào)告期內(nèi)，昆山六淳智能科技有限公司(以下簡稱昆山六淳)的營業(yè)收入分別為166.92萬元、3726.19萬元、10582.25萬元、15177.32萬元和6158.97萬元，同期的毛利金額分別為-7.64萬元、233.13萬元、3115.12萬元、4894.72萬元和1685.3萬元，同期的綜合毛利率分別為-4.58%、6.26%、29.44%、32.25%和27.36%。

        由此可見，六淳科技的業(yè)績?cè)鲩L，昆山六淳貢獻(xiàn)最大。工商信息顯示，昆山六淳成立于2019年1月，注冊(cè)資本1000萬元，為六淳科技全資子公司。

        “全資子公司昆山六淳于2019年建成投產(chǎn)，經(jīng)過前期市場(chǎng)開拓、工藝優(yōu)化等過程，其主要產(chǎn)品逐步進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段，盈利能力提升較快：營業(yè)收入從2019 年的 166.92 萬元提升到 2021 年的 10582.25 萬元，收入占比從 2019 年的 0.56%提升到2021 年的19.00%;綜合毛利率從 2019 年的-4.58%提升到 2021 年的29.44%，毛利額從 2019 年的-7.64 萬元提升到2021 年的 3115.12 萬元;從而有力地提升了發(fā)行人的整體毛利率水平。”六淳科技在向深交所補(bǔ)充的有關(guān)IPO審核材料中稱。

        然而就是這樣一家對(duì)六淳科技而言具有舉足輕重之位的全資子公司，卻在2020年4月卷入了一場(chǎng)涉嫌侵害商業(yè)秘密糾紛的訴訟中。

        天眼查工商顯示顯示，2020年4月28日，一家名為蘇州迪諾美特包裝科技有限公司的企業(yè)將三家公司以涉嫌侵害商業(yè)秘密糾紛為由告上了法庭，并獲得了昆山市人民法院的受理。

        這三家被訴諸于法院被告席中的企業(yè)，其中之一便是昆山六淳。

        根據(jù)相關(guān)開庭公告，該案于2020年7月10日開庭。

        值得注意的是，對(duì)于昆山六淳身陷訴訟的后期情況，六淳科技在IPO前后補(bǔ)充修訂的8輪IPO招股書(申報(bào)稿)和IPO招股書(上會(huì)稿)中，皆未披露為其2021年業(yè)績做出過重要貢獻(xiàn)的子公司——昆山六淳的該次涉訴事件，并在招股書(上會(huì)稿)中稱，“截至報(bào)告期末，發(fā)行人不存在重大訴訟和仲裁”。

        對(duì)于上述情況，《電鰻財(cái)經(jīng)》向六淳科技發(fā)去了求證函，截止發(fā)稿時(shí)未收到該公司對(duì)相關(guān)問題的回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》