近期，深圳證券交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)“深交所”)已向北京易誠(chéng)互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“易誠(chéng)互動(dòng)”)發(fā)出審核中心意見(jiàn)落實(shí)函。歷經(jīng)兩輪問(wèn)詢(xún)后，易誠(chéng)互動(dòng)的創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程再邁一步。

        《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，易誠(chéng)互動(dòng)與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手宇信科技(300674.SZ)之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，備受市場(chǎng)關(guān)注。易誠(chéng)互動(dòng)控股股東、實(shí)際控制人曾碩曾在宇信科技任職，且公司多位核心人員均來(lái)自宇信科技。兩家公司實(shí)控人團(tuán)隊(duì)關(guān)系匪淺，后因經(jīng)營(yíng)理念等存在較大差異分道揚(yáng)鑣，為其IPO之旅更添神秘感。

        輾轉(zhuǎn)多年，宇信科技已成為銀行IT方案市場(chǎng)中多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，而近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的易誠(chéng)互動(dòng)，在市場(chǎng)占有率、研發(fā)投入等方面顯然不及宇信科技。此外，易誠(chéng)互動(dòng)的凈利潤(rùn)規(guī)模相對(duì)較小，且2023年業(yè)績(jī)預(yù)告增速也明顯低于多家可比公司，其未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性待考。

        經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度較大

        易誠(chéng)互動(dòng)是一家銀行IT解決方案供應(yīng)商，專(zhuān)注于金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，向以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)提供包括移動(dòng)銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、開(kāi)放銀行、交易銀行、商業(yè)智能等一體化的整體解決方案，涵蓋業(yè)務(wù)創(chuàng)新、架構(gòu)設(shè)計(jì)、軟件開(kāi)發(fā)、測(cè)試及運(yùn)行維護(hù)等服務(wù)。

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)(指2020年至2022年及2023年上半年，下同)，易誠(chéng)互動(dòng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有一定的季節(jié)性特點(diǎn)，公司銷(xiāo)售收入主要在第三季度和第四季度實(shí)現(xiàn)。2020年至2022年，易誠(chéng)互動(dòng)上半年確認(rèn)收入分別為10578.06萬(wàn)元、19860.69萬(wàn)元和24161.94萬(wàn)元，占全年收入的比重為20.07%、31.62%和38.74%;各年下半年確認(rèn)收入分別為42116.88萬(wàn)元、42957.14萬(wàn)元和38204.83萬(wàn)元，占全年收入的比重為79.93%、68.38%和61.26%。

        從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，易誠(chéng)互動(dòng)近年來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩，公司2022年?duì)I收凈利雙雙下滑。2020年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為26.41%、19.21%、-0.72%;凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為279.41%、13.22%、-2.76%。易誠(chéng)互動(dòng)坦言，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇或未來(lái)市場(chǎng)趨于飽和，公司可能面臨營(yíng)業(yè)收入、業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

        而在同行業(yè)可比公司中，易誠(chéng)互動(dòng)的凈利潤(rùn)規(guī)模相對(duì)較小。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28464.63萬(wàn)元，凈利潤(rùn)779.21萬(wàn)元。宇信科技、潤(rùn)和軟件、天陽(yáng)科技2023年上半年凈利潤(rùn)分別為16591.85萬(wàn)元、7784.95萬(wàn)元、2217.64萬(wàn)元。

        另?yè)?jù)2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，天陽(yáng)科技預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11000萬(wàn)元至13500萬(wàn)元，同比增加81.10%至122.25%。潤(rùn)和軟件預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15811.52萬(wàn)元至16865.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50%至60%。易誠(chéng)互動(dòng)預(yù)計(jì)的業(yè)績(jī)?cè)鏊賱t相對(duì)較低，基于已實(shí)現(xiàn)收入、在手訂單、經(jīng)營(yíng)情況，易誠(chéng)互動(dòng)預(yù)計(jì)2023年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約67150.43萬(wàn)元，與上年同期相比上漲7.67%;預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)約為6014.46萬(wàn)元，與上年同期相比上漲6.67%。

        部分客戶(hù)與供應(yīng)商重疊

        記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，易誠(chéng)互動(dòng)存在部分客戶(hù)與供應(yīng)商重疊的情形。其中，阿里云、螞蟻云、極融云既是公司客戶(hù)也是供應(yīng)商，其主要向公司外包部分自身客戶(hù)的運(yùn)維、云系統(tǒng)安裝等服務(wù)。

        其中，易誠(chéng)互動(dòng)對(duì)阿里云的依賴(lài)尤為明顯。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，易誠(chéng)互動(dòng)前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比分別為96.06%、98.28%、94.92%和100.00%，供應(yīng)商較為集中。其中公司對(duì)第一大供應(yīng)商阿里云采購(gòu)占比分別為86.02%、89.42%、84.52%和53.77%;易誠(chéng)互動(dòng)對(duì)阿里云銷(xiāo)售的金額分別為810.7萬(wàn)元、1335.56萬(wàn)元、356.51萬(wàn)元及360.06萬(wàn)元。

        在首輪問(wèn)詢(xún)中，深交所對(duì)于易誠(chéng)互動(dòng)客戶(hù)與供應(yīng)商重疊的情況也進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。其中，要求公司說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)與阿里云、極融云、螞蟻云既是客戶(hù)又是供應(yīng)商的原因，采購(gòu)和銷(xiāo)售的相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)情況;采購(gòu)和銷(xiāo)售是否獨(dú)立執(zhí)行，價(jià)格是否公允，是否具有合理的商業(yè)邏輯等。

        另一方面，易誠(chéng)互動(dòng)的業(yè)務(wù)獨(dú)立性也被問(wèn)詢(xún)。深交所還要求易誠(chéng)互動(dòng)說(shuō)明與阿里云的業(yè)務(wù)合作過(guò)程，報(bào)告期內(nèi)對(duì)其采購(gòu)金額及占比較高的原因;結(jié)合銀行領(lǐng)域云服務(wù)公司的市場(chǎng)占有率情況、可供選擇的其他同類(lèi)供應(yīng)商情況、同行業(yè)公司情況，說(shuō)明對(duì)阿里云是否存在重大依賴(lài)，公司是否具備獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)的能力。

        根據(jù)一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)報(bào)告，經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，在銀行云化轉(zhuǎn)型的行業(yè)背景下，易誠(chéng)互動(dòng)與阿里云開(kāi)展合作;銀行客戶(hù)在首次采購(gòu)云平臺(tái)產(chǎn)品及軟件定制開(kāi)發(fā)服務(wù)后，在產(chǎn)品未發(fā)生重大問(wèn)題的前提下，不會(huì)更換供應(yīng)商，因此公司報(bào)告期內(nèi)向阿里云采購(gòu)金額及占比較高，具備合理性。

        “國(guó)內(nèi)金融云平臺(tái)解決方案市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充足，公司可以選擇不同的云平臺(tái)供應(yīng)商進(jìn)行采購(gòu);對(duì)公司而言，不同云供應(yīng)商的產(chǎn)品之間具備較強(qiáng)的可替代性，公司在不同私有云平臺(tái)之間轉(zhuǎn)換不存在部署上的技術(shù)障礙;同行業(yè)上市公司均與一家或多家云平臺(tái)供應(yīng)商形成合作，公司同樣可以基于不同云平臺(tái)為不同客戶(hù)提供軟件開(kāi)發(fā)，與同行業(yè)上市公司不存在重大差異。故公司不存在對(duì)阿里云的重大依賴(lài)，具備獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)的能力。”易誠(chéng)互動(dòng)表示。

        與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手關(guān)系撲朔迷離

        從易誠(chéng)互動(dòng)的IPO歷程來(lái)看，其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手宇信科技的關(guān)系撲朔迷離，備受市場(chǎng)關(guān)注。一方面，易誠(chéng)互動(dòng)與宇信科技的歷史發(fā)展頗有淵源;另一方面，易誠(chéng)互動(dòng)實(shí)控人曾碩曾在宇信科技任職，且公司多名核心人員均來(lái)自宇信科技，曾碩與李小龍、鐘明昌簽署股份代持協(xié)議亦被監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。

        申報(bào)材料及問(wèn)詢(xún)回復(fù)報(bào)告顯示，易誠(chéng)互動(dòng)實(shí)控人曾碩于2001年2月設(shè)立易誠(chéng)世紀(jì)。在2006年底，易誠(chéng)世紀(jì)與洪衛(wèi)東(現(xiàn)為宇信科技實(shí)控人)控制的宇信鴻泰整合形成宇信易誠(chéng)(宇信科技前身)，并以Yucheng作為境外主體在美國(guó)納斯達(dá)克上市，后因金融危機(jī)發(fā)展受阻從境外退市。易誠(chéng)世紀(jì)被宇信易誠(chéng)收購(gòu)后，其資產(chǎn)隨股權(quán)一并整合至宇信易誠(chéng)，2008年易誠(chéng)世紀(jì)原業(yè)務(wù)履行完成后未開(kāi)展實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)至2016年注銷(xiāo)。

        在Yucheng于2013年退市前，曾碩團(tuán)隊(duì)因與洪衛(wèi)東團(tuán)隊(duì)在發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)理念上存在較大差異，曾碩團(tuán)隊(duì)陸續(xù)出售完Yucheng股份退出宇信易誠(chéng)，謀求獨(dú)立發(fā)展。2015年紅籌回歸后，洪衛(wèi)東團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)向境內(nèi)謀求上市，于8月將宇信易誠(chéng)更名為宇信科技，并于2018年11月完成境內(nèi)上市，成為現(xiàn)在的宇信科技。與此同時(shí)，曾碩團(tuán)隊(duì)成立易誠(chéng)互動(dòng)也專(zhuān)注于網(wǎng)絡(luò)銀行、移動(dòng)銀行等，實(shí)現(xiàn)自身持續(xù)發(fā)展。

        這期間，曾碩曾任北京宇信易誠(chéng)科技有限公司(現(xiàn)更名為北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司，為創(chuàng)業(yè)板上市公司)首席運(yùn)營(yíng)官、董事。鐘明昌、暢紅霞、彭楫洲、孔繁強(qiáng)、胡首、張佳巍、謝明宇、陳華、袁立濤、李小龍等十名自然人股東均曾在宇信科技任職，前述自然人股東目前均在公司任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員等重要職務(wù)。其中，公司董事鐘明昌曾任宇信科技副總裁、公司監(jiān)事會(huì)主席彭楫洲曾任宇信科技渠道業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理。

        圍繞易誠(chéng)互動(dòng)與宇信科技的關(guān)系，深交所在兩輪問(wèn)詢(xún)中連發(fā)多問(wèn)，要求易誠(chéng)互動(dòng)說(shuō)明公司及其子公司與宇信科技的關(guān)系，宇信科技是否曾投資公司或其子公司;說(shuō)明公司是否存在資產(chǎn)來(lái)自宇信科技的情形等。在第二輪問(wèn)詢(xún)中，深交所要求易誠(chéng)互動(dòng)結(jié)合相關(guān)情況，進(jìn)一步說(shuō)明認(rèn)定公司不存在資產(chǎn)來(lái)自宇信科技相關(guān)依據(jù)的充分性等。

        在監(jiān)管追問(wèn)之下，易誠(chéng)互動(dòng)稱(chēng)，宇信易誠(chéng)曾投資過(guò)子公司易誠(chéng)軟件后退出，未曾投資過(guò)公司，公司不存在資產(chǎn)來(lái)自宇信易誠(chéng)及更名后的宇信科技的情況。曾碩團(tuán)隊(duì)與洪衛(wèi)東團(tuán)隊(duì)從獨(dú)立的兩個(gè)主體整合成一個(gè)主體，境外上市、退市，后因發(fā)展理念不同曾碩團(tuán)隊(duì)離開(kāi)宇信易誠(chéng)重新創(chuàng)業(yè)。洪衛(wèi)東團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)的宇信科技未投資過(guò)公司，不存在直接或間接的投資關(guān)系。自公司其前身設(shè)立至今，公司與宇信易誠(chéng)及更名后的宇信科技之間不存在關(guān)系。

        記者注意到，作為易誠(chéng)互動(dòng)所處行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)者之一，宇信科技的實(shí)力明顯更勝一籌。根據(jù)賽迪出具的中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案市場(chǎng)份額分析報(bào)告，2022年，宇信科技市場(chǎng)占有率為10.01%，排名第一;易誠(chéng)互動(dòng)市場(chǎng)占有率為6.27%，排名第六。此外，易誠(chéng)互動(dòng)研發(fā)投入規(guī)模及占比與同行業(yè)相比較低，報(bào)告期各期，宇信科技研發(fā)費(fèi)用率均超10%，易誠(chéng)互動(dòng)研發(fā)費(fèi)用率則維持在8%左右，且各期均低于行業(yè)均值。

《電鰻快報(bào)》