中國最大的天然鹽湖察爾汗鹽湖位于青海省格爾木市，這里也被稱為“世界鹽湖城”。依托察爾汗鹽湖，進行鹽湖資源綜合開發利用的上市公司鹽湖股份（000792，SZ），便扎根于此。
2017年，上市21年的鹽湖股份第一次出現虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-41.59億元，較上年驟降1318.77%。鹽湖股份的主營業務之一，從2005年開始就不斷投資的鹽湖資源綜合開發利用化工項目，對公司業績帶來較大影響。
3月23日至3月30日，《每日經濟新聞》記者實地走訪鹽湖股份鹽湖資源綜合開發利用主要化工項目——金屬鎂一體化項目、綜合利用一、二期項目、海納化工項目、海虹化工ADC發泡劑項目等，試圖探尋其虧損背后的項目真實境況。
上市21年以來首虧
從西寧市向西出發，一路上公路平曠，路邊沙漠戈壁綿延百里，遠處昆侖山頂殘雪未消。行駛800多公里，到達“鹽湖城”格爾木，以鉀肥起家后又依托鹽湖進行資源綜合開發利用的鹽湖股份，便位于青藏高原腹地的這座城市。
3月30日晚，鹽湖股份2017年年報如約而至，與2017年業績預告披露一致，鹽湖股份當年陷入巨額虧損。
據2017年報披露，鹽湖股份在該年度實現營業收入116.99億元，較上年增加12.88%。然而，凈利潤虧損卻達到41.59億元，較上年下降1318.77%。經營活動產生的現金流量凈額15.18億元，較上年同期下降25.16%。
《每日經濟新聞》記者注意到，鹽湖股份2017年凈利斷崖式下滑，直接虧掉了差不多最近5年凈利潤的總和。
記者翻看公司以往年報數據，2012年~2016年鹽湖股份的凈利潤分別為25.2億元、10.5億元、13億元、5.59億元、3.41億元，這5年凈利總和為57.7億元。
此外，記者查詢鹽湖股份自上市以來所有年報發現，這也是上市21年以來鹽湖股份第一次出現凈利虧損。
鹽湖股份目前主營業務分三部分：氯化鉀的開發、生產和銷售；鹽湖資源綜合開發利用；其他業務包括水泥生產、商貿連鎖業務以及酒店業務。其中，氯化鉀的開發、生產和銷售業務收入為公司報告期主營業務核心部分，報告期占公司營業收入比例為50.57%。
對于2017年度出現巨虧的原因，鹽湖股份公告中解釋，一是生產要素價格居高不下，鉀肥銷量下降；二是兩起安全事故的影響，造成大部分生產裝置停產，虧損增加；三是煤炭和天然氣供給不足導致化工裝置不能滿負荷運轉；最后是由于海納、金屬鎂項目大規模轉固成本增加。
綜合化工項目拖累業績
公開資料顯示，鹽湖股份的鹽湖資源綜合利用化工品主要項目為：鹽湖資源綜合利用一期項目（以下簡稱綜合利用一期）、鹽湖資源綜合利用二期項目（以下簡稱綜合利用二期）及金屬鎂一體化項目、海納PVC一體化項目、海虹10萬噸ADC發泡劑一體化項目、1萬噸優質碳酸鋰項目。
除了1萬噸優質碳酸鋰項目外，其余化工項目基本上都未能給鹽湖股份的業績有所“助力”，反而成為業績“拖累”，是鹽湖股份2017年凈利巨虧的主要因素。
其中，主要負責金屬鎂一體化的青海鹽湖鎂業有限公司（以下簡稱鹽湖鎂業），2017年度虧損31.98億元；負責海納PVC 一體化的青海鹽湖海納化工有限公司（以下簡稱海納化工），2017年虧損達15.43億元；負責10萬噸ADC發泡劑的青海鹽湖海虹化工股份有限公司（以下簡稱海虹化工），也在2017年虧損了2.67億元……
上述綜合利用化工項目還有著共同的特點，項目投資預算大、周期長。
其中，綜合利用一期和二期、海虹ADC一體化、海納PVC一體化項目、金屬鎂一體化項目開工時間分別為：2005年9月和2007年5月、2008年4月、2010年4月、2010年7月。而記者查詢發現，其中多數項目均比預計建設期延長，且在建設完成后長時間未完全達產。
此外，記者查詢鹽湖股份《2012年公司債券（第一期）跟蹤評級報告（2017）》發現，截至2016年末，綜合利用一、二期分別累計投資45.02億元和63.04億元；10萬噸ADC發泡劑一體化項目累計發生投資約15億元；金屬鎂一體化項目累計發生投資358.04億元；PVC一體化項目累計發生投資95.39億元。
“鉀肥方面還行，主要是綜合化工項目一直虧損很厲害。”鹽湖股份的一位員工向《每日經濟新聞》記者表示。
實地走訪：有項目停工多年
上市21年首虧，一虧就是近42億元。鹽湖股份巨額投資的鹽湖資源綜合利用化工項目真實現狀如何？3月23日至3月30日，《每日經濟新聞》記者對鹽湖股份虧損的綜合利用化工項目逐個走訪。
金屬鎂一體化項目是鹽湖資源綜合開發利用的重點項目之一，2017年年報顯示，“金屬鎂一體化項目全線打通生產工藝，鎂合金汽車壓鑄件實現批量生產。”
3月25日，鹽湖鎂業公司行政辦公樓前，工人正在更換橫幅，鋪設的橫幅上寫著“全面打贏試車試生產攻堅戰”。記者查詢發現，鹽湖鎂業背后除了鹽湖股份為控股股東，還有眾多民營企業投資進入，成為中小股東。
不過，因金屬鎂一體化項目投資劇增，建設周期拉長且尚未盈利，有中小股東欲退出。
“鹽湖鎂業現在利潤沒有，也沒給我們分紅，我們就想退。”青海嘉通偉業工貿有限公司（以下簡稱嘉通偉業）的相關負責人告訴記者。嘉通偉業持有鹽湖鎂業0.4182%股權，投資額為3744萬元，是鹽湖鎂業股東之一。
記者就此問詢了鹽湖鎂業多個中小股東，部分中小股東回應確有退股意向，原因多為金屬鎂一體化項目投資周期過長卻未獲收益。
鹽湖股份孫公司青海鹽湖三元化工有限公司（以下簡稱三元化工）近況也不如人意。三元化工負責的20萬噸硫化堿項目已停工5年。
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3月26日，《每日經濟新聞》記者來到位于飲馬峽工業園區內的20萬噸硫化堿項目，廠區內未見任何生產跡象，部分設備已嚴重腐蝕生銹。有看廠工作人員稱，2013年項目就停工了，至今未開工，主要是因為原材料成本太高和市場不景氣。
鹽湖股份還有另一家孫公司——青海海虹化工股份有限公司（以下簡稱海虹化工），這家公司主要負責10萬噸ADC 一體化項目。
與三元化工有些不同的是，海虹化工自2015年7月停工一年左右后，于2016年6月接到了一家韓國公司韓國錦洋株式會社（以下簡稱韓國錦洋）的“橄欖枝”，并逐漸復工。只是韓國公司介入（以承包方式）后的海虹化工目前還是尚未扭虧。
3月27日，《每日經濟新聞》記者以游覽者身份向海虹化工工作人員詢問公司生產狀況，對方稱，“以前停工過，停了一年左右。韓國公司介入后，現在每個月仍然在虧損。”
《電鰻快報》
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