《電鰻快報》文 / 米萊

        冠昊生物(300238.SZ)上半年業績預計將大增。隨著細胞技術服務可能將成為該公司的新增長點，該公司的業績增長能否迎來新階段?

        上半年業績預計大增

        7月10日，冠昊生物發布公告，預計2021年上半年公司將實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3800-4300萬元，同比增長40%-60%。

        對于業績變動的原因，冠昊生物在公告中解釋稱，1.隨著國內疫情得到有效控制，國內經濟復蘇，公司把握市場機遇，以市場為導向，積極適應國家政策，調整經營及營銷策略，加強資源配置與協同。報告期內，公司主要業務板塊銷量較上年同期均有所提升。2.為保持和擴大公司的技術領先優勢，堅持科技創新，公司繼續加強研發項目的投入，報告期內，研究費-費用化支出約1,900萬元(2020年同期研究費-費用化支出1,709.61萬元)。3.報告期內，公司預計非經常性損益對凈利潤的影響金額為876萬元(2020年同期非經常性損益對凈利潤的影響金額為733.82萬元)。

        冠昊生物在其2020年年報中表示，公司堅持創新驅動，發展再生醫學產業，為人類的生命健康和生活品質作出卓越貢獻。公司自創立以來一直走在生物醫藥領域技術原創的堅定道路上，聚焦再生醫學和生命健康相關產業領域，嫁接全球高端技術資源和成果，持續在生物材料、藥業、細胞/干細胞以及先進醫療技術、產品業務領域布局。

        2020年，冠昊生物有85.71%的收入來自醫療器械，有9.31%的收入來自藥品，4.98%的收入來自租賃及其他服務。如果按產品劃分，有28.71%%的收入來自生物型硬腦(脊)膜補片，25.57%的收入來自人工晶體，10.77%的收入來自代理產品，此外，該公司收入占比低于10%的產品包括：胸普外科修補膜、無菌生物護創膜、B型硬腦(脊)膜補片、乳房補片、護膚品和細胞技術服務。

        2020年，冠昊生物實現營業收入4.37億元，同比減少了0.21%;歸屬于母公司的扣非前和扣非后凈利潤分別為4659萬元和3421萬元，成功實現扭虧。

        從2011年上市到2018年，在8年時間里，冠昊生物實現的所有凈利潤累計3.43億元，而2019年該公司實現凈利潤-4.65億元，扣非后凈利潤為-4.75億元。也就是說，2019年的一次虧損抹掉了該公司之前的所有“努力”。

        業績“原地踏步”，業內人士質疑該公司的實控人“無心”經營。《電鰻快報》注意到，2011年6月冠昊生物上市，三年限售期一過，2014年11月，實控人朱衛平和徐國風就開啟了減持套現模式。到2016年7月，兩位實控人累計減持3257.72萬股，獲利15.52億元，此后股價一路下降。

        2018年4月，冠昊生物的實際控制人發生變更，由朱衛平、徐國風二人變為張永明、林玲夫婦。2019年大虧之后，2020年該公司成功扭虧。

        扭虧后，增長能否進入新階段?

        在2020年成功扭虧后，冠昊生物的業績能否繼續增長?今年上半年的業績增長似乎預示著該公司扭轉了業績頹勢。

        根據美國國立衛生研究院管理的臨床研究登記系統(Clinicaltrials.gov)數據顯示，截至2020年11月25日，全球登記的干細胞臨床研究項目共計5688項，其中有2371項已經完成臨床試驗研究。

        經過多年發展，我國干細胞醫療行業具備了一定的產業基礎。我國高度重視干細胞領域，《“健康中國2030”規劃綱要》與《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》《“十三五”生物技術創新專項規劃》都將干細胞寫進戰略部署中。明確提出發展干細胞產業，提供資金和政策支持，對細胞基礎科研和臨床前轉化、臨床研究、藥物研發提供引導作用。

        國家科技部發布的《關于對國家重點研發計劃“干細胞及轉化研究”等7個重點專項2020年度項目申報指南征求意見的通知》，將“干細胞及轉化研究”等7個重點專項2020年度項目申報指南公開征求意見。同期細胞治療也首次被寫入我國產業結構調整指導目錄，行業發展的“風向標”將指導細胞治療加快由實驗室走向市場的轉變。

        2020年上半年自新冠肺炎疫情發生以來，國家科技部科研攻關組第一時間啟動了干細胞治療新冠肺炎臨床研究應急攻關項目。結果顯示，干細胞治療新冠肺炎患者安全、有效，能夠使重癥、危重癥患者呼吸困難很快得到緩解或者停止加重。在臨床表現、呼吸功能、影像檢查等方面均實現好轉，一般8—10天可以達到治愈水平。

        2020年，冠昊生物有超過4%的收入來自細胞計數服務，同比增進18%。目前，該公司布局細胞治療領域，與多家臨床醫學中心合作進行相關細胞治療項目的研發，建立符合GMP標準的免疫細胞和干細胞制備技術體系、臨床前效能/安全性評估體系、臨床試驗評估體系等。

        2020年，冠昊生物新申請了6項發明專利，1項實用新型專利，新授權5項國外發明專利，5項國內發明專利，10項實用新型專利;目前公司累計擁有授權專利115項，包括發明專利91項，實用新型專利24項;擁有商標注冊證167項。不過，2020年，冠昊生物的研發投入金額為3455萬元，研發投入占營業收入的比例為7.91%，研發投入金額和占比都出現了下降。

        從今年年初至7月9日收盤，冠昊生物的股價下跌22.75%，同期所屬行業板塊的的漲幅為16.87%。

《電鰻快報》