近日，浙江卓錦環保科技股份有限公司(以下簡稱卓錦環保)科創板IPO成功過會。但中國產業經濟信息網研究發現，該公司研發能力較弱，科創成色不足，并且盈利質量堪憂，現金流也很危險。

        對于本網發去的求證函，卓錦環保至今仍未回復。

        科創成色不足

        既然要沖刺科創板，那么研發能力是尤為重要的。但中國產業經濟信息網發現，報告期內，卓錦環保研發費用分別為708.87萬元、1030.63萬元、1714.13萬元、336.08萬元，研發費用率分別為4.53%、4.89%、5.89%、7.61%，同期同行業均值分別為4.07%、4.08%、4.76%、5.22%。

        盡管卓錦環保的研發費用率高于同行業均值，但研發投入的總額度卻十分有限，這就對研發成果形成了制約。

        事實上，卓錦環保研發成果也不盡如人意。招股書顯示，目前卓錦環保共計有6項發明專利，其中1項還是從子公司杭州卓錦受讓取得。此外，根據問詢函，最新公告的發明專利的日期還是在2017年，也就是說卓錦環保將近6年沒有新的發明成果了。

        上交所要求卓錦環保補充說明，相關核心技術是否具有技術門檻，是否存在易被模仿、被替代的可能性，是否為行業通用技術，是否存在快速迭代風險等。

        應收賬款制約現金流

        報告期內，卓錦環保經營活動產生的現金流量凈額分別為63.77萬元、-381.54萬元、-3036.39萬元、-318.35萬元。結合凈現比可得出，2017-2019年兩者的比值分別為0.02、-0.09、-0.54。這表明，企業創造的部分凈利潤是債權，沒有全部以現金實現。這也說明了卓錦環保的盈利質量確實不高。

        值得注意的是，應收賬款也在制約現金流。經營性現金流持續流出的同時，卓錦環保流動負債在迅速增長。2017—2019年，該公司流動負債金額分別為8939.76萬元、1.2億元以及2.03億元，尤其是2019年，相比2018年增幅近70%。與此同時，卓錦環保短期借款亦出現明顯增長。數據顯示，2017年至2020年前三季度，卓錦環保短期借款金額分別為4367.3萬元、2200萬元、4345.62萬元以及6281.18萬元，創下近年來的峰值。

        短期負債和經營現金凈流出持續擴大，卓錦環保應收賬款脫不開干系。招股書披露，2017年至2019年，該公司應收賬款凈額分別為1.01億元、1.75億元和1.71億元，占同期營業收入的比重分別為64.51%、83.18%和62.25%，比重居高不下。

        市場質疑，應收賬款回收難，疊加經營性現金流大額流出，卓錦環保未來業績的變臉風險或不容忽視。

        子公司接連被注銷

        據招股書披露的信息，卓錦環保共有杭州卓錦環境科技有限公司(以下簡稱杭州卓錦)、杭州力錦環保建材有限公司(以下簡稱杭州力錦)2家子公司。不過，卓錦環保分別于2020年5月8日和2020年4月29日注銷子公司浙江金帛固廢處置發展有限公司及孫公司杭州眾頤環保技術有限公司。此前，還于2018年3月5日注銷了子公司杭州博泓環境技術工程有限公司(以下簡稱杭州博泓)。除杭州卓錦在2019年略有盈利之外，上述子公司在2019年至2020年1-3月則全部虧損。

        其中，杭州力錦值得關注。根據招股書，杭州力錦成立于2018年9月13日，截至招股書簽署日(2020年9月23日)，杭州力錦由卓錦環保持股60%、黃方華持股24%、陳軍華持股16%。但根據企信網2020年9月30日的一條變更信息，卓錦環保目前已經不再持股杭州力錦，其股東只剩陳軍華和黃方華二人。距離卓錦環保上市申請獲受理僅僅5天后，卓錦環保就處置了杭州力錦，原因不得而知。

        市場期盼卓錦環保補充披露相關信息。

        董事長有實控9家企業

        招股書顯示，卓錦環保實控人為卓未龍，其擔任卓錦環保董事長和總經理職務，截至發行前，卓未龍通過直接和間接方式控制卓錦環保66.5%股權。

        據天眼查數據，卓未龍有9條任職信息，其中擔任法定代表人7家公司，擔任高管5家，實際控制企業9家。

        我們注意到，卓未龍周邊風險有17條，另有預警提醒達48項。

        他擔任法定代表人的上海卓錦工貿發展有限公司有清算信息，曾擔任高管的杭州力錦環保建材有限公司的部分股權處于出質狀態，擔任法定代表人的浙江卓錦環保科技股份有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴、曾因其他案由而被起訴。

        董事長周圍數十條風險，再加上還有訴訟纏身，如此一來，怎能保證普通投資者利益?會否有利益輸送行為發生?

        中國產業經濟信息網將繼續跟蹤報道卓錦環保的IPO進展。

《電鰻快報》