《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        今年上半年，心脈醫(yī)療(SZ.688016)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)五成多。自2019年上市以來(lái)，心脈醫(yī)療保持著較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。面對(duì)較為廣闊的市場(chǎng)空間，心脈醫(yī)療在研發(fā)上投入力度較大，該公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待。

        門診業(yè)務(wù)恢復(fù) 凈利潤(rùn)預(yù)增五成

        7月20日，心脈醫(yī)療發(fā)布公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2021年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為18,250萬(wàn)元到18,750萬(wàn)元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加6,196.17萬(wàn)元到6,696.17萬(wàn)元，同比增加51.40%到55.55%。

        此外，預(yù)計(jì)2021年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為17,750萬(wàn)元到18,250萬(wàn)元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加6,808.18萬(wàn)元到7,308.18萬(wàn)元，同比增加62.22%到66.79%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)變化的主要原因，心脈醫(yī)療在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售收入及凈利潤(rùn)較2020年上半年度均取得較快增長(zhǎng)，主要原因系2020年上半年度受新冠肺炎疫情的影響，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的手術(shù)開展受到較大限制，故2020年上半年度公司業(yè)務(wù)開展受到一定影響。2021年上半年隨著新冠疫情得到控制，醫(yī)院門診逐步恢復(fù)正常，同時(shí)公司繼續(xù)不斷加大市場(chǎng)開拓力度，近年獲批上市的Castor分支型主動(dòng)脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)、Minos腹主動(dòng)脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)、ReewarmPTX藥物球囊擴(kuò)張導(dǎo)管等新產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，因此公司整體銷售收入較去年同期實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比亦有較大提高。

        年報(bào)顯示，心脈醫(yī)療主要從事主動(dòng)脈及外周血管介入醫(yī)療器械領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2020年，心脈醫(yī)療有98.9%的收入來(lái)自主動(dòng)脈及外周血管介入行業(yè)。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有83.6%的收入來(lái)自主動(dòng)脈支架類，12.04%的收入來(lái)自術(shù)中支架類，3.4%的收入來(lái)自外周及其他。此外，心脈醫(yī)療有96.4%的收入來(lái)自國(guó)內(nèi)，有2.3%的收入來(lái)自國(guó)外。

        心脈醫(yī)療在2020年年報(bào)中表示，在主動(dòng)脈介入醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品種類齊全、規(guī)模領(lǐng)先、具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，公司在該領(lǐng)域的主要產(chǎn)品為主動(dòng)脈覆膜支架系統(tǒng);在外周血管介入醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司深耕多年，目前已擁有外周藥物球囊擴(kuò)張導(dǎo)管、外周血管支架系統(tǒng)等產(chǎn)品;另外，公司擁有國(guó)內(nèi)唯一獲批上市的可在胸主動(dòng)脈夾層外科手術(shù)中使用的術(shù)中支架系統(tǒng)。

        2019年7月份上市的心脈醫(yī)療在登陸資本市場(chǎng)前后保持著高速增長(zhǎng)，從2017年至2020年，心脈醫(yī)療的扣非后凈利潤(rùn)分別為0.62億元、0.84億元、1.21億元和1.91億元，同期扣非后凈利潤(rùn)分別為61.21%、34.55%、44.92%和57.37%。

        市場(chǎng)空間廣 研發(fā)投入大 新品上市多

        根據(jù)弗若斯特沙利文的相關(guān)研究報(bào)告，2017年我國(guó)主動(dòng)脈介入醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模為10.3億元。由于我國(guó)主動(dòng)脈介入領(lǐng)域相關(guān)疾病篩查率、就醫(yī)率相對(duì)較低等原因，從主動(dòng)脈介入手術(shù)量與相對(duì)應(yīng)的人口總量的比例來(lái)看，中國(guó)與美日等發(fā)達(dá)國(guó)家都仍存在有較大差距，整體市場(chǎng)規(guī)模較國(guó)外成熟市場(chǎng)亦差距較大。

        另外，根據(jù)BCC Research LLC的相關(guān)研究報(bào)告，2017年美國(guó)主動(dòng)脈介入醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約11億美元，預(yù)計(jì)至2022年將增長(zhǎng)至約15億美元。隨著我國(guó)主動(dòng)脈疾病篩查技術(shù)不斷發(fā)展、臨床經(jīng)驗(yàn)不斷提升、人民健康意識(shí)的不斷提高，未來(lái)我國(guó)主動(dòng)脈介入醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)提升。預(yù)計(jì)至2022年我國(guó)主動(dòng)脈介入醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至19.5億元，2017年至2022年期間年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)13.5%。考慮到創(chuàng)新型產(chǎn)品的陸續(xù)上市將拓展腔內(nèi)介入治療的適應(yīng)證，預(yù)計(jì)主動(dòng)脈介入市場(chǎng)規(guī)模增速會(huì)進(jìn)一步提高。

        目前，心脈醫(yī)療已有10款產(chǎn)品取得了醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證，5款產(chǎn)品取得了CE證書，該公司已逐步形成了在主動(dòng)脈及外周血管介入領(lǐng)域較為齊全的產(chǎn)品線。2020年，心脈醫(yī)療累計(jì)提交專利申請(qǐng)64項(xiàng)，新增獲批專利授權(quán)15項(xiàng)。截至2020年12月31日，該公司擁有已授權(quán)的境內(nèi)外專利合計(jì)111項(xiàng)，其中境內(nèi)授權(quán)專利82項(xiàng)(包括發(fā)明專利45項(xiàng)、實(shí)用新型專利29項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利8項(xiàng))，境外授權(quán)專利29項(xiàng)(均為發(fā)明專利)。

        2020年，心脈醫(yī)療的研發(fā)投入為7300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)額47.07%;研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例為17.72%，比上年減少了0.47個(gè)百分點(diǎn)。

        業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，心脈醫(yī)療在主動(dòng)脈、外周靜脈和外周動(dòng)脈均有產(chǎn)品布局，近幾年接連成立藍(lán)脈醫(yī)療、鴻脈醫(yī)療和拓脈醫(yī)療3家子公司負(fù)責(zé)不同領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)。新一代Fontus分支型術(shù)中支架已完成專家評(píng)審會(huì)和試生產(chǎn)評(píng)審會(huì)，目前正在審批階段，國(guó)內(nèi)尚無(wú)同類上市產(chǎn)品，產(chǎn)品技術(shù)處于領(lǐng)先水平;Talos直管型胸主動(dòng)脈覆膜支架系統(tǒng)已完成注冊(cè)申請(qǐng)資料的提交;高壓球囊擴(kuò)張導(dǎo)管研發(fā)推進(jìn)順利，產(chǎn)品性能直接對(duì)標(biāo)市場(chǎng)標(biāo)桿產(chǎn)品。未來(lái)該公司有望每年都有新產(chǎn)品獲批上市。

        從今年年初至7月19日收盤，心脈醫(yī)療的股價(jià)上漲了33.66%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為16.62%。

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