重整投資人受讓價(jià)低于投資協(xié)議簽署當(dāng)日收盤價(jià)80%的，要聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表專項(xiàng)意見(jiàn)

        1月4日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第13號(hào)——破產(chǎn)重整等事項(xiàng)(征求意見(jiàn)稿)》和《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號(hào)——破產(chǎn)重整等事項(xiàng)(征求意見(jiàn)稿)》(統(tǒng)稱《指引》)，向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

        具體來(lái)看，《指引》按照上市公司破產(chǎn)重整流程進(jìn)行了體例編排，共8章53條。第一章明確了指引的適用范圍和信息披露原則性要求。第二章規(guī)范了停復(fù)牌安排和內(nèi)幕交易防控，保障信息披露公平性。第三章明確了破產(chǎn)事項(xiàng)申請(qǐng)和受理過(guò)程中的信息披露要求，強(qiáng)化管理人的信息披露意識(shí)，保障連續(xù)交易過(guò)程中投資者的知情權(quán)。第四章規(guī)范了引入重整投資人過(guò)程中的信息披露。第五章明確了債權(quán)人會(huì)議的相關(guān)信息披露要求。第六章規(guī)范了出資人組會(huì)議及權(quán)益調(diào)整安排的信息披露事項(xiàng)。第七章明確了關(guān)于法院裁定的披露要求和破產(chǎn)重整等事項(xiàng)實(shí)施過(guò)程中的信息披露要求。第八章為附則。

        從近年來(lái)的實(shí)踐情況看，絕大多數(shù)上市公司的破產(chǎn)重整都伴隨以資本公積轉(zhuǎn)增股份并引入重整投資人的相關(guān)安排。為此，《指引》設(shè)置“重整投資人”專章對(duì)公開(kāi)征集重整投資人和以其他方式引進(jìn)投資人的信息披露要求予以明確。同時(shí)，為防止引入重整投資人行為損害上市公司利益、維護(hù)上市公司破產(chǎn)重整后股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，《指引》還就引入重整投資人相關(guān)價(jià)格的信息披露及中介機(jī)構(gòu)核查要求、重整投資人等主體的股份鎖定安排等予以規(guī)范。

        實(shí)踐中，重整投資人入股價(jià)格偏低是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)?！吨敢芬?guī)定股份受讓價(jià)格低于公司股票在投資協(xié)議簽署當(dāng)日收盤價(jià)80%的，要求聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，就價(jià)格的合理性、定價(jià)依據(jù)等發(fā)表專項(xiàng)意見(jiàn)并予以披露。

        就相關(guān)股份鎖定要求，《指引》明確重整投資人取得上市公司股份后成為控股股東、實(shí)際控制人的，應(yīng)當(dāng)承諾在取得股份之日起三十六個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的股份，其他重整投資人應(yīng)當(dāng)承諾十二個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的股份。

        權(quán)益調(diào)整是上市公司破產(chǎn)重整中投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。《指引》規(guī)定了權(quán)益調(diào)整的披露要求。如重整計(jì)劃涉及權(quán)益調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)出資人組會(huì)議進(jìn)行表決;同時(shí)，就權(quán)益調(diào)整的必要性、范圍、內(nèi)容、是否有利于保護(hù)上市公司及中小投資者權(quán)益等進(jìn)行說(shuō)明。如公司申請(qǐng)股價(jià)除權(quán)除息調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合重整投資人支付對(duì)價(jià)、轉(zhuǎn)增股份、債務(wù)清償?shù)惹闆r，說(shuō)明理由和規(guī)則依據(jù)，并聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)就調(diào)整的合規(guī)性、合理性、結(jié)果的適當(dāng)性發(fā)表明確意見(jiàn)。

        此外，《指引》主要通過(guò)規(guī)范出資人組會(huì)議召開(kāi)程序、信息披露內(nèi)容、網(wǎng)絡(luò)投票方式等，保證中小投資者合法權(quán)益。具體包括：一是強(qiáng)化信息披露要求，確保重整全流程透明。二是防范忽悠式重整，明確信息披露的事實(shí)依據(jù)。三是規(guī)范出資人組會(huì)議的程序，為投資者表決提供便利。四是充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)作用，為投資者決策提供支持。

《電鰻快報(bào)》