《電鰻快報》文 / 李瑞峰

        2021年12月，千年舟新材科技集團股份有限公司(以下簡稱千年舟)主板IPO已經提交了申請。招股書顯示，千年舟是一家以多品類中高端板材的研發、生產、銷售為一體的裝飾材料企業，致力于向終端消費者提供綠色、環保、高品質的裝飾板材及其配套產品。

        在研究該公司提供的上市資料時，《電鰻快報》注意到，盡管千年舟正在沖刺主板上市，但該公司存在眾多問題。該公司旗下的經銷商因所銷售的產品質量有問題而被行政處罰，此外千年舟的板材還因虛假宣傳被消費者投訴。報告期內，該公司的控股子公司們合計虧損超8000萬，其四成凈利潤不得不用來還債，而且該公司計劃用三成募集資金補充流動資金。

        旗下經銷商因產品質量問題被行政處罰

        千年舟在招股書中披露，自設立以來，該公司秉持“為人民造一張好板”的初心，深耕板材產品研發。目前該公司建立了嚴格、完善的質量管理體系，實施了科學的質量管理措施，嚴格 遵守和執行國家關于產品質量方面的法律法規及標準，同時配備了專業的質量管理人員，確保了產品質量。

        千年舟的板材質量到底怎樣?是否與其招股書中描述的相符?一則行政處罰引起了業內人士對該公司產品的質疑。

        裁判文書網顯示，申請人鹽城市鹽都工商行政管理局(以下簡稱鹽都工商局)于2014年8月18日作出都工商案字(2014)第000575號行政處罰決定書，該決定書認定：被申請人陳炯華經銷的標有“嘉善千年舟木業有限公司”廠名及“美萊居”注冊商標的細木工板經抽樣檢測并經鑒定為不合格產品，被申請人的行為，違反了《中華人民共和國產品質量法》第三十九條所列行為，性質為銷售不合格產品冒充合格產品，屬違法行為。

        依據《中華人民共和國產品質量法》第五十條的規定，申請人鹽都工商局對被申請人的上述違法行為作出1、沒收不合格細木工板71張(含備樣的1張);2、沒收違法所得11316元;3、處以罰款56962.5元的行政處罰決定。被申請人收到該決定書后，未在法定期限內申請復議或提起行政訴訟。2014年11月3日向被申請人陳炯送達了《行政決定履行催告書》，被申請人陳炯收到該催告書后仍未履行行政決定，申請人鹽都工商局于2015年1月13日向本院申請強制執行。

        本院依法組成合議庭審查認為，申請人鹽都工商局作出的都工商案字(2014)第00575號行政處罰決定書，認定事實清楚，程序合法，適用法律法規正確，符合人民法院強制執行的法定條件。據此，依據《最高人民法院關于執行〈中華人民共和國行政訴訟法〉若干問題的解釋》第九十三條之規定，裁定如下：鹽城市鹽都工商行政管理局于2014年8月18日作出的都工商案字(2014)第00575號行政處罰決定書，本院準予強制執行。

        天眼查顯示，嘉善千年舟木業有限公司是千年舟實控人陸銅華的子公司，陸銅華通過銅華投資持有嘉善千年舟木業有限公司90%的股份。

        “美萊居”是千年舟旗下品牌之一。千年舟在招股書中表示，公司板材產品實行以“千年舟”品牌為主，以“澳思柏恩”“美萊居”“緣景居”等品牌為輔的多品牌運營模式，各品牌在市場細分、目標客戶群體等方面形成差異化定位。

        千年舟的招股書顯示，其子公司美緣建材目前的主營業務就是“美萊居”、“緣景居”品牌板材產品的銷售。

        經銷商因千年舟旗下品牌“美萊居”板材的質量問題而被監管部門行政處罰，因此可見，千年舟旗下的品牌產品并不像其在招股書中披露那樣給力。

        事實上，除了以上被行政處罰外，千年舟旗下的板材還在黑貓投訴平臺上遭到消費者投訴。

        2020年3月份，一消費者與商家購買定制柜子一套，商家宣傳采用千年舟生態板，宣傳價格貴一點，但是0甲醛。由于是自住房，為了健康選擇該價格高的板材。安裝后味道刺鼻，賣家安裝時未按原設計方案保留插座外，柜子出現刺鼻味道。與賣家協商告知為E0級板材，為真正千年舟板材并提供千年舟的檢測證明。

        該消費者向淘寶投訴，而淘寶客服卻駁回了投訴申請。該消費者認為，第一，商家宣傳的0甲醛和實際變成E0甲醛; 第二，客服僅憑賣家提供的千年舟檢測報告就判定賣家勝訴，客服是如何判定一個通用的板材檢測報告是每家每戶都用的千年舟。即使是千年舟，買家買的只是E0甲醛板材，與賣家宣傳的0甲醛不符。

        另有消費者投訴千年舟板材涉虛假宣傳。

        此外，千年舟旗下門店在其倒閉后拒絕向消費者退還定金。

        子公司合計虧損超8000萬

        招股書顯示，截至招股說明書簽署日，千年舟有 2 家分公司、15 家全資子公司。在這15家全資子公司中，除了江蘇千年舟沒有實際經營外， 在千年舟的15家全資子公司中，月有11家全資子公司處于不同虧損狀態。

        2020年，全資子公司柏菲倫凈利潤虧損-352.78萬元、郯城澳思柏恩虧損-4460.56萬元、日照澳思柏恩虧損-85.86萬元、江蘇澳思柏恩虧損-184.88萬元、千年舟裝飾虧損67.37萬元、廣西啟鹿虧損-0.01萬元、千年舟進出口虧損-41.88萬元、木作銷售-174.05萬元、裝配建筑虧損-1.3萬元;合計虧損5368.69萬元。

        2021年1-6月份，柏菲倫虧損-513.45萬元、郯城澳思柏恩-1487.61萬元、日照澳思柏恩-606.67萬元、江蘇澳思柏恩-300.55萬元、千年舟裝飾-59.34萬元、廣西啟鹿-0.41萬元、新材銷售-65.4萬元、裝配建筑-121.54萬元;合計虧損3154.97萬元。

        由此可見，在2020年禾2021年1-6月份，千年舟的子公司們合計虧損超8000萬元。在子公司大面積虧損的情況下，千年舟未來業績增長的可持續性值得懷疑。

        事實上，千年舟業績的可持續性到底怎樣?該公司的財務狀況可見一斑。從2018年至2020年以及20201年上半年(以下簡稱報告期各期內)，千年舟的營業收入分別為 163,956.66萬元、197,914.22萬元、221,855.23萬元和130,546.40萬元，凈利潤分別為 4,932.92萬元、8,993.63萬元、7,757.97萬元和2,026.88萬元。

        從2018年至2020年，千年舟期末短期借款余額分別為1.22億元、2.20億元和2.74億元，同期財務費用分別為1859.22萬元、2332.88萬元和3076.66萬元，三年合計7268.76萬元。由此而見，該公司相當于凈利潤的40%都拿來償還借款利息了。同期，公司財務費用率分別為1.13%、1.18%和1.39%，遠高于同行業平均水平的0.71%、0.41%與0.28%。

        此外，而從償債能力指標來看，千年舟也情況堪憂。從2018年至2020年，該公司流動比率分別為0.70、0.74和0.70，遠低于同行業平均水平的2.32、2.62和2.02，資產負債率也一直維持在60%以上的高位，同行業平均值則在30%-40%。

        此次IPO，千年舟計劃募集資金7.9億元，其中2.6億元將用于補充流動資金，占比高達33%。可以看出，千年舟急需用募集資金“輸血”。

        由此可見，與子公司大面積虧損對應的是該公司令人堪憂的經營狀況以及緊張的財務狀況，而且用超過三成的募集資金補充流動資金，實屬少見。

        客戶公司成立幾個月就采購幾千萬

        招股書顯示，淳安千島湖睿辰裝飾有限公司(以下簡稱千島湖睿辰)的實際控制人是陸銅華的哥哥陸中華持有100%股份，并擔任執行董事兼總經理。報告期內，千年舟向千島湖睿辰銷售貨物、提供服務的金額分別為397.07萬元、257.79萬元、271.38萬元和103.06萬元。

        千年舟在招股書中表示，上述交易價格由交易雙方參考可比交易價格協商確定，交易價格公允。

        然而，千年舟在其招股書中并未提供其對千島湖睿辰的銷售單價，價格是否公允?該公司應該提供更詳細。

        招股書顯示，千年舟2019年的前五大客戶分別為浙江亞廈裝飾股份有限公司及其關聯方、山東亦木裝飾材料有限公司、杭州龍福建材有限公司、上海鴻圓木業有限公司和鹽城市威旺建材有限公司及其關聯方。

        該公司對前五大客戶合計銷售金額占總銷售額的比例為5.8%。2019年進入公司前五大客戶行列的鹽城市威旺建材有限公司，天眼查顯示，其成立于2019年4月，注冊資本為300萬元。蹊蹺的是，在成立當年，這家公司就向千年舟采購了1877.41萬元的貨品，2020年的采購額更進一步上漲到了2343.16萬元，成為了該公司第四大客戶。

        另外，值得注意的是，2019年千年舟的第二大客戶山東亦木裝飾材料有限公司，采購額為1995.57萬元。天眼查顯示，這家成立于2018年12月28日的公司，此后這家公司再未出現在千年舟的前五大客戶名單當中。

        根據證監會發布的《關于首發問題的若干解答》，公司采取經銷商銷售模式的，中介機構應重點關注其收入實現的真實性，詳細核查經銷商具體業務模式及采取經銷商模式的必要性，經銷商選取標準、日常管理、定價機制、物流、退換貨機制、銷售存貨信息系統等方面的內控是否健全并有效執行，經銷商是否與公司存在關聯關系，對經銷商的信用政策是否合理等。

        對于以上問題，《電鰻快報》向千年舟發去了求證函，但截至發布稿之時未收到該公司的回復。

《電鰻快報》