圖片來源臨沂城市建設投資集團有限公司官網

        《電鰻財經》文/高偉

        2022年8月5日，上交所公司債券項目信息平臺更新了臨沂城市建設投資集團有限公司(以下簡稱：臨沂城投集團)公開發行2022年公司債券(面向專業投資者)，品種為小公募，擬發行金額50億元，承銷商/管理人分別是國泰君安證券、東海證券、國融證券、東方投行，項目狀態顯示“已反饋”。

        《電鰻財經》注意到，臨沂城投集團有超過77億元的有息債務纏身，并且加快了借款步伐，市場質疑，其面臨較大的資金壓力。

        擬發50億元公司債

        上交所公司債券項目信息平臺顯示，臨沂建投集團50億元小公募項目狀態更新為“已反饋”，更新日期為2022年8月5日。根據募集說明書反饋回復稿，本次債券發行總規模為不超過人民幣50億元，公司擬將本次債券募集資金扣除發行費用后用于償還公司債券和有息債務。

        據上交所公司債券項目信息，臨沂建投集團2019年以來共有四筆公司債，其中有兩筆是已經通過的非公開發行公司債(私募)，2019年12月、2021年12月分別發行金額20億元、40億元;2020年3月份，公開發行了30億元的公司債。此次公開發行的公司債，是公司首次面向專業投資者發行的，擬發行金額50億元。

        “之所以頻繁發行公司債，顯示出公司資金有較大的缺口。”業內人士分析稱。

        面臨短期償債壓力

        有借就得還，這是亙古不變的真理。

        據《電鰻財經》了解，臨沂建投集團全部債務保持增長且債務率水平持續上升，存在一定短期償債壓力。同時，公司投資性現金流持續凈流出，資金來源仍主要依賴于籌資活動。

        據披露，截至2021 年末，臨沂建投集團全部債務構成如下表所示，短期償債壓力較大。其中2022年到期的有息債務規模為77.33 億元，主要由銀行借款及應付債券構成，公司主要通過銀行貸款續貸、經營活動現金流和新增債券融資作為償債資金來源。

        值得注意的是，隨著新冠疫情得到有效控制，臨沂建投集團公共交通運輸板塊收入有所回升，但由于該板塊 公益性較強，仍處于虧損狀態。公司公共交通運輸板塊主要包括鐵路投資建設、公交運營和公路客運等業務。2021 年，臨沂建投集團公共交通運輸板塊實現收入 9.19 億元，較去年有所增長;毛利率為-3.87%，仍處于虧損狀態。

        另據觀察，2021年末，臨沂建投集團流動負債較去年末基本保持不變，主要由短期借款、應付票據、應付賬款、 合同負債、其他應付款和一年內到期的非流動負債構成。截至2021年，公司總負債達到407.84億元，與2020年的354.79億元相比，增長了14.95%。

        與此同時，臨沂建投集團還有資金窟窿要填。2021年末，公司一年內到期的非流動負債有所增長，包括一年內到 期的應付債券 0.48 億元、一年內到期的長期借款 16.62 億元、一年內到期的長期應付款 0.02 億元和一年內到期的租賃負債 0.05 億元。

        經營性現金流大降76.34%

        《電鰻財經》注意到，2021年，臨沂建投集團經營活動產生的現金流量凈額為97143.62萬元，與2020年的410604.40萬元相比，大幅下降76.34%。

        是什么讓臨沂建投集團資金如此緊缺?

        “2021 年公司經營活動產生的現金流量凈額較 2020 年下降 76.34%，主要系公司收回往來款項規模下降，同時隨著企業資產規模的不斷擴大和業務的不斷拓展，營業成本和支付各項稅費及職工薪酬有所提高。” 臨沂建投集團對此解釋稱。

        此外，臨沂建投集團的投資活動產生的現金流量凈額“窟窿”進一步增大。數據顯示，公司2021年投資活動產生的現金流量凈額為-637873.12 萬元，與2020年的-395961.41萬元相比，“窟窿”增大了61.09%。“2021 年公司投資活動產生的現金流量凈額較2020年窟窿增加61.09%，主要系近幾年公司持續擴大對外投資，加快了木業、裝配式制造、高鐵片區建設等項目投資支出，導致發行人投資支出較大。未來隨著公司籌建項目的逐步建成投產，將進一步擴大公司的業務規模，增強經營性現金流入，進一步改善公司的現金流狀況。” 臨沂建投集團對此表示。

        不過，公司的籌資活動產生的現金流卻同比出現了下降。這讓本就資金捉肘的臨沂建投集團進一步面臨自己壓力。

        業內人士質疑，臨沂建投集團此次要發行50億元的大規模公司債，其在防范化解金融風險方面，尤其在化解隱性債務方面會有什么措施呢?

《電鰻快報》