新能源商用車電驅(qū)動系統(tǒng)企業(yè)綠控傳動啟動科創(chuàng)板IPO.上交所年前受理綠控傳動IPO申請，本次IPO擬募資10.72億元。值得注意的是，三一重工持有綠控傳動2.05%股份。

        尚未盈利

        綠控傳動是國內(nèi)新能源商用車電驅(qū)動系統(tǒng)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，以電驅(qū)動系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，向客戶提供電驅(qū)動系統(tǒng)、零部件及相關(guān)技術(shù)開發(fā)與服務(wù)。綠控傳動在驅(qū)動電機(jī)、變速器和控制系統(tǒng)方面掌握一系列關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)出電驅(qū)動系統(tǒng)和自動變速器等核心產(chǎn)品和部件，具有高可靠性、高效率、一體化和輕量化的優(yōu)勢，廣泛應(yīng)用于混合動力(含插電式混合動力)和純電動(含燃料電池)等新能源技術(shù)路線下的商用車和非道路移動機(jī)械領(lǐng)域，并在新能源重卡細(xì)分市場占據(jù)重要地位。

        綠控傳動技術(shù)轉(zhuǎn)化形成的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，自主研發(fā)的電驅(qū)動系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)在混合動力和純電動技術(shù)路線下的產(chǎn)品配套，主要應(yīng)用于商用車，逐步拓展至非道路移動機(jī)械領(lǐng)域，并獲得下游知名客戶的高度認(rèn)可。

        國內(nèi)市場上，綠控傳動新能源貨車客戶包括三一集團(tuán)、徐工集團(tuán)、東風(fēng)汽車、開沃新能源等，新能源客車客戶包括廈門金龍、中通客車等，非道路移動機(jī)械客戶包括三一集團(tuán)、徐工集團(tuán)等。其中，三一集團(tuán)在2021年和2022年1-6月新能源重卡整車銷量排名中位列第一，徐工集團(tuán)在2022年1-6月新能源重卡整車銷量排名中位列第二。綠控傳動在新能源重卡領(lǐng)域的產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率較高，報(bào)告期各期分別為26.64%、29.96%、18.16%和29.47%。綠控傳動亦積極布局國際化市場，產(chǎn)品已銷往部分亞洲其他國家及歐美等境外市場。

        業(yè)績方面，2019年到2022年上半年，綠控傳動實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元、2.76億元、4.31億元和3.86億元，同期凈利潤分別為-6165.18萬元、-5782.88萬元、-1.31億元和-4118.94萬元。

        值得注意的是，目前綠控傳動尚未實(shí)現(xiàn)盈利。綠控傳動表示，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源商用車以及新能源非道路移動機(jī)械等領(lǐng)域，目前商用車與非道路移動機(jī)械的新能源化正處于起步階段，公司可能繼續(xù)面臨銷售規(guī)模較小、研發(fā)與銷售投入較大等情況。

        毛利率方面，2019年到2022年上半年，綠控傳動綜合毛利率分別為26.12%、24.95%、19.79%和13.40%。近期毛利率有所下降，綠控傳動表示主要是由于部分原材料價(jià)格漲幅較大，重卡電驅(qū)動系統(tǒng)毛利率降低但收入占比提升，造成公司毛利率降低。

        擬募資10.72億元

        國內(nèi)商用車領(lǐng)域，新能源客車目前處于成熟發(fā)展期;新能源貨車受“雙碳”戰(zhàn)略、能源轉(zhuǎn)型、節(jié)能減排等政策推動，進(jìn)入快速增長期，市場需求持續(xù)擴(kuò)容。2021年中國新能源商用車銷量滲透率為3.87%，滲透率仍較低。此外，補(bǔ)貼退坡背景下新能源商用車初始購置成本高，電池容量及充電設(shè)施不足等因素也構(gòu)成行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)。

        綠控傳動表示，未來如果出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、充電配套設(shè)施建設(shè)速度受到限制，或電池和輕量化等關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展慢于預(yù)期，新能源商用車產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度將會減緩，造成下游市場需求下滑，將對公司產(chǎn)生不利影響。

        為此，綠控傳動持續(xù)投入技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)，報(bào)告期各期公司的研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例分別為15.73%、18.29%、14.23%和9.15%，處于較高水平。截至2022年6月30日，研發(fā)人員數(shù)量為168人，占當(dāng)期末員工總數(shù)的比例為30.38%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員來自清華大學(xué)和南京航空航天大學(xué)等院校。

        股權(quán)結(jié)構(gòu)上，綠控傳動控股股東及實(shí)際控制人為李磊，其直接及間接合計(jì)控制公司48.43%。另外，三一重工持有綠控傳動2.05%股份。

        本次IPO，綠控傳動擬募資10.72億元，分別投入到年產(chǎn)新能源商用車電驅(qū)動系統(tǒng)10萬套項(xiàng)目、蘇州綠控新能源科技有限公司年產(chǎn)3萬套新能源汽車驅(qū)動電機(jī)擴(kuò)建項(xiàng)目和全新一代重卡動力驅(qū)動系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

《電鰻快報(bào)》