龍迅半導(dǎo)體(合肥)股份有限公司(下稱“龍迅股份”)于今日啟動(dòng)申購(gòu)，發(fā)行價(jià)為64.76元/股，網(wǎng)上申購(gòu)代碼為787486，發(fā)行市盈率為63.14倍，而公司所在行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為27.62倍。

        此前龍迅股份曾于2020年10月底申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO，彼時(shí)保薦機(jī)構(gòu)為華安證券，擬募資3.15億元。據(jù)了解，公司撤回發(fā)行上市審核申請(qǐng)的原因?yàn)?ldquo;在審期間涉及股權(quán)方面訴訟糾紛”。2021年5月，法院駁回了前員工的訴訟請(qǐng)求，此勞動(dòng)爭(zhēng)議已審結(jié)。不過(guò)目前尚有一名離職員工處在勞動(dòng)仲裁時(shí)效期間內(nèi)。

        此次籌備科創(chuàng)板上市并更換保薦機(jī)構(gòu)為中金公司后，龍迅股份擬募資9.58億元，按發(fā)行價(jià)預(yù)計(jì)扣除9102萬(wàn)元發(fā)行費(fèi)用后的實(shí)際募得凈額為10.30億元。

        對(duì)于未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃，龍迅股份董事長(zhǎng)、總經(jīng)理FENG CHEN(陳峰)在網(wǎng)上路演中表示，公司將以科創(chuàng)板上市和國(guó)產(chǎn)化加速為契機(jī)，堅(jiān)定加大技術(shù)投入并實(shí)踐國(guó)際化戰(zhàn)略，在產(chǎn)品端定義符合市場(chǎng)前沿需求的高清視頻橋接及處理芯片與高速信號(hào)傳輸芯片產(chǎn)品，同時(shí)研發(fā)面向高性能計(jì)算、新一代通訊等領(lǐng)域的高速數(shù)據(jù)傳輸芯片，提供更為全面的高速混合信號(hào)芯片方案組合。

        業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈湮磥?lái)關(guān)注汽車電子市場(chǎng)機(jī)會(huì)

        龍迅股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為高清視頻橋接及處理芯片和高速信號(hào)傳輸芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)和銷售。其高速混合信號(hào)芯片產(chǎn)品涵蓋HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等各類標(biāo)準(zhǔn)，終端場(chǎng)景包括安防監(jiān)控、視頻會(huì)議、車載顯示、顯示器及商顯、AR/VR、PC及周邊、5G及AIoT(人工智能物聯(lián)網(wǎng))等多種領(lǐng)域。

        招股書(shū)顯示，龍迅股份報(bào)告期內(nèi)(2019年至2021年)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.05億元、1.36億元、2.34億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3318.55萬(wàn)元、3533.39萬(wàn)元、8406.74萬(wàn)元。其中2021年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增幅分別為72.06%和137.92%。

        不過(guò)從2022年開(kāi)始，龍迅股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所放緩。2022 年 1-6 月公司營(yíng)業(yè)收入較2021年1-6 月增加2169.93萬(wàn)元，增幅為21.59%，相較于前三年的增速有所下降;近三年歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率為59.16%，而2022年上半年歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)同比增幅為32.87%，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4981.10萬(wàn)元，同比降低3.51%。

        龍迅股份方面表示，業(yè)績(jī)波動(dòng)主要系半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)能緊張狀態(tài)逐步緩解，芯片產(chǎn)品整體市場(chǎng)價(jià)格普遍呈回落趨勢(shì)，同時(shí)半導(dǎo)體行業(yè)需求整體放緩，并呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)化特征。其中主要是消費(fèi)電子應(yīng)用需求較弱，部分細(xì)分領(lǐng)域存在一定的庫(kù)存消化壓力。

        據(jù)披露，在2022年半導(dǎo)體行業(yè)砍單潮中，龍迅股份去年前三個(gè)季度中客戶累計(jì)取消訂單金額高達(dá)8497.94萬(wàn)元。

        龍迅股份當(dāng)前最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)自境外龍頭企業(yè)，與之相比龍迅股份在業(yè)務(wù)規(guī)模方面均存在較大差距。

        據(jù)CINNO Research統(tǒng)計(jì)，在2020年全球高清視頻橋接芯片市場(chǎng)和高速信號(hào)傳輸芯片市場(chǎng)中，德州儀器分別占據(jù)了41%和45.7%的市場(chǎng)份額，而龍迅股份僅占4.2%和0.9%;在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)，德州儀器則分別占據(jù)了50.1%和45.7%的市場(chǎng)份額，而龍迅股份僅占6.2%和0.9%。

        龍迅股份董事長(zhǎng)總經(jīng)理FENG CHEN表示，在數(shù)模混合芯片整體門類中的技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品種類上，與國(guó)際一流數(shù)模混合芯片巨頭企業(yè)相比仍存在一定差距。未來(lái)除原有高速混合信號(hào)芯片產(chǎn)品外，公司一方面計(jì)劃積極開(kāi)拓新型高清顯示控制、驅(qū)動(dòng)及視頻處理芯片領(lǐng)域市場(chǎng)，另一方面也在關(guān)注汽車電子市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

        “汽車電子是公司重點(diǎn)關(guān)注的未來(lái)應(yīng)用方向之一，公司已經(jīng)有數(shù)個(gè)產(chǎn)品可用于車載顯示控制，并有用于車載視頻傳輸?shù)男酒M正在研發(fā)中，預(yù)計(jì)將隨著智能汽車的普及有廣闊的市場(chǎng)空間。此外，公司將加強(qiáng)與世界知名GPU、CPU等SoC芯片企業(yè)的交流與合作，以期更好對(duì)新應(yīng)用生態(tài)進(jìn)行提前布局。”

        仍存股權(quán)糾紛風(fēng)險(xiǎn)境外供應(yīng)商集中度高

        值得關(guān)注的是，龍迅股份曾于2020年10月底申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO.據(jù)龍迅股份重新提交的上市輔導(dǎo)備案報(bào)告，此前撤回發(fā)行上市審核申請(qǐng)的原因?yàn)?ldquo;在審期間涉及股權(quán)方面訴訟糾紛”。

        據(jù)了解，龍迅股份創(chuàng)始人陳峰曾長(zhǎng)期任職于英特爾等美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)，該類企業(yè)主要以股票期權(quán)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，因此陳峰在創(chuàng)建龍迅的早期也引入類似期權(quán)安排，約定分5年發(fā)放一定比例期權(quán)，并與員工在錄用文件中，簽署了相關(guān)內(nèi)容安排。

        不過(guò)除錄用文件中公司將分年向員工發(fā)放一定數(shù)量期權(quán)的表述外，“類似期權(quán)安排”并未實(shí)際實(shí)施，并引發(fā)此后系列股權(quán)訴訟糾紛。

        截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，龍迅股份在職時(shí)間超過(guò)一年且錄用文件中載有“類似期權(quán)安排”的離職員工中，共有八人未出具確認(rèn)函，其中有兩人曾就“類似期權(quán)安排”提起訴訟或勞動(dòng)仲裁，尚有一人仍在勞動(dòng)仲裁時(shí)效期間內(nèi)。

        此外，龍迅股份采用Fabless經(jīng)營(yíng)模式，報(bào)告期各期向主要晶圓供應(yīng)商Silterra、聯(lián)華電子及主要封測(cè)供應(yīng)商超豐電子采購(gòu)金額合計(jì)分別為3530.09萬(wàn)元、5538.58萬(wàn)元、8175.27萬(wàn)元和5039.61萬(wàn)元，占同期采購(gòu)總額的88.44%、90.94%、83.10%和89.87%，境外供應(yīng)商占比及集中度較高。

《電鰻快報(bào)》