近日，深圳市瑋言服飾股份有限公司(以下簡稱“瑋言服飾”)收到證監會出具的反饋意見并更新了招股書，公司擬在深交所主板上市。

        作為服裝企業，存貨科目一直是監管部門關注和問詢的重點，瑋言服飾也不例外。瑋言服飾的存貨周轉率遠低于行業均值引發證監會關注，公司存貨數量、金額以及占比情況也被要求具體列示。

        此外，瑋言服飾IPO前夕進行大額現金分紅2.75億元后，公司計劃募資補流1億元的合理性引證監會質疑。上述現金分紅按持股比例多數落袋公司實控人，為此證監會還要求瑋言服飾說明分紅款項的資金流向及用途。

        存貨周轉率低于行業均值引證監會關注

        瑋言服飾成立于2009年，公司主營業務為中高端女裝的設計、生產與銷售，旗下擁有自有品牌EIN、PURE TEA茶愫及PLAIN PEOPLE，在海外投資品牌RENLI SU。

        財務數據方面，2019-2021年及2022年上半年的報告期內，瑋言服飾分別實現營業收入4.68億元、4.79億元、6.31億元和2.57億元，分別實現凈利潤5083.94萬元、8284.75萬元、1.13億元和3842.05萬元。

        作為服裝企業，存貨科目一直都是證監會關注的重點，瑋言服飾也不例外。報告期內，瑋言服飾存貨賬面價值分別為1.39億元、1.33億元、1.29億元和1.21億元，占流動資產的比例分別為28.11%、21.44%、28.41%和27.00%。

        具體來看，瑋言服飾的存貨包括原材料、委托加工物資、在產品、產成品以及發出商品，其中公司產成品占存貨的比例均超八成。報告期內，公司產成品余額分別為1.70億元、1.77億元、1.55億元和1.50億元，占存貨的比例分別為81.56%、84.12%、80.10%和84.03%。

        對此，證監會在反饋意見中要求瑋言服飾說明產成品余額較大的原因及合理性，是否符合行業慣例及實際經營情況，主要原材料的采購周期、備貨政策、原材料水平及金額變動的合理性。此外，瑋言服飾的存貨數量、金額以及占比情況也被證監會要求具體列示。

        招股書顯示，瑋言服飾對存貨計提存貨跌價準備，各期末計提數額分別為7015.46萬元、7715.92萬元、6462.49萬元和5674.74萬元，占當期末存貨余額比例分別為33.62%、36.74%、33.40%和31.89%。

        除此之外，瑋言服飾的存貨周轉率低于行業均值引發證監會關注。報告期內，公司存貨周轉率分別為0.65、0.62、0.84和0.72，同期同行業可比公司存貨周轉率分別為1.32、1.34、1.48和1.25。

        對此，證監會要求瑋言服飾結合行業特征、產品特點、促銷及折扣情況、各渠道銷售情況、同行業可比公司的存貨構成及資產狀況等，進一步說明存貨周轉率波動及低于同行業可比公司的原因及合理性。

        先大額分紅再募資補流合理性存疑

        除存貨的數量、金額等被要求具體列示，瑋言服飾上市前進行大額現金分紅后再募資補流的合理性引證監會質疑。

        股權方面，瑋言服飾實控人為葉琳、馬忠紅，二人為夫妻關系且實際控制公司90%的表決權。截至2022年12月9日，上述二人分別直接持有瑋言服飾53.49%、31.41%股份，馬忠紅作為言利投資的執行事務合伙人間接控制公司5.09%的表決權。

        證監會在反饋意見中關注到，瑋言服飾從2019年至今向股東分派現金股利2.75億元。為此，證監會要求瑋言服飾說明報告期內進行大額現金分紅的原因及合理性，對公司經營穩定性、現金流的影響，是否符合相關法律法規與內部規范的規定。

        具體來看，瑋言服飾于2019年2月和2020年11月分別進行兩次現金分紅，分紅金額分別為2500萬元和2.50億元。結合2019-2021年歸母凈利潤的金額分別為5116.77萬元、8294.39萬元和1.13億元，公司上述兩次分紅占同期歸母凈利潤的48.86%和301.41%，合計分紅金額超過三年累計歸母凈利潤總額。

        根據持股比例，上述現金分紅多數落袋瑋言服飾實控人。對此，證監會要求公司說明報告期內控股股東、實控人、董事、監事、高管、關鍵財務人員等獲得分紅款項的主要資金流向與用途，如涉及委托理財的，說明具體產品、最終投資標的等。

        需要指出的是，瑋言服飾本次IPO計劃募集資金4.02億元，其中1億元擬用于補充流動資金，占募資總額的比例為24.88%。證監會要求瑋言服飾結合賬面可用貨幣資金、現金流變動、報告期內現金分紅等情況，說明補充流動資金的具體用途、合理性、必要性。

        對瑋言服飾IPO進展，中國網財經將保持持續關注。

《電鰻快報》