上節提到了ETF的“可交易”和“實物申贖”，相比于普通指數基金，ETF還有哪些特點呢?

        簡單來說，ETF的特點可總結為“跟得更緊、交易費用更低、信息更透明、資金利用效率更高、策略更多樣”這五點，讓我們一起逐個了解下吧。

        1、跟得更緊

        由于普通指數基金是根據基金凈值進行現金申贖，基金資產中需要保有一定比例的現金以應對贖回。與之相比，ETF特有的實物申贖模式使基金不需預留一定比例(不低于5%)的高流動性資產(如現金等)以滿足流動性管理要求，在實踐中ETF基本接近滿倉運作。通常來說，倉位是影響指數基金跟蹤效果的關鍵因素之一。因此，相比于普通指數基金和ETF聯接基金， ETF對標的指數的跟蹤偏離度通常會更小，跟蹤效果更好，是精準度更高的指數投資工具。

        下表為目前A股市場股票型ETF、普通開放式股票型指數基金和股票型ETF聯接基金力求達成的跟蹤效果目標，以及近三年來上述幾種類型指數基金的偏離度和跟蹤誤差均值。數據可反映出，ETF的日均跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差明顯小于普通指數基金和ETF聯接基金。

        A股股票型指數基金跟蹤偏離度和跟蹤誤差

        數據來源：wind，數據截至2022年11月30日。跟蹤偏離度和跟蹤誤差計算選取截至2020年1月1日成立已滿六個月的股票型指數基金，不含增強型指數基金。

        2、交易費用更低

        ETF一般不設申購費、贖回費、銷售服務費，在交易所買賣只需繳納交易傭金。以我國股票型ETF和普通股票型指數基金的費率對比為例，從下表可以看出，股票型ETF在場內的交易費用通常低于普通股票型指數基金的場外交易費用。

        注：1、數據來源：Wind;統計截至2022/12/31;普通股票型指數基金統計選取被動指數型基金和增強指數型基金;

        2、本表格僅考慮收取申購費的A類份額以及收取銷售服務費的C類份額;

        3、申購費率、贖回費率按照基金法律文件設定的數值統計，贖回費率統計不考慮因持有期少于7 日被收取不低于1.5%的贖回費情況;

        4、銷售服務費取基金對應費率的平均值。

        3、信息更透明

        除了像普通開放式基金一樣定期公布季報、半年報、年報外，ETF每個交易日都公布申購贖回清單(“PCF清單”)，盤中披露實時參考凈值(IOPV)。對于投資者來說，有了申購贖回清單就相當于每天都可查閱到基金的持倉情況，而IOPV(一般在行情資訊軟件中以紫色曲線呈現，每15秒更新一次)則可大致反映ETF份額盤中的實時凈值，這都進一步提高了ETF的透明度。

        4、資金利用效率更高

        在場外市場贖回普通指數基金，贖回款一般3-4個交易日才能到賬(QDII指數基金資金到賬時間可能更長)。而在二級市場賣出ETF，賣出資金當天即可用來買入股票或ETF，或者通常T+1日即可將賣出資金從證券賬戶提現至銀行卡，資金的利用效率更高。

        5、策略更多樣

        ETF可以衍生出豐富的交易策略，滿足不同類型投資者的交易或配置需求。除了普通投資者常用的長期持有、核心-衛星策略、行業輪動、大類資產配置等策略外，專業投資者也會使用ETF實施一二級市場變相T+0交易、套利策略等。另外，跨境ETF、債券ETF、貨幣ETF、黃金ETF、商品期貨ETF也可直接進行T+0交易，為部分高頻交易者實施投資策略提供了便捷工具。另外，近年來ETF期權標的漸次落地后，搭配相應的ETF現貨和股指期貨形成的投資策略也愈加豐富。

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        注1：此處列示日均跟蹤偏離度和跟蹤誤差目標，為大部分此類基金合同中所設定的力爭目標。目前此類基金所設力爭不超過的日均跟蹤偏離度絕對值、年化跟蹤誤差控制目標分別分布于0.1-0.35%和2%-4%。

        注2：此處列示日均跟蹤偏離度和跟蹤誤差目標，為大部分此類基金合同中所設定的力爭目標。目前此類基金所設力爭不超過的日均跟蹤偏離度絕對值、年化跟蹤誤差控制目標分別分布于0.2-0.5%和2%-6%。

        注3：此處列示日均跟蹤偏離度和跟蹤誤差目標，為大部分此類基金合同中所設定的力爭目標。目前此類基金所設力爭不超過的日均跟蹤偏離度絕對值、年化跟蹤誤差控制目標分別分布于0.2-0.35%和2%-4%。

        聲明：本資料僅用于投資者教育，不構成任何投資建議。我們力求本資料信息準確可靠，但對這些信息的準確性、完整性或及時性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。基金有風險，投資需謹慎。

數據及圖表來源：易方達投資者教育基地
 

《電鰻快報》