歷經(jīng)兩次中止、一輪問詢，惠科股份的沖A之路終止。深交所網(wǎng)站顯示，惠科股份的創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)已于近日變更為“終止(撤回)”，原因是公司主動申請“撤單”。

        惠科股份是國內(nèi)大尺寸液晶面板四大巨頭之一。公司于2022年6月申請上市并獲受理，擬募資95億元，募資規(guī)模在目前創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)中居于首位。從審核問詢情況來看，惠科股份主動終止IPO，或與公司經(jīng)營業(yè)績下滑、資產(chǎn)負(fù)債率較高、產(chǎn)能利用率較低等“硬傷”有關(guān)。

        據(jù)統(tǒng)計，截至8月7日下午4點，今年以來創(chuàng)業(yè)板IPO終止的公司數(shù)已達到67家，其中61家為主動撤回。

        業(yè)績虧損或成撤單主因

        招股書(申報稿)顯示，惠科股份主營業(yè)務(wù)為研發(fā)與制造半導(dǎo)體顯示面板等核心顯示器件及智能顯示終端。公司依托4條G8.6 TFT-LCD高世代產(chǎn)線和4個顯示終端生產(chǎn)基地，實現(xiàn)對市場應(yīng)用與客戶需求的快速響應(yīng)和覆蓋。

        2019年至2021年，惠科股份的經(jīng)營業(yè)績高速增長，營業(yè)收入從105.77億元增長至357.09億元，歸母凈利潤也從虧損12.77億元變?yōu)橛?4.06億元。群智咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，惠科股份2021年度LCD電視面板出貨量位列全球第三，LCD顯示器面板出貨量位列全球第六。

        不過，顯示面板行業(yè)存在較為明顯的周期性。2022年上半年，受全球經(jīng)濟下行壓力加大等因素影響，終端產(chǎn)品需求減弱，面板市場價格大幅下跌。

        據(jù)公開信息，2022年6月，由于去庫存效果未達預(yù)期，三星要求面板等事業(yè)群暫停采購，此后又宣布延長采購暫停時間至當(dāng)年8月底。PC巨頭戴爾也緊急通知面板廠，2022年第三季度顯示器及筆電面板需求下調(diào)50%。

        惠科股份的業(yè)績也在2022年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。2022年上半年，公司歸母凈利潤為2.5億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損14億元。同時，惠科股份預(yù)計2022年歸母凈利潤為-12.71億元至-10.30億元，扣非后歸母凈利潤為-33.04億元至-30.63億元。

        據(jù)查詢，惠科股份選擇的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計市值不低于10 億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。其中的凈利潤是以扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者為準(zhǔn)。

        惠科股份曾在回復(fù)審核問詢時表示，若公司2022年度經(jīng)審計之扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負(fù)，則不符合上述上市標(biāo)準(zhǔn)。由此看來，2022年業(yè)績虧損或是惠科股份此次IPO路上的最大“絆腳石”。

        持續(xù)經(jīng)營能力引關(guān)注

        惠科股份的業(yè)績變化趨勢以及持續(xù)經(jīng)營能力也被深交所重點問詢。

        由于業(yè)務(wù)正處于快速增長期，對營運資金的需求較大，2019年至2021年，惠科股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為97.77%、70.76%和69.49%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。同期，公司的速動比率、流動比率則均低于同行業(yè)可比公司平均值。

        “是否存在較高的財務(wù)風(fēng)險及現(xiàn)金流壓力”“是否具有應(yīng)對LCD產(chǎn)業(yè)下行導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險的能力”“是否影響公司持續(xù)經(jīng)營能力”……針對惠科股份資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動比率、速動比率較低等情況，深交所逐一發(fā)問，要求公司進行充分的風(fēng)險揭示。

        同時，深交所還要求惠科股份結(jié)合下游行業(yè)的市場規(guī)模、變動趨勢及周期性特征等因素，量化分析并說明公司主要產(chǎn)品營業(yè)收入的變化趨勢，未來是否存在業(yè)績下滑風(fēng)險。

        此外，深交所還關(guān)注到惠科股份的產(chǎn)能利用率較低的情況。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，惠科股份半導(dǎo)體顯示面板產(chǎn)能利用率分別為54.85%、69.30%和73.62%，智能顯示終端產(chǎn)能利用率分別為79.43%、62.37%和51.21%。對此，深交所要求惠科股份說明是否存在需求不足導(dǎo)致產(chǎn)能利用率較低，以及智能顯示終端產(chǎn)能利用率持續(xù)下降的原因。

        創(chuàng)業(yè)板IPO年內(nèi)已終止67單

        記者注意到，近期多家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)主動撤單，幾乎都與業(yè)績下滑、募投項目合理性存疑等問題有關(guān)。

        水晶光電擬分拆的子公司夜視麗便是其中之一。8月7日，深交所官網(wǎng)顯示，夜視麗已申請撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申請，深交所決定對其終止審核。據(jù)水晶光電披露，終止分拆的原因主要是當(dāng)期市場環(huán)境發(fā)生較大變化，導(dǎo)致夜視麗業(yè)績預(yù)計可能低于預(yù)期。

        據(jù)查詢，夜視麗主要從事反光材料及其制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。今年一季度，受反光材料行業(yè)需求下降影響，夜視麗未經(jīng)審計的營業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤均較上年同期下滑。其中，扣非后歸母凈利潤為737.67萬元，較上年同期下降較多。

        按摩儀品牌SKG母公司未來穿戴則在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的過程中，兩次被問及業(yè)績成長性。數(shù)據(jù)顯示，2020至2022年，未來穿戴的營業(yè)收入分別為9.91億元、10.6億元和9.05億元;歸母凈利潤分別為1.43億元、1.32億元和1.15億元。

        針對營收和凈利潤的下滑，深交所要求未來穿戴說明核心技術(shù)及研發(fā)能力是否能夠支撐其成長性和未來業(yè)績增長的可持續(xù)性。在第二輪問詢中，深交所進一步要求公司結(jié)合具體產(chǎn)品銷售規(guī)模及細(xì)分市場占有率，說明未來的業(yè)務(wù)發(fā)展空間、市場容量及業(yè)績成長性。

        與此同時，因為一邊大額現(xiàn)金分紅、一邊募資補充流動資金，未來穿戴此次IPO募集資金規(guī)模的必要性及合理性也被深交所問詢。8月2日，未來穿戴主動離開創(chuàng)業(yè)板IPO“考場”。

        據(jù)統(tǒng)計，截至8月7日，今年以來創(chuàng)業(yè)板IPO終止的公司數(shù)已達到67家，其中61家為主動撤回。滬深兩市IPO終止案例累計達到126家。

        有接受采訪的券商人士認(rèn)為，受外部市場環(huán)境變化等因素影響，多家企業(yè)財務(wù)指標(biāo)波動較大、成長性不足甚至?xí)簳r達不到上市標(biāo)準(zhǔn)，不得已選擇了撤單。但是撤單并不意味著無緣上市，如果能夠順利解決前次撤單的癥結(jié)或者找到更符合自身定位的上市板塊，重啟IPO亦只是時間問題。

《電鰻快報》