自8月底證監會表態，將充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調節機制，圍繞合理把握IPO、再融資節奏作出安排以來，無論從撤單數量出現小高峰，還是審核標準趨嚴來看，都能發現市場IPO節奏階段性收緊。進入10月以來，釋放的信號愈加明顯。

        10月份，僅有4家企業IPO上會，創下年內新低，同時也是年內首月上會數量出現個位數。與此同時，10月A股上市企業數量和規模也大幅減少，僅有11家上市，IPO總規模環比9月下降了51.21%，同比去年10月下降了69.29%。

        審核趨勢收緊是否將進一步持續?多名投行人士對此發表了看法。

10月僅有4家企業上會

        據數據，截至10月底，今年IPO上會企業家數共計279家。具體來看，1月至10月的IPO上會家數分別為31家、12家、54家、21家、30家、53家、25家、30家、30家、4家。不難發現，進入10月以來，IPO上會審核放緩。

        上會的4家企業分別是擬登陸北交所的捷眾科技、萊賽激光，來自科創板的燦芯股份，以及來自深證主板的世盟股份。其中，燦芯股份被暫緩審議，其余3家公司成功過會。從過會的情況來看，三家企業的板塊定位清晰，財務情況表現穩定良好，歸母凈利潤大體呈增長趨勢。

        捷眾科技是一家專注于研發、生產和銷售精密汽車零部件的高新技術企業，保薦機構為浙商證券。此次IPO擬募資1.90億元，用于新能源汽車精密零部件智造項目以及補充流動性資金。2020年至2022年，公司營收分別為1.49億元、1.73億元、1.95億元，歸母凈利潤分別為3204.62萬元、3002.29萬元、3756.02萬元。

        萊賽激光專注于激光測量與智能定位領域產品的研發、生產和銷售，是激光測量與智能定位應用領域整體解決方案提供商，保薦機構為國泰君安。此次IPO擬募資1.80億元，分別用于激光應用智能工廠數字化升級項目、研發中心建設項目、補充流動資金。2020年至2022年，公司營收分別為2.04億元、2.65億元、2.52億元，實現歸母凈利潤分別為2836.69萬元、3254.16萬元、3370.22萬元。

        世盟股份專注于為跨國制造企業提供定制化、一體化、嵌入式的供應鏈物流解決方案，保薦機構為中金公司。此次IPO擬募資7.08億元，投向世盟供應鏈運營拓展項目、世盟運營中心建設項目、世盟公司信息化升級改造項目、補充營運資金。2020年至2022年，公司營收分別為4.59億元、5.72億元、8.08億元，歸母凈利潤分別為6546.99萬元、6799.97萬元、1.12億元。

上市企業數量及規模明顯減少

        不僅上會數量驟降，10月A股上市企業數量和規模也大幅減少。具體來看，10月僅有11家新股上市，較前幾個月有明顯減少。具體來看，今年1月至10月分別有10家、24家、34家、35家、31家、39家、37家、33家、21家、11家新股上市。其中，10月上市的新股有中集環科、騎士乳業、阿為特、卓兆點膠、惠柏新材、思泉新材、浩辰軟件、華達科技、德冠新材、潤本生物、天元智能。規模方面，今年10月IPO總規模為86.25億元，環比9月的176.76億元減少了51.21%，同比去年10月的280.89億元更是減少了69.29%。

        經歷了前段時間的“撤單潮”后，10月的撤材料數量有明顯減少。今年1月至10月，分別有24家、22家、36家、12家、6家、26家、27家、25家、29家、11家撤回材料。10月撤回材料的企業分別是互邦電力、晶禾電子、比特基數、全式金、希諾股份、中興新材、芯邦科技、正大股份、國銘鑄管、智鴻電子、泛美實驗。其中5家申報板塊是科創板，3家是滬主板，2家是北交所，1家是創業板。

        根據記者的了解和采訪，主動撤回材料往往有多方面原因，一是階段性財務指標不合要求，部分企業的經營績效具有明確的周期性，業績的下滑使這類企業難以闖關。華南地區某中部券商投行人士告訴記者，凈利潤作為一大直觀指標，IPO每每收緊之時，各板塊對凈利潤的要求也更為嚴苛。二是申報材料存在問題，部分企業抱有帶病闖關的僥幸心理。從近期交易所公布的多起現場督導案例來看，由于現場督導后撤回材料的企業不在少數。三是板塊定位不夠清晰，年內的IPO問詢問題中，板塊定位被重點關注。

審核收緊趨勢將進一步持續？

        股市低迷意味著投資者信心不足，市場低迷時，IPO節奏會受到影響，隨之變慢，在市場情緒高漲時，發行節奏就會有所提高。資深投行人士王驥躍表示，“只有在熊市時，市場才會更為關心IPO數量。其實牛市發行的家數和規模都更大，但市場能夠承受。”

        近期備受關注的IPO重啟也從側面體現了市場的緊張情緒。前幾日，不少自媒體發布小作文，稱“IPO重新開閘，一下子恢復5家企業的IPO審核”，這5家企業分別是新湖期貨、湖州銀行、東方科脈、鴻星科技、聯亞藥業。但從事實來看，上述企業均是因為此前財報超過規定有效期而中止審核，財報更新后恢復審核是交易所的正常工作流程，并不是網傳的“再度放開IPO，重新開閘”。

        針對目前IPO的收緊趨勢，記者從某資深投行人士處了解到，審核收緊的態勢或將進一步持續。“什么時候二級市場好轉，什么時候會放開，后續還會持續研究出臺活躍二級市場的政策。”

        而對于市場關注的定位問題，他表示主板現在更看重是否符合“大盤藍籌”的標準，并不是僅僅滿足上市的業績標準就能通過，同時能服務科技創新的企業將被鼓勵。在市場資源有限的情況下，監管更希望將資源用于扶持高科技和戰略新興產業。所以來自產能過剩行業、周期性強及天花板過低行業的企業難上市，也是情理之中。而近期上會數量嚴重縮水的科創板，如果公司不用盈利上市標準，預計會問詢更嚴格。

        同時，多名業內人士表示，考慮到當下滬深市場審批通過情況，改道沖刺北交所上市不失為一種選擇。從數據上來看，在各項政策利好的情況下，近期北交所保持正常受理節奏，與滬深交易所的IPO收緊之勢形成對比。根據三地交易所官方數據，9月至10月底，北交所共有18家企業申請獲受理，深交所僅有7家，上交所僅有4家。

《電鰻快報》