????????據(jù)上交所科創(chuàng)板上市委2021年第13次審議會議公告顯示，北京陽光諾和藥物研究股份有限公司(簡稱“陽光諾和”)將于2月5日科創(chuàng)板首發(fā)上會。陽光諾和主營業(yè)務(wù)是為醫(yī)藥企業(yè)提供專業(yè)化研發(fā)外包服務(wù)，致力于協(xié)助國內(nèi)醫(yī)藥制造企業(yè)加速實現(xiàn)進口替代和自主創(chuàng)新。公司此次擬募資4.84億元，用于特殊制劑研發(fā)平臺項目等。

????????為逾200家藥企提供藥物研發(fā)服務(wù)

????????公司成立于2009年，是國內(nèi)較早對外提供藥物研發(fā)服務(wù)的CRO公司(合同研究組織)之一。公司作為醫(yī)藥制造企業(yè)可借用的一種外部資源，在接受客戶委托后，可以在短時間內(nèi)迅速組織起一支具有高度專業(yè)化和豐富經(jīng)驗的研究隊伍，從而幫助醫(yī)藥制造企業(yè)加快藥物研發(fā)進展，降低藥物研發(fā)費用，并實現(xiàn)高質(zhì)量的研究。

????????公司作為一家藥學(xué)研究、臨床試驗及生物分析的綜合型CRO公司，掌握了原料藥與特殊制劑、創(chuàng)新藥I-Ⅳ期臨床試驗、生物等效性試驗、生物分析等各領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)及評價模型，形成了較為完整的核心技術(shù)體系，綜合實力在國內(nèi)“藥學(xué)+臨床”綜合型CRO公司中具有較強的市場競爭力，且技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌。

????????截至本招股說明書簽署之日，公司擁有約10000平方米的藥物研發(fā)實驗室，500余人的技術(shù)團隊。公司主營業(yè)務(wù)涵蓋仿制藥開發(fā)、一致性評價及創(chuàng)新藥開發(fā)等方面的綜合研發(fā)服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容主要包括藥學(xué)研究、臨床試驗和生物分析。

????????我國CRO行業(yè)企業(yè)較多，市場化程度較高，除藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥等少數(shù)行業(yè)龍頭企業(yè)外，其他多數(shù)CRO公司的規(guī)模和市場占有率相對較小。根據(jù)Frost & Sullivan的市場規(guī)模數(shù)據(jù)進行測算，公司2019年在中國藥學(xué)研究CRO市場(采用CMC市場數(shù)據(jù))的占有率約為1.82%，在中國臨床試驗階段CRO市場的占有率為0.41%。

????????得益于公司提供的一體化藥物研發(fā)服務(wù)以及在醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)領(lǐng)域長期的項目經(jīng)驗積累，目前公司已經(jīng)成為國內(nèi)藥物研發(fā)服務(wù)主要提供商之一。自成立以來，公司累計為超過200余家醫(yī)藥企業(yè)提供藥物研發(fā)服務(wù)，其中多數(shù)為國內(nèi)大中型醫(yī)藥制造企業(yè)。公司通過不斷提升自身研發(fā)能力，增強了客戶服務(wù)滿意度，提升了客戶黏性。穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶群體為公司未來業(yè)務(wù)的持續(xù)增長提供了保障。

????????擬募資4.84億元

????????公司此次擬募資4.84億元，用于特殊制劑研發(fā)平臺項目、藥物創(chuàng)新研發(fā)平臺項目、臨床試驗服務(wù)平臺建設(shè)項目和創(chuàng)新藥物PK/PD研究平臺項目。

????????公司稱，本次募集資金投資項目與公司主營業(yè)務(wù)以及核心技術(shù)聯(lián)系密切，是從公司戰(zhàn)略角度出發(fā)，對公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的全面擴展和深化，將進一步補全公司CRO產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈，有利于提高公司核心競爭力。本次發(fā)行募集資金投資項目將全部圍繞公司的主營業(yè)務(wù)和下一步發(fā)展戰(zhàn)略展開。

????????公司表示。未來三年將牢牢把握醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展機遇，加強公司在仿制藥和創(chuàng)新藥等方面的藥學(xué)研究、臨床研究和生物分析領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)能力，通過提供高質(zhì)量全方位的服務(wù)，鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的市場地位，并進一步提高公司在國內(nèi)市場的份額。從行業(yè)的全球發(fā)展趨勢看，醫(yī)藥企業(yè)已越來越重視CRO公司在藥物研發(fā)中的價值。CRO行業(yè)已成為當(dāng)前醫(yī)藥市場最具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域之一。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，公司將集中優(yōu)勢資源，圍繞藥物研發(fā)全流程一體化戰(zhàn)略，持續(xù)加快藥學(xué)研究、臨床研究及生物檢測分析等領(lǐng)域的融合發(fā)展。

????????關(guān)聯(lián)銷售比例較高

????????招股書顯示，報告期內(nèi)(2017年至2020年9月30日)，陽光諾和實現(xiàn)營業(yè)收入3604.99萬元、13479.59萬元、23352.56萬元和23453.04萬元，2018年、2019年營收同比增速分別為273.91%、73.24%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤198.05萬元、2071.75萬元、4740.07萬元、5097.51萬元，2018年、2019年凈利潤同比分別增長946.08%、128.79%。這兩年，營業(yè)收入和凈利潤均為超高速增長。

????????值得注意的是，除陽光諾和外，公司控股股東、實際控制人利虔還控制四家醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)，從事醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。其中，百奧藥業(yè)從事藥品制劑的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，永安制藥從事原料藥及中間體的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，江西泓森、廣東泓森從事藥品銷售業(yè)務(wù)。

????????報告期內(nèi)，公司存在持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，且關(guān)聯(lián)交易較多，關(guān)聯(lián)銷售的金額分別為1251.29萬元、3251.12萬元、3539.05萬元和2522.81萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為34.71%、24.12%、15.15%和10.76%。其中，公司向關(guān)聯(lián)方百奧藥業(yè)提供研發(fā)服務(wù)的金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為25.93%、22.49%、14.38%和8.90%，為公司關(guān)聯(lián)銷售的主要組成部分。

????????2017年-2018年，公司關(guān)聯(lián)銷售的比例較高，但2019年和2020年1-9月已明顯下降。截至2020年9月30日，公司對關(guān)聯(lián)方的在手合同金額為3548.27萬元，占公司在手合同總額的比例為3.14%。其中，公司對百奧藥業(yè)的在手合同金額為2286.50萬元，占公司在手合同總額的比例為2.03%。

????????公司稱，未來公司與關(guān)聯(lián)方之間仍將存在持續(xù)的關(guān)聯(lián)交易，若未來關(guān)聯(lián)交易存在價格顯失公允、資金不能及時回款的情形，則對公司經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展將會產(chǎn)生不利影響，從而損害公司或中小股東利益。

????????另外，公司存在資產(chǎn)負(fù)債率水平較高的風(fēng)險。報告期內(nèi)各期末，公司母公司口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別為59.69%、53.22%、50.98%及49.06%。公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，主要是公司預(yù)收賬款規(guī)模較大，且近年來未進行大額股權(quán)融資所致。雖然公司出現(xiàn)大規(guī)模退還客戶預(yù)收款項的可能性較小，但是如果未來公司不能正常履行合同而將預(yù)收賬款轉(zhuǎn)化為收入，較高的資產(chǎn)負(fù)債率將使公司面臨一定的債務(wù)風(fēng)險。

《電鰻快報》