深交所網站8月18日披露，創業板上市委員會2021年第49次審議會議通過了江陰標榜汽車部件股份有限公司(下稱：標榜股份或發行人)創業板首發申請。這家曾于2020年6月遞交申報材料擬在上交所主板上市的汽車零部件生產供應商，因原保薦機構廣發證券被證監會采取暫停保薦資格6個月，上市進程被迫中止后時隔不足半年，于2020年11月改道創業板后再次遞交了申報材料，保薦機構也換成了中信建設證券。

        雖然保薦機構更換，但其申報材料疑點仍存若干，以至其信披真實度下降。

        數據連年打架孰真孰假

        天津鵬翎集團股份有限公司(下稱：鵬翎股份，300375.SZ)作為標榜股份主要客戶，申報材料顯示，2020年度標榜股份對其銷售額為8255.56萬元，占發行人年度銷售額的13.06%。

        (圖片來源：發行人招股書)

        而作為上市公司，鵬翎股份2020年年報顯示，其年度前五大供應商中，對第一大供應商的采購額也僅為7932.76萬元，與標榜汽車所披露數據尚相差322.80萬元，且該數據是否為鵬翎股份對標榜股份的采購額尚未可知。

        (圖片來源：鵬翎股份2020年年報)

        標榜股份銷售數據與鵬翎股份采購披露信息的矛盾不僅體現在2020年，2018年和2019年度也是如此。申報材料披露該兩個報告期發行人對鵬翎股份的銷售額分別為6585.95萬元和7688.46萬元。而鵬翎股份2018年所披露對第一大供應商的采購額為5848.84萬元，與標榜汽車披露數據相差737.11萬元;2019年則直接披露對標榜股份的采購額為7699.20萬元，較標榜汽車披露數據仍然相差10.74萬元。

        (圖片來源：鵬翎股份2018/2019年報)

        2019年和2020年度，標榜股份對鵬翎股份的銷售產品主要為連接件，平均銷售價格不足6元/件。322.80萬元和737.11萬元的差距，意味著銷售數量要相差50萬件至120萬件之多。標榜股份連續三年的銷售數據都與客戶鵬翎股份的采購數據出現打架，或有業績“注水”嫌疑。

        合作時間真實性存疑點

        關于與鵬翎股份的合作情況，標榜股份申報材料中聲稱，“鵬翎股份作為下游整車廠一級供應商，向標榜股份(二級供應商)采購，2010年合作至今”。其言外之意貌似說明鵬翎股份自2010年就開始向標榜汽車開始了商品采購。

        (圖片來源：發行人招股書)

        資料顯示標榜股份的主營業務為汽車尼龍管路及連接件等系列產品的研發、生產和銷售，主要產品為“動力系統連接管路、冷卻系統連接管路和連接件”。而鵬翎股份各期財報顯示，其2大系列產品分別為“汽車流體管路產品”和“汽車密封件產品”。其中“汽車流體管路”共有九大類產品：汽車冷卻管路總成、汽車燃油管路總成、汽車空調管路總成、汽車油氣管路總成、變速箱油冷卻管路總成、汽車渦輪增壓管路總成、汽車真空制動管路總成、汽車天窗排水管路、汽車模壓管路總成，涵蓋了整個汽車管路系統。顯然發行人主業與鵬翎股份的主業之一具有競爭性。

        需要指出的是，標榜股份成立時間為2009年7月，其最早的專利申請日也為2011年11月，公告日為2012年7月。且據鵬翎股份2011年上市申報稿內容，其該年度產品尚為“膠管”，采購材料主要還是限于“橡膠、炭黑、石蠟油”等產品。如此而言，標榜股份于2010年即開始與鵬翎股份合作的屬實性尚存疑點。

        邊分紅邊募資動機何在

        根據申報材料，標榜股份報告期進行了分紅兩次，2019年分紅2025.00萬元，2020年分紅9450.00萬元。而其此次募資項目中擬用于補充流動的金額為1.20億元，幾乎與其報告期分紅額持平。

        證監會網站消息，2017年12月標榜股份即開始接受廣發證券的上市輔導，并于2020年6月遞交了申報材料。也就是說標榜股份的分紅均在上市進程啟動之后。

        (圖片來源：證監會網站)

        2018年至2020年，標榜股份營收分別為31980.40萬元、56271.51萬元、63219.99萬元，歸母凈利潤分別為4162.53萬元、9226.32萬元、12415.27萬元。而應收款周轉率卻由2019年的8.23降至2020年的7.87;存貨周轉率也由4.56下降至4.21。這種情況從客戶采購情況或可見一窺，報告期內除一汽大眾的采購額在增加外，其余客戶的采購額并未明顯增加。在此情況下，標榜股份變分紅邊募資，不排除是欲將經營風險轉嫁意圖。

        此外需要指出的是標榜股份的客戶披露也是前后矛盾，申報材料開篇聲稱2018年至2020年新增客戶數量分別為22家、20家和23家，對新增客戶的銷售收入分別為886.70萬元、310.08萬元和982.30萬元。而對主要客戶的銷售情況占比卻顯示對前五大客戶的銷售額占其銷售收入的比例為100%，且對前五大客戶的銷售總額與年度營收也正吻合。

        隨著汽車工業的發展，其零部件中傳統的金屬管件、橡膠管件逐漸被尼龍管件所代替，不僅以邦迪、特科拉、凱賽、帕薩思等知名汽車零部件企業長期占據大部分市場份額，其他也越來越多的廠商都邁入了這個行業。在競爭激烈的市場面前，標榜股份對主要客戶的依賴性，不僅影響到議價能力，能否保持盈利能力或尚是未知數。

《電鰻快報》