近日，紹興拓邦新能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“拓邦新能”)獲深交所首輪問(wèn)詢，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，保薦券商為國(guó)金證券。

        受益于下游光伏電池片行業(yè)的高景氣等因素，拓邦新能作為一家光伏用濕法添加劑企業(yè)，于報(bào)告期內(nèi)取得了較為亮眼的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入由6683.94萬(wàn)元增長(zhǎng)至約1.51億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約為50.22%。

        但值得關(guān)注的是，拓邦新能主要?jiǎng)?chuàng)收產(chǎn)品的銷售價(jià)格于報(bào)告期內(nèi)較大幅下滑，累及公司毛利率連續(xù)下降，或?yàn)楣居芰?lái)挑戰(zhàn)。且在公司上市預(yù)期逐漸明朗的背景下，實(shí)控人大幅轉(zhuǎn)讓股權(quán)，疊加當(dāng)年度大額分紅，其合計(jì)套現(xiàn)或超1億元。

        核心產(chǎn)品銷售價(jià)格報(bào)告期“腰斬”

        據(jù)招股書(shū)，2019年至2021年及2022年上半年，拓邦新能堿拋添加劑占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為89.11%、94.38%、90.12%、84.61%，制絨添加劑占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為7.81%、2.53%、6.94%、10.42%，二者合計(jì)占比均超95%。

        然而數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，拓邦新能堿拋添加劑平均含稅單價(jià)分別為43.02元/升、29.96元/升、24.71元/升、20.19元/升，制絨添加劑平均含稅單價(jià)分別為34.32元/升、23.97元/升、20.49元/升、18.39元/升。相比2019年，前述兩類產(chǎn)品2022年上半年銷售單價(jià)均近乎“腰斬”。

        或受主要產(chǎn)品銷售價(jià)格下降的部分影響，報(bào)告期內(nèi)，拓邦新能主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為88.58%、85.78%、76.60%和75.25%。

        而對(duì)于主要產(chǎn)品銷售價(jià)格下降的原因，公司解釋為下游光伏電池片廠商持續(xù)降本增效的要求以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的增強(qiáng)。

        值得關(guān)注的是，雖然拓邦新能在招股書(shū)中多次強(qiáng)調(diào)公司為較早推出PERC堿拋添加劑的廠商，但據(jù)正沖擊科創(chuàng)板上市的同行業(yè)可比公司時(shí)創(chuàng)能源招股書(shū)，其也早已于2009年至2015年研發(fā)出了針對(duì)PERC電池工藝路線的堿拋輔助品，且時(shí)創(chuàng)能源在光伏濕制程輔助品領(lǐng)域也飽受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的困擾。

        此外，拓邦新能在招股書(shū)中表示，為了應(yīng)對(duì)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問(wèn)題，公司正加速布局清洗制絨的研發(fā)和銷售。但據(jù)時(shí)創(chuàng)能源招股書(shū)，2021年度，其制絨輔助品市場(chǎng)占有率為67.72%，清洗輔助品市場(chǎng)占有率則約為100%。有分析認(rèn)為，拓邦新能在前述領(lǐng)域所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也并不輕松。

        公開(kāi)資料顯示，時(shí)創(chuàng)能源于2022年12月7日被科創(chuàng)板上市委審議。對(duì)于其光伏濕制程輔助品業(yè)務(wù)，科創(chuàng)板上市委所提問(wèn)題即涉及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等對(duì)公司未來(lái)市場(chǎng)份額及盈利能力的影響。

        實(shí)控人IPO前夕大幅套現(xiàn)

        據(jù)了解，在拓邦新能正式?jīng)_擊創(chuàng)業(yè)板IPO前夕、股權(quán)或?qū)⒂瓉?lái)大幅增值機(jī)會(huì)之際，公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張震華及股東、董事兼副總李一鳴卻進(jìn)行了較大規(guī)模的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

        招股書(shū)顯示，2021年11月24日，拓邦有限股東會(huì)作出決議，同意張震華、李一鳴與紹拓合伙、紹邦合伙、錦冠壹號(hào)、誠(chéng)毅欣銳、東磁投資、祥禾涌原、海邦投資、李仙德、陳康平、章鑌潔之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。

        其中，東磁投資為拓邦新能大客戶橫店集團(tuán)東磁股份有限公司關(guān)聯(lián)企業(yè)，祥禾涌原為公司保薦機(jī)構(gòu)國(guó)金證券實(shí)控人關(guān)聯(lián)企業(yè)，李仙德、陳康平則為公司大客戶晶科能源實(shí)控人。

        上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之后，張震華、李一鳴的直接出資比例分別由52.50%、35.00%變更為37.08%、24.72%，二人因轉(zhuǎn)讓股權(quán)則分別套現(xiàn)約6834.6萬(wàn)元、4556.4萬(wàn)元。疊加拓邦新能于2021年10月及之前確定的合計(jì)7200萬(wàn)元的分紅，公司實(shí)控人或?qū)⒑嫌?jì)套現(xiàn)超1億元。

        此外，為拓邦新能提供包裝材料的上海樽耀新材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“樽耀新材”)于2020年、2021年、2022年上半年連續(xù)三次進(jìn)入公司前五大供應(yīng)商名單中，并于2021年成為前五大供應(yīng)商之首。

        而據(jù)天眼查，樽耀新材成立于2020年3月，是一家以從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)。其注冊(cè)資本為100萬(wàn)元，實(shí)繳資本為0，參保人數(shù)則為1人。

        對(duì)于拓邦新能的IPO進(jìn)展，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》